美联储议息三大要点：明年三次加息 特朗普效应初现

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北京时间12月15日凌晨，美联储在金融危机后第二次加息。25个基点的加息符合市场的普遍预期，但位图显示，2017年的加息次数从之前的两次增加到三次，超出了预期。

在政策解释期间，耶伦发布的经济预测数据与此前没有太大不同。与此同时，她表示，特朗普的刺激政策目前还没有到位，因此不包括在此次利率预测中。不过，她也表示，许多成员“在预测2017年的利率时，考虑了财政政策变化的影响。”

“美联储三次加息的结论远远超出了鹰派的预期，更重要的是，其经济预测与加息次数不协调，造成了很多混乱。”美国国际集团首席经济学家莫恒勇在接受《21世纪经济报道》记者独家采访时表示。市场也就这种模糊性达成了共识，许多媒体用“非此即彼”来形容这种利率讨论。

毫无疑问，特朗普宣布的财政刺激政策或多或少影响了美联储对明年加息形式的判断。尽管刺激政策仍不得而知，但莫恒勇认为，由于目前美国经济复苏，明年有可能实现三次加息。

1.2017年，加息次数增至三次，鹰派倾向显而易见。

从图中可以看出，美联储委员会预测，到2017年底，利率将在1.25%至1.5%之间，高于目前水平。这意味着，如果每次加息25个基点，明年利率将上调三次。这比今年9月的预测有所增加。出人意料的鹰派倾向也成为今日决议后市场崩盘的原因。

2.最新的经济(爱吉、净值、信息)判断略有改善，但差别不大

美联储对经济的预测只有两个0.1的变化。一是在2017年将经济增长率提高到2.1%，二是将失业率降低到4.5%。其通胀预测今年保持在1.5%，明年保持在1.9%。

耶伦表示，经济预测非常接近9月份，预计目前的经济形势只能逐步加息。

3.特朗普的财政刺激效应部分包含了美联储的利率预期

一方面，预计经济将暂时保持不变，据说将“逐步提高利率”；另一方面，它将增加明年加息的频率。许多市场参与者认为这个信号非常不一致。尽管耶伦一再表达了美联储的独立性，但考虑到特朗普刺激计划可能产生的影响，无疑是目前美联储扭曲信号的最佳解释。

在新闻发布会上，耶伦直接否认当前的利率预测已经考虑到特朗普可能带来的刺激效应，但表示联邦公开市场委员会(fomc)成员非常关注财政政策，一些fomc成员在预测2017年利率时将财政政策变化的影响考虑在内。

“尽管美联储表示，它没有受到特朗普言论的影响，但实际效果已经产生。”美国国际集团首席经济学家莫恒勇在接受《21世纪经济报道》独家采访时表示。

美联储新闻发布会后，《华尔街日报》写道，耶伦可能已经先于市场和特朗普政策。

(编者:赵海建)

来源：成都新闻网