【社论】A股亟待监管新思路亮剑

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在短短的一周内，从收紧股票到回归a股，到限制四大行业的跨境并购，再到研究和完善退市机制，新的证券市场政策组合正逐步显现出新的监管思路。

长期以来，由于市场成熟度低，机制不完善，a股市场一直混乱，不良现象层出不穷。5月6日，中国证监会罕见地发表了暂停中国股票回归的声明，表示将密切关注境内外市场明显的价差和壳资源投机行为，并对这类企业通过ipo、并购等方式回归a股市场可能产生的影响进行深入分析和研究。这主要是针对暴风城去年推出a股39日均线，引发中国股票公司回归热潮。统计显示，2015年，38家在美国上市的中国股票公司宣布进行私有化交易，其中6家已经完成。分众传媒和巨人网络通过借壳重返a股，都经历了股价飙升和市场几次超越中国股市的场面。

5月11日，市场传出消息称，互联网金融、游戏、影视和虚拟现实四大产业的跨境并购已经暂停。尽管此事尚未得到中国证监会的正式确认，但限制这些概念在前沿行业进行跨境并购投机似乎已成为业内共识。原因是近年来，这些行业的公司都在转型的口号下借壳进入a股市场。不仅并购时的估值令人震惊，而且在成功上市后，二级市场就是一场炒作。然而，这些公司的盈利能力大多不尽如人意，有些甚至经常出现问题，如互联网金融行业。

昨日，新华社报道称，监管部门正在完善退市机制，以保护投资者。不健康的退市制度也是a股受到批评的原因之一。统计显示，自中国证券市场成立以来，共有89家公司被摘牌，其中45家因亏损被摘牌，退市率仅为3%。退市制度是保证市场优胜劣汰的重要机制，也是证券市场配置资源的重要手段。然而，由于各种原因，一些长期业绩不佳的公司已经成为股市中的不朽之鸟，并一再引来炒作。

一周之内，三大举措相继出台，一方面，严厉打击了近年来的概念炒作，另一方面，也反映出监管当局控制混乱的决心，新的监管理念不断涌现。

当然，只有依靠限制和收紧等监管措施，才能暂时冷却概念炒作，防范风险。然而，从长远来看，除了挤压泡沫，更重要的是在当前a股市场搭建一个平台。只有建立股票市场的基本制度，完善进入和退出机制，才能建立防范风险的长效机制，使概念炒作等不良习惯没有生存土壤。

与此同时，当前监管当局的谨慎态度也给新兴产业进入资本市场带来了一些影响，也引起了一些质疑。中国经济需要转型。对于新兴的服务企业和科技企业来说，资本市场是必由之路，资本市场的繁荣必须由这些企业来驱动。如今，注册制度改革放缓，上市公司并购受到限制，战略性新兴产业板块被推迟。如何通过多层次资本市场的建设拓宽新兴产业的融资渠道，是监管者需要考虑的改革方向。

总之，a股市场改革不仅要严厉打击当前的不良现象，还要改善a股市场的土壤。只有把维修市场和建筑市场有机结合起来，才能标本兼治，恢复市场正常运行，促进资本市场长期稳定健康发展。

最近，有关部门在接受《人民日报》专访时也提到了股市，并尖锐地指出股市应该回归功能定位。也就是说，要恢复市场融资功能，充分保护投资者权益，充分发挥市场机制的监管作用，加强发行、退市、交易等基础制度建设，切实加强市场监管，提高信息披露质量，严厉打击内幕交易和操纵股价行为。

可以预见，权威人士的这些言论将逐渐体现在a股监管的新理念中。

来源：成都新闻网