“阿里收购优酷土豆 你应该知道的三个真相”

本篇文章3179字，读完约8分钟

文/showalk (易词中的独占)

局未定，人不在中央。

张朝阳厌烦的视频领域口水战可以暂时告一段落。 今天，阿里巴巴宣布以每股ads (美国存款证明) 26.6美元的价格收购优酷土豆的所有流通股票。 预计邀请完成后，此次收购将超过“45亿美元”。

从战术投资到完全控股，阿里为什么可以作为单一机构的大股东来解决，为什么必须全面控股？ 另外，优酷土豆董事长兼首席执行官古永亮是马云的铁杆，不至于像美团王兴那样不听话。

这样的郎情妾，优酷土豆做出这样的选择肯定是没有选择的余地的。 阿里巴巴也是此次投资收购的受益者，性价比极高，拥有高频应用的移动入口，通过阿里妈妈等广告平台，可以全面食用优酷土豆。

超过45亿美元只是障眼法

8月21日，在优酷土豆向sec提交的6-k (注册地为美国外国公司未披露特定财务新闻)文件中，截至今年6月30日，优酷土豆总股本为3，493，100，432普通股，194，061，135股。 也就是说，优酷土豆1ads相当于18普通股。

根据阿里巴巴今天公布的持股数据，截至去年6月30日，他持有优酷土豆18.3%的股份。 按照这个比例计算，阿里巴巴拥有优酷土豆639、237、379的普通股，因此剩下的流通股为2，853，863，053普通股。 假设每股ads收购价格为26.6美元，阿里巴巴收购所有非自有股票的现金为4，217，375，400亿美元。

根据优酷土豆年报，截至去年3月31日，优酷土豆总股本为3，491，807，912股普通股，其中ali yk investment holding limited (阿里巴巴和云锋基金组合)为721，122股。 比较年4月28日，两家持股比例从18.5% (阿里持股16.5%，云锋基金持股2% )增加到20.7%。

这至少证明了三个问题:1)如果阿里超过45亿美元的官方说法正确，优酷土豆的总股本每季度都有变化，通常会受到送股、配股、增资、资产注入等原因的影响。 2 )开始收购要约前，阿里持有的股份从16.5%增加到18.3%，云锋基金从2%增加到2.4%，双方都有前景3 )溢价30.2%要约，但优酷土豆对初次投资，价格为30.2%。

值得注意的是，优酷土豆二季度公布的财报数据显示，截至年6月30日，现金、现金等值、限制性资金或短期投资总额达到人民币83.3亿元( 13.4亿美元)。

阿里巴巴出了45亿美元的“陪嫁”，优酷土豆出了13.4亿美元的“嫁妆”，即使有之前阿里巴巴和云锋投资的12.2亿美元的恋爱支出，阿里巴巴取出的现金也不到45亿美元。

但是，阿里也有可能拿出约60亿美元进行收购。 由于超过优酷土豆13.4亿美元的现金储备+此次公布的45亿美元，完成阿里收购可能需要60亿美元。

没有选择

作为视频领域的领头羊，优酷土豆不缺乏资金通道，现金储备也辛苦了很多年，但阿里巴巴投资一年后，会迫不及待地嫁人吗？

究其原因，还是向现实低头。

几个经受战火洗礼的视频领域，已经物是人非。 优酷和土豆相继上市后，又不顾以前的怨恨，抱团合并。 爱奇艺合并了pps，继续被百度控股。 PTV投靠苏宁云商的搜狐视频收购了56网，坐在多个谈判桌上的张朝阳选择了鸡肋。 腾讯视频摇摆不定，背靠腾讯也在迅速发展。 关于酷6、6房间、乐视这一代，潜伏着非主流的意识形态。

迄今为止，优酷土豆、百度艾奇、腾讯视频、搜狐视频4家视频企业进入锯战，相互合并投资的传言层出不穷。 根据易观国际提供的数据，从年一季度中国互联网视频市场广告收入的市场份额情况来看，优酷土豆( 21.7% )、爱琪pps(19.59% )、腾讯视频分( 14.11% )、搜狐视频分( 14.11% )

在这四家企业中，优酷土豆是唯一的上市公司，也是经历过相互兼并的企业。 比起艾奇合并PS，优酷和土豆无论是广告发布者、文案购买、顾客的一致度都出现了严重的同质化。 因此，没有人比古永亮更了解同质化的企业合并意味着什么。

产品叠加无法突破商业模式的瓶颈。 目前视频网站的商业模式主要有广告收入、版权流通、增值服务(客户支付、游戏联运等)，其中广告收入是各网站的主要收入来源，其中优酷土豆收入的8成来自广告。 从价格上看，文案购买、带宽价格、运营营销价格，前两家占各家庭总价格支出的7成左右。

以优酷土豆今年二季度财报数据为例，企业净利润为人民币16.1亿元，其中广告净利润12.8亿元，占近8成的价格支出，带宽值3.303亿元，文案值7.444亿元，分别为净利润的

尽管如此，优酷土豆、爱琴、搜狐视频、腾讯视频仍持续亏损。 优酷土豆二季度亏损5520美元，艾奇运营亏损1.36亿美元。 搜狐视频和腾讯视频的损失在逐渐扩大，特别是腾讯视频随着各种文案的投入，价格也在上涨。

高原资本涂鸿川告诉海外投资者，他不善于看视频，透支未来价值但至今未出现的职业，持续亏损，找不到可持续的盈利模式。

摆在古永亮面前的，是合并非良药，高投入意味着损失扩大。 如果商业模式的多元性无法处理，随着各种媒体的出现，广告就会被分散、蚕食。 因此，除了已经投资的阿里巴巴外，老朋友马云、古永亮早就把算盘打在阿里巴巴上了。

艾奇的人告诉我们，优酷土豆每次涮我们，都会强迫阿里巴巴追加投资，自己提高价格，拍山打虎。

古永亮在去年5月接受媒体采访时表示，他准备在需求侧平台( DSP )上与阿里巴巴对接，此外还期待在屏幕战术和收入多样性方面与阿里巴巴形成协同效应。

不，优酷土豆需要增加广告收入。 多屏可以联动(天猫魔盒+华数媒体)，实现收入多样性。 古永亮已经坦白了。

我怀疑优酷土豆正在独立迅速发展

无论是哪次投资收购，外部总是担心被投资者的结局。 大家似乎都有熟人的默契——被投资者的下场通常不太好。

没有人比古永亮更清楚了。 合并土豆、王微、管理团队，包括中高层集体换血，王微本人也带了土豆动画团队，成立了现在的追光动画。 确实，这可能不是古永亮的本意，但结果却是这样的。

古永土豆的优酷土豆说:“我希望比优酷更优酷，比土豆土豆更土豆。 ”。 但是牙齿和嘴唇很好咬啊。 现在的土豆不是文艺青年王微散养的自由文化，而是精明的财务古永亮管理下的一块板子。

那么，阿里巴巴收购优酷土豆会让后者独立快速发展吗？

我们看到阿里巴巴官方微博的复印件一句话也没说。 即使看了古永亮发的内部邮件，也没有找到独立快速发展的字眼。 这在投资收购方面是非常不合时宜的，所以在前几天美团和中青点评合并双方的声明中，中青点评也可以强调将继续独立运营。

要知道，无论是双方正式公告还是内部信函，每一个字都要经过上司、投资者、财务和法务、公关等的严格审视，才能向外释放。 所有这些词都表达了重要的意义。 当然，去除任何荒谬的愿景。 我们昨天看了优酷土豆提交给sec的两份文件(6-k，sc 13d/a )，也没有看到独立运营的key message。

值得一提的是，在阿里巴巴集团的提议下，优酷创始人古永亮将继续担任优酷土豆主席和CEO，引领优酷土豆的快速发展。 这是阿里巴巴发表的话，里面的消息已经泄露在旁边:1)这是阿里的提案，是现任总经理的决定。 2 )古永亮本人可能不打算留任，但有锁定期。

如果不能独立快速发展，优酷土豆最能整合到蚂蚁的哪些业务上呢？ 从阿里今年多次提到的情况来看，我认为大型网络广告行业(阿里妈妈)和古永亮自身提到的dsp业务是相符的。

说到阿里影业，优酷只为上游ip供应商和前者各送了一个，你看到阿里巴巴官方公布的提到阿里影业吗？

最后，说要回a股的人，你们看得真远，马云还没想好吧。

注:本论文是作者独立的观点，不代表本技术的角度。

《易语中的》是本科技旗下积分制作的专栏作家平台，欢迎投稿！ 投稿渠道: tougao @服务别名

来源：成都新闻网