A股谨防 经济失速风险

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张志彬

在2016年的第一个交易周，a股市场的投资者已经感受到了寒冷。在人民币汇率贬值的背景下，a股市场经历了大幅下跌，上证综指每周下跌9.97%，创下去年8月第二次股市崩盘以来的新高，深成指和创业板指数跌幅更大。

对于投资者来说，如何运营后续a股市场是目前最关心的话题。毕竟，除了少数中长期投资者可能仍有一些浮动利润外，大多数投资者在新年第一周大幅下跌后，已经无法盈利，一些投资者甚至陷入了困境。

就目前的市场趋势而言，投资者首先需要关注的是人民币汇率的走势。在人民币贬值趋势已经明朗的背景下，很难改变资产价格下跌的总趋势。唯一的区别是哪种资产首先下跌，下跌多少。

对股市而言，由于其流动性的天然优势，它将不可避免地成为资本外逃的首选目标，更不用说目前小盘股的高估值了。这也是新年第一个交易日a股大幅下跌的直接原因。市场显然已经从去年8月的第二次股市崩盘中吸取了足够的教训。

至于a股市场的后续走势，在人民币汇率短期暴跌后可能会稳定一段时间的情况下，a股市场能否依靠3000点的整数关口见底还有待观察，但至少有一点是肯定的。在公布2015年全年经济数据的利润空之前，股市很难大幅反弹。然而，更现实的选择是震荡底部，消化大幅下跌的影响。

然而，投资者不应过于悲观。由于今年年初是true/きだよだよきだだだよききききだが0/period新股发行年，且利好政策不断改善，股指没有出现大幅下跌的趋势，经济复苏政策的有效性才能被证伪。同时，在引入注册制度之前，监管当局还需要股市保持回暖趋势，以确保其正式推出。结合该机构一年一度吃市的实际需要，在市场恐慌有所缓解后，a股可能在春节后仍会有一波反弹。至于之后a股的走势，可能需要经济数据来证明经济复苏的力度才能判断，目前下结论还为时过早。

上市公司2015年年报和2016年第一季度报告是投资者需要密切关注的数据。我们能否从中获得经济复苏的前兆，可能是复苏乏力的标志，这将成为2016年投资者投资收益的一个关键因素。总而言之，一个更谨慎的投资想法是一个现实的选择。一旦发现政策刺激的经济复苏仍然乏力，或者下半年经济出现停滞风险，明智的做法是提前离场。

来源：成都新闻网