动荡的2017年政局 或给巨无霸式并购活动带来重重阻碍

本篇文章1153字，读完约3分钟

汇通。随着企业为2016年政治事件和明年即将到来的大选的后续影响做准备，以及贸易保护主义抬头的前景，全球对巨无霸M&A交易的兴趣可能会下降。

大多数最大的M&A交易涉及来自不同国家和地区的买家和卖家，如拜耳在美国收购孟山都、中国化工收购先正达以及软银收购安盛。数据显示，跨境交易占今年宣布的M&A交易的一半以上，交易规模超过250亿美元。跨境交易占今年宣布的3万亿美元交易的近一半。

然而，国际M&A活动的来源正变得更加保守和自我保护，政治变化将如何影响企业仍不清楚。中国企业正面临海外监管审查，美国和欧洲的反对声音越来越大，而中国则对大规模海外交易实施限制。

在西方，新当选的美国总统特朗普可能会改革美国的公司税法，影响目标资产位于美国的收购者的待遇，尤其是中国买家。在英国公投决定退出欧盟后，英国首相特里萨·梅(Theresa May)表示，英国需要“适当的产业战略”，可以用来保护战略性产业和企业，比如制药企业阿斯利康(AstraZeneca)。

明年，欧洲的荷兰、法国和德国将举行大选，这可能导致现任领导人离职，突显欧洲大陆的民粹主义和民族主义运动。这些选举可能会影响欧盟和欧元区，导致欧元区更加不稳定和动荡。

以下概述了交易撮合者在进入2017年时的担忧。

1.管理

今年M&A最大的交易数量已经下降。数据显示，2016年，中国宣布了13起并购交易，价值超过250亿美元，略低于去年的水平。今年公布的M&A交易总量同比下降约18%。

摩根大通(JPMorgan Chase)驻伦敦的M&A全球联席主管赫尔南克里斯特尔纳(Hernancristerna)表示，缺乏信心从来都不利于交易匹配。如果一家公司的首席执行官在试图评估大额交易的好处时不知道监管环境将如何变化，那么一些监管者可能就不敢采取主动。

今年有超过5800亿美元的交易被终止，其中一些因更严格的监管环境而终止。最大的失败交易是辉瑞试图以1600亿美元收购竞争对手爱尔建。当美国监管机构提出新的规则来限制搬迁和避税交易时，这些交易被取消了。

2.亚洲

今年，中国企业在海外交易上的支出超过2000亿美元，是去年创纪录水平的两倍多。知情人士上月透露，中国国务院将在2017年9月底前分阶段实施海外投资管理措施，包括10亿美元以上的海外房地产投资或中资企业非主营业务并购，原则上不予审批。

德意志银行(Deutsche Bank)驻伦敦的M&A全球主管托马斯皮克马尔(Thomaspiquemal)表示，有必要评估中国引入的资本管制规则的影响，因为过去几年，中资企业一直是M&A活动中最积极的参与者。

据摩根大通的克里斯特尔纳称，日本可能会弥补中国公司在减少并购欲望后留下的空效应。日本代表着“跨境交易的最大机会”。他说，日本人口的减少和国内经济的停滞促使日本企业寻求海外增长机会。

3.美国总统特朗普

随着特朗普在2017年就职，他的几项提议可能会对希望在美国开展业务和贸易的公司产生重大影响。

特朗普呼吁企业免税，这可能导致美国企业将囤积在海外的资金汇回国内，并降低税率。这可能会在美国释放数百亿美元用于并购、股息和股票回购。

liontreeadvisors首席执行官Aryehbourkoff在年底给员工的一封信中表示，这将为并购释放现金，并刺激一波大规模的交易活动。资金的回报可能对苹果、微软、字母表、思科和甲骨文尤为有利，据估计，它们在海外总共持有5000亿美元的现金。

特朗普对中国的强硬态度也可能导致对中国在美国投资的更严格审查。特朗普提名高盛(Goldman Sachs)前合伙人斯蒂文努钦(stevenmnuchin)为美国财政部长，后者将成为美国外国投资委员会(cfius)主席。外国投资委员会有权评估海外公司对美国公司的收购，如果其任务扩大，它可能被用作反对中国收购的工具。

特朗普还选择了加州大学欧文分校的经济学教授纳瓦罗(Navarro)来领导新成立的白宫国家贸易委员会。纳瓦罗是中国贸易行为的批评者。

来源：成都新闻网