油价大跌致成本大降 四大航企赚了180亿

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[2015年5月，布伦特原油价格徘徊在每桶67美元以上，到今年1月，油价已跌至每桶27美元左右的低点。]

对于空航空公司来说，2015年绝对是盈利的一年。尽管下半年人民币大幅贬值侵蚀了大量账面利润，但十多年来处于低点的油价仍让航空公司赚了不少钱。

中国国际航空公司(报价601111，购买)、中国南方航空公司空(报价600029，购买)、中国东方航空公司空(报价600115，购买)、海南Airlines/ӗ

新的高利润主要是由于低油价的帮助。然而，民航业内人士林志杰提出了一个隐藏的担忧:现在油价低的时候，每个人都“站着赚钱”。如果未来油价再次上涨，我们该怎么办？

油价的大幅下跌导致了成本的大幅下降

尽管人民币贬值给航空公司带来了巨大损失，但由于油价下跌，2015年四大航空公司的净利润都有所增加。

其中，中国南方航空空公司净利润增幅最大，同比增长一倍以上，中国国航净利润增幅最高，达到67.74亿元，同比增长77.45%;海航空净利润为30.03亿元，同比增长15.88%；东航净利润45.41亿元，同比增长32.89%。

在年报中，空四大航空公司并没有隐瞒油价大幅下跌所带来的好处。

2015年5月，布伦特原油价格徘徊在每桶67美元以上，到今年1月，油价已跌至每桶27美元左右的低点。对于大多数空航空公司来说，油价是他们最大的成本支出，因此油价下跌自然会带来成本的大幅下降。

例如，国航的运营成本同比下降4.76%,其中空航空的燃油成本同比下降30.40%。东航表示，2015年公司航空燃油消耗同比增长11.7%，但由于平均油价同比下降39.9%，公司飞机燃油支出同比下降32.8%，空南航总运营成本同比下降3.96%，航空燃油成本同比下降30.36%。海航空运营成本同比下降7.03%，其中燃油成本同比下降31.48%。

然而，许多分析师向《中国商报》记者预测，目前的油价已经处于长期历史的底部，未来油价回升的可能性很高，因此航空公司的成本将面临更大的压力。

汇兑损失吞噬了一半以上的利润

让航空公司感到压力的是汇率的影响。2015年，人民币对美元的贬值已经让国内航空公司空公司经历了业绩的起伏。由于订购的飞机主要以美元支付，国内航空公司以前积累了大量的美元债务，而人民币贬值意味着账面记录了汇兑损失。

记者梳理了四大航空公司的年报，发现2015年四大航空公司的汇兑损失总计176.28亿元，几乎相当于利润总额181.64亿元。其中，国航2015年净亏损51.56亿元，东航49亿元，南航57.02亿元，海航18.7亿元，同比增长2504.50%。

进入2016年，人民币贬值的预期依然存在。郭进证券分析师苏宝亮(600109，BUY)预测，人民币对美元可能在未来一段时间内贬值。“大型航空公司空公司需要下大力气调整他们的债务结构，否则他们基本上每年都会努力工作。加快偿还美元、发行人民币债券和多种货币贷款都是可行的措施。”

事实上，自去年下半年以来，一些航空公司已经开始这样做了。中国南方航空空公司意味着该公司已经释放了汇率风险。预计到2015年底，人民币将贬值1%，公司净利润将损失4.42亿元，与2015年中期报告相比，降幅较大。

中国东方Airlines/きだよ 0公司首席财务官吴永亮也透露，该公司已经大幅削减了美元债务，从2014年占总债务的81%降至2015年的73%,然后在今年3月底降至约50%。

国航还表示，鉴于美元汇率上升，将主动优化债务结构，及时降低美元贷款规模，并适度提高经营租赁飞机的比例，以降低汇率风险和汇兑损失。

收入增长不足

然而，在低油价下，与客运增长相比，四大航空公司的收入并不高，收入甚至没有上升而是下降。

例如，2015年，国航运营收入同比增长3.85%，而运输乘客数量同比增长8.20%。东航营业收入同比增长4.57%，其中客运收入同比增长4.90%，客运营业额同比增长14.55%。南航的营业收入同比增长2.91%，而客运量同比增长8.42%。海航空运输收入同比增长2.04%，而客运量同比增长11.58%。

林志杰告诉记者，收入增长乏力一方面与取消燃油附加费有关，另一方面与高铁对国内市场的影响和市场需求低迷有关。此外，国际航线航程长，每公里票价低于国内航线。去年，国际产能大幅增加，相当多公司的国际产能甚至增加了50%以上。国际份额的增加也将降低航空公司的整体收入水平。

值得注意的是，早在今年春节黄金周，民航行业的增长率就出现了下降，乘客载客量系数也出现了下降。但是，国际旅客周转量明显高于去年同期，增长趋势非常明显。

自去年以来，四大航空公司也开通了更多的国际航线。就客运能力而言，HNA国际航线的运力增幅最大，超过51%，而东航、国航和南航分别增长了近25%、20%和30%以上。

然而，与此同时，国际航线的收入却在下降。剔除燃油附加费的影响，国航、东航和南航国际航线每乘客公里收益同比分别下降19.28%、4.67%和10.26%，其中国航降幅最大。

2016年，航空公司开通国际航线的趋势日益增强。中国东方航空公司总经理马叙伦空告诉记者，中国东方航空公司将利用国际油价低和中国出境游快速发展的势头，大力提升国际航线的运力，2016年将增加20%,其中北美航线增加50%。

除了四大航空公司，首都航空公司空，四川航空公司空，厦门航空公司空，天津Airlines /きだ

“每个家庭的运力增长太快，日本和韩国等航线的收入开始令人担忧。”春秋航空空公司董事长汪正华(报价601021，买入)向记者指出。

来源：成都新闻网