信托一季度偏好基础产业 二季度主攻金融市场

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证券时报记者杨

上半年信托产品的运营浮出水面。统计数据显示，第一季度单一和集体信托资金主要流向基础产业和工商企业，第二季度信托资金转向金融部门。

中信证券研究部金融产品组的数据显示，今年上半年集体信托产品的总设立规模约为7792亿元，同比下降19.65%。

第二季度，资金流向了金融业

2016年，信托基金的流量在前两个季度发生了显著变化。

就增量规模而言，第一季度单个和集体信托资金主要流向基础产业和工商企业(其中一些本质上是政府背景或房地产公司)。在经济疲软的“资产短缺”背景下，大量信托资金涌入政府相关基础设施行业等低风险领域。结合第一季度，信托主要投资于贷款，这证实了第一季度信贷扩张集中在实物领域。

房地产集体信托的发行量一季度大幅下降，从去年第四季度的953亿元下降到682亿元，二季度略有好转；单一信托发行比例也保持在较低水平。

到第二季度，银行促进了信托基金向金融部门的流动。在年初股市崩盘的背景下，一季度证券市场投资低迷。受益信托数据显示，第二季度金融集合信托发行量激增，占6月份的30%，包括债券、股市、受益权、基金和组合投资。据业内观察人士称，由于持续的“资产短缺”和业绩压力，以及6月份股市的复苏，一些银行资金通过信托渠道转向了证券市场。

在“其他”投资中，新的单一信托规模急剧下降，而新的集体信托规模上升到与工商企业相当。

中信证券研究部金融产品组表示，这种情况的出现一方面反映了信托公司对单一信托的保守态度，一些“另类”产品可能会因监管更加严格而受到压制；另一方面，集体信任反映了信托业正面临着持续下行的经济周期和不断变化的市场环境。传统的商业模式是不可持续的，要实现商业模式、商业模式、盈利模式和管理模式的根本性转变，必须进行创新和拓展，因此其投资也在向多元化方向发展。

今年上半年分销市场有所好转

2015年下半年，在股市崩盘、监管收紧以及实体经济融资需求持续下降之后，融资信托和投资信托都很难保持原来的增长率。

据信托业协会统计，2016年第一季度，共发行信托产品1.73万亿元，同比增长19.24%，环比下降11.28%；发行量为4065份，同比下降15.30%，环比下降10%。截至本季度末，股票规模为16.58万亿元，较上月增长1.7%。

上半年，在集合信托产品的发行方面，除了2月份春节前后有所减少外，每月发行数量保持稳定，发行规模波动较大，5月份之后出现反弹。益银信托工作室的数据显示，今年上半年共设立了3147个集合信托产品，同比下降54.76%。

非银行合作比例下降

根据行业惯例，单一信托分为以银行融资为主的银行信托合作产品和其他单一客户的非银行信托合作产品。今年上半年，银信合作比例相对稳定，非银信合作比例继续下降。

中信证券研究部金融产品组表示，非银行信用合作社主要是银行间渠道业务，反映出银行间监管和金融机构竞争对信托公司渠道业务构成了巨大挑战；此外，随着信托监管的收紧，越来越多的信托公司要求积极管理。

上半年投资比重明显下降，融资比重持续下降，交易管理持续上升，这也是今年上半年信托产品的发行趋势。中信证券研究人员将交易管理的发展主要归因于净资本的约束和创新产品的兴起，如消费者信托、养老信托和家庭信托。

来源：成都新闻网