上交所新推七行业信披指引“五维一体”无死角

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13项基本行业指引出台并覆盖上海证券交易所“重点”公司后，上海证券交易所行业信息披露规则进一步完善，部分二、三级子行业和热点行业也被纳入子行业监管体系。10月27日，上海证券交易所发布了新制定的七大行业信息披露指引，包括酒业、广播电视传播、环保服务、水务、化工、航空空运输、农林牧渔，并公开征求意见。

随着最新一批指引的出台，上海证券交易所行业信息披露标准体系基本形成，覆盖700多家公司(占市值的80%以上)，并大规模实施“五维一体”披露要求。与此同时，选定的行业也很有意思:一些受到高度关注的热门行业，如白酒和环境保护，已被纳入其中，还有农业、林业、畜牧业和渔业领域的"频繁违规"披露样本。这表明，在推进分行业监管的过程中，交易所及时应对市场热点和焦点，符合投资者的监管思路。

分行业信函涵盖了超过80%的市场价值

2015年，上海证券交易所全面启动行业监管，先后推出房地产、电力、医药、零售、汽车等13个行业信息披露指引，重点关注上海证券交易所公司数量较多的行业。到目前为止，上海股市上市公司主要行业的指引已经基本到位。“主框架”建立后，上海证券交易所推出七大行业信息传播指引时有哪些不同的考虑？

据报道，这一次，七个行业被选定制定和发布信息披露准则。主要有两个方面的考虑:第一，覆盖一定规模的子部门，完善指导和规范体系。根据上市公司数量的变化和实际监管需要，进一步选择的行业对应制造业、运输业等行业分类下的一些二、三级子行业。，如化学工业、航空/运输、水的生产和供应等。“这些行业在商业模式、利润和竞争优势(Aiji、净值、信息)等方面具有不同的行业特征。，而现有的信息披露规则很难完全涵盖。因此，将上述行业纳入行业信息披露规则体系，可以进一步提高其信息披露的针对性和有效性，扩大行业指引的覆盖面。”上海证券交易所的相关负责人表示。

另一个选择是关注社会发展的热点行业，加强行业管理信息的披露。2016年，在供给侧结构改革的背景下，一批行业在困境中寻求突破，但与此同时，另一批行业，如环保服务、广电通信、酒业等，受到国家发展绿色生态、推进信息技术服务、适度扩大消费需求等宏观政策的影响，其表现仍在市场预期之中。其中，一些公司长期以来一直是市场价值投资的目标，它们的商业信息披露不仅具有行业“风向”的含义，而且影响市场的价值判断，一直是投资者关注的焦点。为及时应对市场需求，上海证券交易所将上述行业纳入本行业信息披露指引的制定计划，提高了公司关键行业指标和业务信息的披露要求，加大了业务风险的披露力度。

值得一提的是，该指引出台后，上海证券交易所已基本形成，覆盖700多家公司，市值占80%以上。

众所周知，在制定准则的过程中，征求意见的对象也更加广泛。据报道，为推出这些指引，上海证券交易所专门邀请了多家证券公司的行业分析师进行专题研讨，调查信息披露需求，弥补了以往反馈主要来自上市公司、投资者参与度低的不足。

注重强化“五维一体”的要求

不同行业的覆盖面越来越广，虽然指导原则越来越多，但始终不变的是“五位一体”的披露要求。从指引的具体内容来看，此次推出的行业指引在行业宏观影响、客户市场发展、关键资源现状、利润战略规划和关键流程实施等五个维度强化了信息披露要求。对于不同的行业，不同的披露“模式”是根据其不同的现状和实践经验“量身定做”的。

例如，就行业的宏观影响而言，准则侧重于要求航空公司/运输公司披露政治、经济、石油价格和汇率等多种外部因素变化的具体影响，并进行敏感性分析；化工和环保服务行业指南强调宏观政策和行业规范对公司的影响。

至于关键资源的现状，《农林牧渔准则》明确要求公司披露与生产经营相关的重要资源的所有权和具体情况。在葡萄酒行业指南中，主要要求企业结合行业盈利模式转向结构优化、品牌竞争趋势以及近年来渠道扁平化的特点，披露生产和销售信息。例如，根据产品等级披露产品结构信息、产量和销售量，根据销售渠道和销售区域披露经销商变化和销售量。

在盈利战略规划方面，传统的广播传播行业正面临互联网等新兴媒体的冲击和挑战。把握三网融合等转型形式，超越曲线，对公司的发展前景尤为重要。在这方面，指南要求公司结合下一代网络广播电视网络建设和三网融合的布局，披露其发展战略和主要风险。

指引还不断总结不同行业的法律和特征风险，针对“特征”和“共性”定制针对性的披露策略。例如，环保服务业有很多子行业，不同子行业类型的公司在经营模式和收入来源上有很大差异。然而，目前的披露要求对于如何披露企业的具体盈利模式和项目运作缺乏统一的披露标准。为此，环保行业指导区分空气污染控制、固体废物处理、环境恢复等部门，并要求公司披露具体的业务模式、上下游情况、关键财务数据等内容。

例如，盈利能力弱是农林牧渔类上市公司普遍存在的问题，而该行业是会计舞弊的“高发”领域。在这方面，指引明确规定了公司对重要资源和具体生产销售模式的披露要求，加大了生产经营中各种风险的披露力度。同时，要求公司披露若干特定行业的会计政策和财务信息，如收入确认、各种资源的会计确认、生物资产的计量和减值准备，以充分披露风险。

据上海证券交易所相关负责人介绍，“五维融合”作为行业经营信息披露的要求贯穿于所有行业准则的原因在于，它紧紧围绕反映公司价值和风险的关键要素，从外部影响因素到内部主要变量，从当前经营状况到未来发展前景，从核心价值信息到重要风险披露，为投资者提供了一种全面深入了解公司实际经营状况的方式。同时，信息披露要求把握核心要素，避免信息冗余。

规则的生命在于执行。在不断推进行业监管的过程中，随着新一批行业指引的出台，上海证券交易所也表示将继续加强规则的执行力度，对未按要求披露的违规行为及时采取监管措施。

据上海证券交易所相关负责人介绍，自去年全面实施行业监管以来，上海证券交易所在日常监管中始终贯彻行业监管的理念和逻辑。根据对2015年度报告的审查，公司监管部门提出了2700多项与行业相关的非财务问题，约占审计后问题总数的77%。与此同时，上海证券公司披露行业业务信息的意愿也明显增强。在前两批13条行业指引发布后，近600家公司根据行业特点，披露了360多项个性化关键业务指标和条件。

上海证券交易所表示，今后将积极遵循依法严格综合监管的理念，在及时总结不同行业监管经验的基础上，不断完善规则体系，增强上市公司信息披露的针对性和有效性。同时，我们将进一步加强执法力度，督促上市公司严格按照行业指引披露相关信息，对未按要求披露业务信息的违规行为及时采取监管措施，形成监管威慑。

来源：成都新闻网