2017年积极财政政策料“三箭齐发”

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中央经济工作会议最近指出，要继续实施积极的财政政策。业内专家预测，明年的财政政策将更加积极地大力发展购买力平价，提高赤字率和财政资金使用效率，这将进一步有助于稳定经济。

Ppp帮助基础设施稳步增长

中央财经领导小组办公室副主任杨伟民表示，财政政策应更加积极有效，预算安排应适应推进供给侧结构改革、减轻企业税费负担和保障民生的需要。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员魏建宁认为，积极的财政政策将使金融可持续性面临问题。随着经济下滑，财政收入增速放缓，但支出增长迅速，尤其是民生支出，其特点是刚性，只能上升而不能下降。

根据财政部的数据，1-11月，全国一般公共预算收入为148，250亿元，全国一般公共预算支出为165，839亿元。中国程心国际信用评级有限公司董事长、中国人民大学经济研究所副所长闫妍认为，从这些数据来看，未来我们可能会面临收入放缓、支出增加的进一步压力。在这种情况下，基础设施投资可能会受到影响，因此明年基础设施投资可能会继续放缓。

“作为经济增长的两大引擎之一，今年下半年基础设施投资状况不佳。”光学资产管理首席经济学家许高表示，今年下半年的基础设施投资增速远低于上半年。从基础设施投资的融资情况来看，下半年基础设施投资的资金来源处于本世纪初以来最困难的局面。目前，基础设施投资的融资来源是负增长，与基础设施投资的增长率存在巨大差距。基础设施投资的增长率远低于基础设施投资的增长率，表明基础设施投资正面临融资瓶颈。如果融资瓶颈不能及时有效缓解，明年的基础设施投资将在今年下半年较低的增速下进一步下滑。

“目前的一个突出问题是基础设施投资缺乏资金，对私人投资缺乏热情，因此投资放缓甚至消失。今年前十个月，中国非金融类外商直接投资总额同比增长53.3%，超过去年的外商投资总额。”国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛莉说。

业内人士指出，2017年基础设施投资能否稳定，除了财政支出支持外，ppp项目的进展也将发挥更大的作用。

根据沈万红源(000166，BUY)的研究统计，截至2016年第三季度末，购买力平价着陆规模达到1.56万亿元，着陆率为26%。预计明年登陆速度将加快，登陆规模将比2016年大幅扩大。根据ppp项目周期，2017年ppp落地的规模将明显高于2016年，2016年预计为2万亿至3万亿元。

此外，预算中资金不足也将制约财政政策，而ppp可以吸引良性私人资本参与。12月初，中国ppp基金与9个省、自治区签署合作协议，建立省级ppp基金，基金总规模为437亿元。包括164个具体的ppp项目，项目总投资5900亿元。

财政部还表示，将继续督促中国ppp基金落实政策导向，充分发挥导向作用，带动更多社会资本投资，促进ppp项目规范运作，促进中国ppp市场健康发展。

赤字率可以适度提高

交通银行(601328，BUY)首席经济学家连平表示，财政赤字率反映了财政分配工具对经济总量的影响，赤字水平反映了政府在一定时期内调动社会资源的程度，没有严格的红线标准。今年，财政赤字率上升到3%，计划赤字为2.18万亿元。1-11月，财政收入和支出分别为14.83万亿元和16.58万亿元，财政赤字接近1.76万亿元。赤字资金仍有4211亿元未动用，财政收支健康。

"为了实施积极的财政政策，有必要扩大一些财政赤字."国务院参事、有成企业家扶贫基金会常务副会长汤敏表示，明年财政赤字可能会继续扩大。

中国金融期货交易所研究所首席经济学家赵庆明表示，从赤字率来看，空总体负债率和赤字水平仍在上升，赤字率可以适度扩大。目前，政府整体狭义负债率低于50%，低于一些西方国家。例如，德国的债务比率在70%到80%之间。

赵庆明认为，有必要打破保持3%赤字红线的思路。如果赤字比率保持在3%，债务比率实际上正在缩小，这相当于去杠杆化。如果中国明年的经济增长率应该保持在6%以上，那么政府，尤其是中央政府应该增加杠杆。中央政府资金的使用效率高于地方政府，具有很强的投资作用。如果政府增加杠杆，政府的赤字比率将超过gdp增长率。

许高还表示，明年应采取更积极的财政措施，空.将进一步扩大预算赤字地方债务置换规模应进一步扩大，地方政府增量债务需求应考虑纳入地方债务置换。此外，CDB应该增加财政和准财政资金。在这种背景下，我们应该通过金融手段进一步稳定基础设施投资的融资，保持基础设施投资的稳定增长，从而发挥稳定增长的作用。

中国人民政治协商会议全国委员会委员、财政部财政科学研究所前所长康佳表示，目前的财政赤字率已达到3%，至少明年应该会继续保持这一水平。如有必要，对其进行适当改进并非不合理。以前，中国关注的是不超过3%的赤字率，但在引领新常态的新阶段，有必要打破简单化、绝对化的思维框架，更加灵活主动地研究掌握赤字率和防范风险的控制要点。

至于赤字比例的合适位置，国家经济战略研究院金融审计研究室主任王德华认为，一方面应该考虑政府的金融风险，另一方面应该考虑实体经济的需求。除了反映在官方赤字率上，还有其他手段，包括金融股票基金、政策性银行的特殊金融债券、政府产业基金等。

提高财政资金的使用效率

业内人士表示，明年将对盘活股市、降低税费、提高财政资金使用效率寄予厚望。

赵庆明表示，从财政支出方面来看有两个方向:一是在推动创新方面，未来的增长动力在于创新；第二，民生方面，在基础设施投资方面，应该对民间资本投资更加开放。政府将把节省下来的资金用于二次分配，并投资于教育、医疗保健和养老金补贴。

关于财政资金的使用，清华大学经济管理学院弗里曼经济学教授、中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，明年的重点应该放在传统扶贫上，应该用“四两”的逻辑来帮助增加相关领域的投资。例如，基础设施投资能有一些创新吗？“如果你在财务上分配一美元，或者用财务资金来保证它，你可以拉动四美元、五美元，甚至带动更多的资金进入。仅仅依靠金融基金投资是不够的。金融应该杠杆化、扩大化和担保化。”

至于金融存量资金和存款资金的使用，汤敏认为，一些金融资金使用缓慢，主要是因为对金融资金的严格监管。"买酱油的钱不能是醋."因此，必须灵活运用，提高效率，让基层有更多的发言权。如果看不出某个村庄、县或地方是否需要“酱油”或“醋”，就有必要降低财务决策权，这样效果可能会更好。

此外，在减税和减费方面，连平认为，2017年的减税应该是积极财政政策的首要任务。今年1月至11月，财政收入增长5.7%，低于经济增长率。在经济放缓企稳、经营效率下降的背景下，当前企业税负较重，制约了企业发展。在今年全面推进营改增、减轻企业税负的基础上，明年要继续大力实施减税、减费政策。

连平建议适当降低工商增值税税率，推进各项税制改革，对一些新兴产业(爱智、净值、信息)和转型升级(爱智、净值、信息)较好的企业给予有针对性的税费优惠。例如，空的费用削减幅度相对较大，继续降低社会保障费用，清理复杂的并购费用，减轻企业负担。从短期来看，减税和减费将直接减少财政收入，但从中长期来看，它可以激发企业活力，提高企业效率，扩大税收基础，并有助于财政收入的可持续增长。

王德华认为，增加财政支出和减少税收收入应该并重。一是适度增加城市地下工程、环境保护等薄弱环节的支出。第二，一些税费可以减免，但相应的支出却不能减少。例如，社会保障支付必须与社会保障改革相结合，以找到降低这方面税率的适当方式。此外，一些政府资金的收入，即使不包括全国范围的土地转让，仍有一万亿元，其中一些是不必要的。第三，将营业税改征增值税等税制改革将缓慢发挥作用，减税作用将越来越明显。

来源：成都新闻网