煤价飞涨：真短缺还是假繁荣

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随着动力煤现货价格接近每吨700元，煤炭市场再次成为市场的焦点。据业内人士称，将于11月底举行的2017年全国煤炭交易会将推动中长期合同。一些大型燃煤发电企业正在积极联系明年的长期价格。最初的意向是5500千卡热煤的合同价格为每吨535-540元。由于煤炭行业产能过剩的状况没有根本改变，煤炭不太可能重新进入消费上升通道。短期而言，随着供暖季节的到来，补充下游发电厂的库存将在一定程度上支撑煤炭价格。展望明年，考虑到宏观经济、水电、进口煤炭等因素的叠加，以及淘汰产能和释放先进产能的变量，以及稳定煤炭价格和长效机制等措施的加强，预计煤炭价格上涨将难以持续，并可能出现回调。

上升趋势预计将被抑制

根据中国煤炭运销协会的数据，截至10月30日，秦皇岛港5500千卡低硫动力煤的收盘价上涨至每吨660-670元，为2012年7月以来的新高。同时，港口库存上升到425.5万吨。截至10月26日，被称为“煤炭价格风向标”的渤海动力煤价格指数(bspi)报出593元/吨，较上月连续17周上涨，同比上涨54%。24个端口规格全面上升。

飙升的煤炭价格让煤炭企业受益匪浅。根据中国神华(601088，BUY)第三季度报告，公司第三季度营业收入同比增长17.19%。根据冀中能源(000937，BUY)第三季度报告，公司第三季度营业收入同比增长14.12%，上市公司股东应占净利润同比增长4699.33%。

“在第三季度，我们的煤炭业务部门的业绩改善相当明显。煤炭价格环比上涨超过60元。炼焦煤的销售非常顺利，价格符合公司的预期。”一家大型国有煤炭公司的一名相关人士告诉《中国证券报》，中国最近采取措施释放先进产能，主要目的是应对今冬明春的煤炭供应短缺，以避免煤炭价格快速上涨。公司正在实施释放先进产能的要求，并将为明年的生产提前做一些准备。在长期合同中，公司正在制定谈判计划。根据以往的经验，煤电公司之间的谈判时间将会拖得很长，在煤价大幅波动的情况下，不会在第四季度敲定，但一般会在第一季度甚至第二、三季度达成协议。预计这次合同谈判将会持续一段时间。

此人认为，未来煤炭价格走势取决于三个因素，一是宏观经济、水电、进口煤炭等因素的叠加。二是国家对煤炭行业的政策引导。中央政府提出要在三至五年内取消10亿吨产能，明年的目标是2亿吨还是2.5亿吨，影响很大。

第三，将放松先进产能的释放程度和中央政府对煤炭企业年经营时间不得超过276个工作日的要求。预计国家将根据全年煤炭行业的实际运行情况，于12月制定明年的相关政策。短期内，随着供暖季节的到来，下游电厂的补充库存将在一定程度上支撑煤炭价格，但随着释放先进产能等措施的实施，煤炭价格的快速上涨将受到抑制。从目前的情况来看，即使煤炭价格回调，煤炭行业最困难的时期已经过去。从长远来看，总体基调是通过3至5年的再平衡，实现煤炭供需平衡，使煤炭价格回归合理区间，这对煤炭企业和电力企业都有利。

神华集团相关人士预测，今年冬季煤炭需求不会超出预期。中央政府为保证煤炭供应而采取的一系列措施将继续发挥作用，使产煤区的煤炭资源明显增加，煤炭供需矛盾明显缓解，市场供求趋于平衡。煤炭价格不具备持续上涨的条件，不排除分阶段调整的可能性。

不是真正的短缺

"飙升的煤炭价格是需求复苏还是恐慌性抢购？"中国能源研究会常务副会长周指出，煤炭价格从过去的低谷上升到相对合理的水平是正常的，但这一过程中也存在恐慌和投机因素，不能完全反映煤炭供需的实际情况。目前，煤炭需求增长有限。钢铁企业没有大幅增产，钢铁价格开始回落。每年都有采暖期，对单个动力煤的需求也有所增加，但对煤化工产业的关注并无吸引力。

“总需求并没有上升，但煤炭价格必须回升到本轮价格下跌之前的水平，这显然是不合理的。”他表示，从各地煤炭限购的环境压力和过去高消耗煤炭的产业发展来看，煤炭不太可能重新进入所谓的消费上升通道，煤炭价格上涨不会持续太久。

他认为，是真短缺还是假短缺，是真市场还是假市场，取决于煤炭企业是否愿意积极增产，增产后价格是否会下降。就煤炭企业而言，许多煤炭企业实际上并不想扩大生产，它们正在相互考验。过去，煤炭企业多次遭受盲目扩大生产的痛苦。在当前煤炭价格高企的情况下，维持合理的利润水平显然比不加选择地冒险要好。就电力公司而言，现在的问题不是他们买不到煤，而是他们买不到便宜的煤。煤炭行业供过于求、产能过剩的总趋势没有根本改变，在市场波动时，降低产能的决心不应动摇。同时，没有必要急于干预市场。在保证供热和用电的前提下，要逐步协调和理顺市场，通过长期的价格调节机制促进市场达到均衡。

煤炭行业资深分析师李婷认为，煤炭价格上涨如此之高，给煤电长协谈判制造了难题，煤电博弈大戏又开始了。如果煤炭价格在过去两周继续上涨，预计将释放部分产能，但不可能在短期内完全释放“276个工作日”。国家发展和改革委员会9月29日发布文件，要求释放一些先进产能，其中85%是国有煤矿。如果全部放开，大量民营煤矿的产能放开，煤炭供应将大幅增加，而煤炭需求不会大幅增加，煤炭价格将回归原点。总之，目前煤炭现货价格偏高，适度关注空相对合理。动力煤价格最迟可能在明年春节后下跌。

投资者变得谨慎起来

尽管煤炭价格在短期内保持稳定，但一些投资者倾向于谨慎。

“a股煤炭板块短期内仍可能惯性上涨，但考虑到煤炭类股的反弹已经达到30%-50%，目前的股价在很大程度上反映了产能不足的影响。在当前位置，我们不会对其进行配置。”一位来自私人股本机构的人士表示，煤炭股没有需求的“故事”，也不是新经济的代表。如果它们是目前配置的，很难想象为什么它们能在未来以更高的价格出售给下一个家庭，所以它们对这个领域没有什么兴趣。“煤炭现在不是最好的投资领域。我们现在更加重视国有企业改革和促进公私伙伴关系。”

chansons Capital执行董事沈梦表示，从长期来看，煤炭市场一般产品的供应仍严重供不应求，但高附加值品种的供应仍存在短缺，供应方结构失衡。短期而言，受产能下降和天气等因素影响，煤炭价格和相关股票价格出现反弹，但反弹基础并不稳固，预期周期不会太长。

来源：成都新闻网