油价拉高全球物价预期 CPI走低帮手明年转成通胀推手

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欧佩克减产协议的达成无疑将为国际原油市场注入一剂强心针。过去一周，布伦特原油期货上涨逾15%，为2009年初以来的最大单周涨幅，而美国原油期货上涨12%，为2011年初以来的最大单周涨幅。

《国家商报》记者从许多专家那里了解到，市场对油价上涨的预期已经大大增强。作为最重要的大宗商品之一，油价上涨将带来一系列连锁反应，而最直接的影响是通胀有望加剧。

油价上涨提高了通胀预期

近日，欧佩克达成原油减产协议，同意每天减产120万桶，导致原油价格飙升，原油价格波动对中国通胀数据影响很大。

东北证券(000686，BUY)表示，中国ppi与原油价格的相关性高达0.85。根据目前的油价水平，明年第一季度原油价格同比涨幅可能达到30%以上。根据石油价格和生产者价格指数之间的历史关系，中国的生产者价格指数增长率与这一石油价格水平相对应，预计将达到4%以上。

根据招商局证券(600999，BUY)(香港股票06099)，如果2017年布伦特原油现货年平均价格维持在50美元/桶，原油价格波动对通货膨胀的影响将从2016年cpi下降约0.15个百分点变为2017年影响cpi约0.13个百分点。根据投入产出表方法，原油价格波动对cpi的影响将从下降0.92个百分点变为上升约0.83个百分点。从历史波动来看，前者最接近实际情况，低估程度有限，而投入产出表计算方法高估较多。

高盛(Goldman Sachs)的大宗商品分析团队表示，油价上涨将有利于全球经济。

今年以来，世界主要经济体的通货膨胀水平明显回升。最新数据显示，10月份美国个人消费支出偏离指数(pce)同比增长1.4%，增速达到2014年10月以来的最高水平；核心个人消费支出同比增长率达到1.7%。11月，欧元区cpi同比增长0.6%，为2014年4月以来的最高增速。

高盛认为，油价上涨将刺激美国经济增长。美国相关产业的强劲发展和需求的上升无疑是全球经济的积极因素。

方正证券(601901，BUY)首席经济学家任泽平表示，原油产量下降导致油价上涨，通胀预期上调。根据他的观点，原油是工业的血液，也是通货膨胀的根源。布伦特原油价格超过54美元。如果12月份油价保持在目前水平，原油价格将同比上涨40%，美国的通胀水平指日可待。

然而，中国人民大学国际关系学院教授、国际能源战略研究中心主任许勤华对《中国商报》表示，当前的油价预计将被市场放大。油价的上涨不会特别改变美国，或者说不可能有大的变化。国际油价不会持续上涨/0/，该限产协议带来的经济效益将被供需、经济形势、替代燃料的出现和能源效率的提高等因素抵消。

高油价有望推动煤炭消费吗？

石油作为一种重要的全球能源，也与煤炭消费相关，两者之间存在一定的替代关系。

厦门大学教授林认为，煤炭价格与原油价格高度正相关，调整幅度相似。自2008年8月以来，国际油价基本保持下降趋势。2009年4月下旬，国际油价升至50美元，5月份升至65美元，6月份超过每桶70美元。与国际油价一样，煤炭价格在2008年8月大幅下跌。2008年11月，澳大利亚bj煤炭的现货价格跌至每吨78美元，2009年2月底跌至每吨60美元。2009年5月开始反弹，升至每吨67美元，2009年6月达到每吨73美元。

根据招商证券的宏观研究，一方面，油价通过替代效应直接影响煤炭行业。根据追赶替代产品价格的原则，它们之间存在正相关关系。油价上涨将不可避免地导致其需求下降和煤炭需求增加，从而提高煤炭价格。

另一方面，油价会通过心理效应间接影响煤炭价格。油价上涨将增加工业产品的生产成本，同时，通过增强投资者的通胀预期，煤炭价格将进一步上涨。

许勤华告诉记者，油价上涨是否会导致煤炭价格上涨，取决于发达国家和发展中国家。发达国家是石油和天然气消费的主要驱动力，但发达国家已经进入了石油和天然气时代，甚至进入了可再生能源时代，而不断上涨的油价也不会导致发达国家回归煤炭。“发展中国家是重要的煤炭消费国，煤炭价格主要取决于发展中国家的煤炭生产和消费。”

来源：成都新闻网