银行理财入表 正在“模拟考”

本篇文章2046字，读完约5分钟

一旦数百万亿理财产品被纳入一般信贷，银行的资本充足率将不可避免地下降。现在的问题是，如果包括在内，会有什么影响？

25日有传言称，从今年第三季度开始，央行的宏观审慎评估体系(mpa)将把表外财务管理纳入“广义信贷”的计算范围。市场担心银行会收缩表外财务管理，这会削弱其购买力，最终波及债券市场，甚至认为这将成为债券市场下半年最大的“黑天鹅”事件。在悲观的预期下，长期利率在那一天迅速反弹。

中国人民银行研究局首席经济学家马军27日在接受《中国商报》独家专访时表示，表外财务管理尚未正式纳入广义信贷范围，目前仅做相关数据收集和模拟测试。

财务管理入表

《中国商报》记者从多位银行家处获悉，央行近日通过内部邮件向各级商业银行发出《关于将表外理财业务纳入“广义信贷”计量的通知》，要求“从第三季度开始”。表外理财业务将纳入计量范围。具体操作方法为“季末包含表外理财的广义信贷余额=季末广义信贷余额+表外理财总资产-表外理财存款余额”

市场推测，如果从今年第三季度开始将表外融资纳入“广义信贷”指数，许多银行的mpa评估结果可能会相应降低。

马军说，这个消息并不完全准确。目前，mpa仍使用前两个季度的“广义信用”指数，表外财务管理尚未正式纳入。目前，我们只做相关的数据采集、模拟测试等。中国人民银行将根据模拟计算，进一步研究表外理财业务正式纳入广义信贷范围的时机和具体方案，引导银行加强表外业务风险管理。

这样做的目的是什么？马军告诉记者，今年年初，中国人民银行将差别准备金动态调整机制“升级”为mpa，将重点从贷款转向广义信贷和一些宏观审慎指标，有效缓解了银行业金融机构通过转移资产负债表上的资产逃避监管要求的局面，使金融机构资产负债表上的资产扩张更加稳定有序。

他表示，值得注意的是，目前一些银行的表外理财业务增长迅速。为了更好地分析银行业务对宏观经济的影响，防范相关风险，有必要加强表外理财业务的宏观审慎评估。首先，表外理财资金主要包括债券、类信贷资产，它们实际上起到了信贷扩张的作用，并对宏观经济和杠杆率等指标产生影响。其次，虽然表外融资被称为“表外融资”，但其资金来源在一定程度上仍具有刚性赎回的特点。因此，为了全面准确地计量风险，有必要将表外财务管理纳入宏观审慎评估，这将有助于促进表外业务健康有序发展。

“目前的模拟测试工作可以使金融机构和相关人员逐渐熟悉和适应新的指标。央行还将综合考虑各种因素，以确保mpa中的广义信贷口径之间的过渡是一个平稳的过程。”马军说道。

一位接近央行某分行的人士告诉记者，今年的精神创伤和痛苦评估只是为了监测和评估。“各地看看，有没有包括在内，有没有包括在内？这两种情况都要经过测试，相关的金融机构会得到一个评级。是否纳入监督取决于形势的发展。”

进入冲击力

根据mpa评估要求，广义信贷增长率与m2(广义货币)目标增长率之间的偏差不超过22个百分点。许多银行已经将表内业务转移到表外业务，一些城市商业银行已经远远超出了传统信贷的范围，财务管理的增速也在迅速提高。

国泰君安(601211，BUY)银行团队认为，表外融资纳入一般信贷后，银行评估压力会增加，可能会制约表外融资规模的扩大。

自今年年初以来，财务管理的增长速度一直在放缓。截至今年6月底，全国共有454家银行业金融机构，理财产品6.9万种，理财资金账面余额26.28万亿元。上半年，财务管理增加2.78万亿元，2015年增加8.5万亿元。

国泰君安银行团队发布的深度报告显示，对于银行来说，关注广义信用额度是资产变动的/0，甚至需要进行一些资产调整，以确保不触及监管红线，因为广义信用是否达标直接决定了资产负债评估是否达标。对于金融市场而言，银行资产的调整或潜在的调整需求可能会对流动性产生影响。

一位城市商业银行的人士告诉记者，这项政策的意图是，中央银行或其他监管机构想知道金融机构资本投资的真实规模。如果一些信用风险不是由投资者承担，而是由银行承担，则应将其视为广义的信用规模，以进一步准确把握信用规模。

CICC表示，基于上市银行的数据，一般的信用评估对整个银行业的约束有限，因为该行业的资产增长率不是很快，只有一些中小银行的资产迅速扩张。此外，由于mpa的奖惩机制是提高存款准备金的利率，这种损失可能不如表外业务的利润。

银行表外收缩也将影响债券市场。债券作为一种标准化的固定收益资产，是理财产品的主要配置对象，在理财基金投资的12类资产中占比最高，占理财产品投资余额的40.42%。

天丰证券团队廖志明表示:“央行有意统一控制商业银行表外业务，表外财务管理规模可能放缓，外包投资增速将受到很大影响。债券市场可能会受到很大影响。”

如果表外财务管理集中收缩，可能会影响债券市场，对债务基础净值造成重大打击，进而引发大规模赎回。一些业内人士表示，如果集中外包资金的债务基础被大量赎回，可能会影响股票型基金，因为二级债务基础被大量赎回，如果太晚抛出债券，就会抛售股票，这对空股市有利。

来源：成都新闻网