行业云集共话农产品企业风险管理

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随着农业供方改革的深入，工业企业对风险管理的要求比以往更加迫切。11月9日，由大连商品交易所和马来西亚衍生品交易所联合举办的第11届国际油脂大会在广州召开。作为国际粮油行业最权威的交流会议，此次会议吸引了来自中国、美国、东南亚等国家的专家、学者和商界人士出席，讨论行业发展现状和农业企业风险管理等市场热点问题。与会者普遍认为，期货已成为现货油脂企业日常经营的重要组成部分。今后，企业应不断完善套期保值的理念，构建更加合理的风险控制体系。同时，他们也需要各行各业不断探索，结合自身特点更好地利用期货工具。

石油和脂肪期货有重大影响

大商所总经理王凤海表示，十一年来，大商所不断深化与马来西亚衍生品交易所在市场培育和产品研发方面的合作，有效促进了两个市场的发展，成为“一带一路”沿线交易所合作的典范；同时，两个市场棕榈油期货价格联动不断增强，有效推动了国际棕榈油价格的形成，为国内外投资者进行跨市场套利、跨品种套利和风险管理提供了便利条件。

十一年来，国内油脂市场发生了很大变化，期货与现货市场的融合加深，期货市场服务行业的能力明显提高。一是以服务油脂现货市场为重点，期货品种体系日益完善，初步构建了较为完整的油脂产业链品种体系。第二，得益于油脂期货市场良好的价格发现功能，现货交易的主流方式逐渐从“跟随市场”向“基础定价”过渡。目前，70%的棕榈油和豆粕以及40%的豆油现货交易都采用期货价格作为基价。第三，现货企业的风险规避意识明显增强，利用期货市场进行套期保值已成为许多企业稳定经营的必要举措。目前，日破碎能力1000吨以上的油脂企业90%以上参与油脂期货交易，国内棕榈油进口商85%以上参与棕榈油期货交易。

作为大型商业机构最具优势、特色和成熟的品种系列，油脂品种的市场特征十分明显。今年以来，受国际市场影响，工业企业套期保值需求增加，油脂期货成交量相对活跃。1-10月，共卖出5.52亿份合约，占国内农产品期货市场总成交量的46%。单位客户已经成为市场的主导力量。从企业客户持仓比例来看，今年1-10月，豆油占比达到60%，豆粕和棕榈油占比均达到52%。同时，以世界四大粮商为代表的具有国外背景的客户，在豆油、豆粕和棕榈油品种中的持仓比例相对较高，这表明油脂期货在国际市场上的影响力日益显著。

王凤海表示，在规范风险的同时，大企业将继续增强服务实体经济的能力。一是稳步扩大“保险+期货”试点。二是继续推进场外期权服务产业链试点，加快推出豆粕期权，丰富工业企业套期保值工具，不断探索服务实体经济的方式。三是以标准仓单信息服务为重点，继续推进豆粕、豆油、棕榈油的仓单互换业务，工业企业交货成本不断降低，产业链品种布局不断完善。此外，还严格执行套期保值机制，规范工业企业套期保值行为，有效为投资者创造“三公开”的市场环境。

依靠期货市场平抑利润波动

风险管理工具的应用和概念随着行业的发展而不断变化和深化。发展经验也表明，期货市场已经与石油粉碎行业密不可分，其应用策略日益多样化。

“作为农产品加工业，在销售和产品采购过程中有一个时间间隔，这就需要进行风险控制。因为农产品加工业的利润很少，所以需要在运输和销售过程中进行风险控制。”专业投资者郭彦超表示。

九三粮油工业集团副总裁石认为，企业在风险管控方面最深的感受就是没有期货就无法生存。特别是2008年以后，市场竞争激烈，破碎企业对风险管理和控制的要求越来越高，这使得企业的营销模式发生了很大的变化。据了解，九三集团采用“挤压利润管理”的模式来稳定业务运营，并依靠期货工具来拓展产业链的管理，从过去的采购、期货、销售分离，发展到今天的统一管理、统一销售的一体化模式。企业以市场需求为导向，按照利润管理的要求进行管理。“使用专业人才、专业团队、严格的制度、实时监控，并完全采用套期保值的方法来降低企业的风险率。”

企业的风险管理离不开期货公司的服务和支持。永安期货副总经理石春生认为，虽然油脂行业对期货的运用非常熟练，但近年来饲料养殖企业对期货工具越来越重视。然而，期货套期保值是一个对冲风险的概念，用来锁定成本或利润。期货一端的损失不能定义为套期保值失败。同时，企业可以利用相关性高的品种作为行业的套期保值工具，从而实现套期保值的功能，而不必局限于单一品种。最后，不要“三权不分离”，要加强风控建设，根据企业自身的业务特点“量身定做”。

近年来，培育和发展场外期权市场也是业界关注的焦点之一，市场也在不断探索利用场外期权来增加套期保值效果。同时，业内专家也呼吁尽快将豆粕期权等场外期权上市，以丰富企业的套期保值手段，帮助企业实现稳定、可持续的经营。

建立以套期保值为核心的风险价值体系

一方面，国内石油产量相对较低，种植面积减少，石油消费量增加(爱吉，净值，信息)，大量石油进口；另一方面，影响价格波动的因素非常复杂，国内油脂粉碎行业仍然是一个高风险、低利润的行业。

“油脂行业相关企业应树立正确的风险管理目标和理念，建立以套期保值为核心的风险价值体系，应对宏观、供求等相关因素。”与会专家普遍认为，近年来，套期保值的概念在各个行业不断深化，期货在油脂市场的应用也越来越成熟，值得推广，特别是在建立科学合理的风险控制评价体系和方法方面。

参与者认为，企业风险管理的实质是积极管理商品价格、利率、汇率等的波动。，从而避免由此带来的收入或成本的不确定性，实现企业的稳定运行。上海交通大学高级金融学院教授王涛表示，企业进行套期保值的出发点是减少企业的利润波动，这样企业就可以更加专注于自己的专业，更好地稳定生产。企业在进行风险管理时，可以保证和平抑企业的利润。“虽然一个好的对冲策略可以适当地增加企业利润，但它不是利润的直接来源。企业必须树立正确的套期保值观念，才能利用好期货工具，实现做大做强。”王涛认为，作为一个企业，无论做什么交易，最终的目标都不是增加平均成本。实际上，从套期保值的角度来看，任何风险管理交易本身并不会直接增加企业的影响。套期保值的出发点是降低利润波动的风险，使企业能够面对意外情况，专注于自己的专长，更好地生产。

来源：成都新闻网