注册制改革实施条件待完善

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新股登记成为这两天市场的焦点。

今年政府工作报告对资本市场的表述是:推进股票和债券市场改革和法治建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重，适时推出深港通。严厉打击金融诈骗、非法集资和证券期货领域违法犯罪活动，坚决维护无系统性和区域性风险底线。

值得注意的是，今年的新股发行登记制度还没有进入政府工作报告。在去年的政府工作报告中，金融市场改革的意见是加强多层次资本市场体系建设，实施股票发行登记制度改革，发展服务中小企业的区域性股票市场，推进信贷资产证券化，扩大公司债券发行规模，发展金融衍生品市场。适时启动深港通试点。

这推迟了市场对注册系统的预期。包括国泰君安首席宏观分析师任泽平(报价601211，BUY)在内的许多市场参与者都认为，“今年可能暂停注册制度”。

北京大学光华管理学院教授曹凤岐认为，尽管今年的政府工作报告没有提到注册制度，但这并不意味着注册制度不会实施。实行登记制度，首先要积极准备，然后逐步推进，而不是立即实行。

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军也表示，注册制度与《证券法》的一些法律法规有很大不同，在实施注册制度之前，修改《证券法》是一个非常重要的前提。去年，全国人民代表大会常务委员会授权国务院在两年内实施登记制度，给予了一个相对广泛的时间框架。考虑到市场信心和其他准备工作，在实施这项工作时可能需要考虑一些因素。

注册制度何时实施？与政府工作报告同一天出台的“十三五”规划纲要草案，提出要为实施股票发行登记制度创造条件。

“十三五”规划纲要草案在完善金融市场体系的相关工作安排中提出，要积极培育开放、透明、健康的资本市场，提高直接融资比重，降低杠杆率。创造条件实施股票发行登记制度，发展多层次股权融资市场，设立战略性新兴产业板块，深化创业板和创业板改革，规范区域股权市场发展，建立和完善转让机制和退出机制。

中国人民大学金融与证券研究所教授李永森表示，从登记制度改革的大方向来看，要在整个资本市场的发展过程中逐步创造条件，不能忽视客观现状，急于求成，要清醒地认识到可能对市场产生的影响和相应的对策。李永森认为，整个市场的稳定、投资者结构的优化、市场的有效约束力和对投资者的保护都是需要考虑的问题。

目前，中国证监会关于注册制度的最新官方声明是，注册制度改革是中国资本市场改革的方向，改革的制度设计必须充分考虑中国市场的环境和条件。全国人民代表大会的授权决定为启动登记制度改革的技术准备工作提供了法律依据。中国证监会将按程序研究制定专门的部门规章、信息披露标准和规范性文件，系统构建登记制度的规则体系。这项工作需要很长时间。

来源：成都新闻网