美国光伏巨头在劫难逃

本篇文章1838字，读完约5分钟

美国光伏巨头森爱迪生公司债台高筑，金融危机深重，上月初申请破产保护，成为今年美国最大的破产案。

光伏产业的环保和节能基因决定了它必须是朝阳产业和新兴产业(Aiji，净值，信息)。由于光伏产业链上游的多晶硅生产和下游的太阳能(报价000591，购买)服务相结合，作为可再生能源河流和湖泊的领导者，太阳爱迪生一度兴高采烈。截至去年9月，已累计完成800多个项目。1996年上市后，10年后，孙爱迪生的股价在2007年12月底达到了每股89.63美元的历史峰值。当时，正值新能源概念在美国资本市场兴起，而孙爱迪生是“龙头兄弟”之一。截至上个月25日，从纽约证券交易所转到场外交易市场的孙迪生的股价只有0.222美元，低于历史上最高的400%，市值从100亿美元暴跌至不到5000万美元。

在2015年麻省理工学院科技评论评选的50家最聪明的公司中，太阳爱迪生公司排名第六，也是排名最高的能源公司。根据评论，这是人类的希望，太阳爱迪生将积极扩大可再生能源产品，并提供电力在发展中国家。现在，在孙爱迪生花费31亿美元收购资金导致债务失控后，孙爱迪生面临14亿美元的贷款和信贷违约风险，并且未能按时支付债券利息。

孙爱迪生濒临破产，这与近年来国际能源价格下跌有直接关系。与传统能源相比，新能源的生产、输送和储存成本相对较高，在与传统能源的竞争中处于劣势。近年来，油价持续下跌，在全球经济下滑的大趋势下，原油需求持续疲软。即使冻结石油生产的多哈协议能够实施，也很难恢复油价持续下跌的趋势，这严重挤压了新能源的发展。目前，可再生能源已经成为全球能源的一个重要发展方向。然而，页岩革命的挫折推动了太阳能等正在苦苦挣扎的新能源产业。太阳能产业的领导者太阳爱迪生注定要失败。

太阳能产业的迅速扩张也是孙爱迪生破产的一个主要原因。十年前，在传统能源价格高企的大趋势下，新能源产业利用了这一形势。孙爱迪生的M&A战略不仅显示了他的野心，也成为未来巨额债务的绞索。Sunedison在太阳能组件生产、分布式光伏发电、大规模光伏发电、储能和风能方面投入了大量资金，甚至涉足了微电网等相对较新的业务，显然是试图“吃掉一切”，并试图尽可能多地覆盖可再生能源领域的每一个领域。一般公司只关注可再生能源产业链中的某个环节，但孙爱迪生似乎想建造世界上最大的花园，围一圈栅栏，然后在门口收费。在孙爱迪生收购屋顶太阳能安装公司vivint的消息传出后，业内人士担心孙爱迪生发展太快，巨额债务可能成为其滑铁卢。出人意料的是，债务危机来了。

说到这，美国政府也有责任。自2008年以来，中国的风力发电和光伏发电的产量在各地如雨后春笋般涌现，位居世界第一。自2005年德国开始补贴光伏发电以来，中国光伏产业的年产量从零开始，2014年达到30gw，保持世界领先地位。2005年至2012年期间，美国和欧洲的光伏制造企业被中国挤压得几乎没有生存空间，数百家光伏企业相继倒闭。面对全球光伏产业的激烈竞争，美国政府为了保护美国太阳能企业，对中国光伏企业实施了高额反倾销和反补贴。然而，华盛顿保护自己的生产能力，但造成产能过剩。孙爱迪生成为光伏产业产能过剩的受害者。逃逸序列是当前全球经济中普遍存在的问题。美国怎么能对此免疫呢？

从爱迪生自己的商业行为来看，商业道德的缺陷不能完全归咎于市场和政府。据美国媒体报道，美国证券交易委员会(sec)正在调查孙迪生去年秋天是否夸大了公司的流动性状况并误导了投资者。孙爱迪生也在定期提交的文件中证实了美国证券交易委员会的调查，并表示他收到了美国司法部的传票。

当然，申请破产保护并不是注定要破产。如果在破产保护期内能够找到合适的债务解决方案，就不能排除孙爱迪生有翻身的希望。据彭博社报道，一些公司已经表示有兴趣收购孙爱迪生的资产。在太阳爱迪生公司宣布破产一小时后，英国绿色能源供应商ecotricity group宣布，它已经购买了太阳爱迪生公司在英国的800套太阳能屋顶装置。根据披露的谈判报告，孙爱迪生计划在本月初进入负的“自由现金余额”，下个月底自由现金将为负2.6亿美元。在谈判期间寻求3.1亿美元的临时融资，公司的自由现金在年底上升到2.5亿美元。

虽然目前全球光伏产业处于发展的低谷，但从长远来看，随着传统能源的消耗不断增加，光伏产业最终将会逆转，在十多年后成为能源市场的主导力量。只要爱迪生能度过目前的困难，就不是没有机会。

(作者是苏静媒体的首席分析师和金融媒体的专栏作家)

来源：成都新闻网