争取优质标的定价权

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1月份a股市场波动很大，上市时间也不确定。许多分析师认为，宏观经济指标的变化和市场波动加剧可能会贯穿2016年的长投资期，这将对保险基金的盈利能力带来更大的挑战。资本市场的持续波动将为保险基金创造逢低融资的机会，另一方面，也将增加选择目标的难度。

不同的保险机构对股票投资有不同的判断。新华保险业务部负责人张伟(化名)表示，在利率下调的背景下，不适宜对2016年的投资利润做出激进的计划。虽然目前没有长期下调利率的预期，但在持仓控制中，仍有必要根据市场情况谨慎决策。

上海一家大型保险公司投资部的人士宋涛(化名)表示，目前股权投资约占13%，基本低于行业平均水平，直接购买二级市场股票的比例仍保持在个位数。在考虑资产负债匹配和风险分散的情况下，这一配置规模预计将在一段时间内保持不变，必要时不排除适当缩小权益性资产配置比例的可能性。

相比之下，乐观的保险机构认为，他们可以在判断市场长期底部的前提下，采取更灵活的股权投资策略。来自一家中型保险公司投资部的李玟(化名)认为，一些在a股市场表现良好的股票具有突出的投资价值，可以适当逢低介入。只要市场处于大范围的震荡中，操作机会被识别，股票投资仍将获得可观的利润。与此同时，李玟承认，每个机构对判断市场形势都有自己的想法。

中国保险资产管理协会投资研究协会会长杨超表示，近期低利率环境下的“资产短缺”客观上加大了未来固定收益资产和替代投资的难度，保险公司逐步从战略上提高了股权资产投资比例，股权投资的市场定价机会开始出现。行业内龙头企业抵御价格波动和经济周期的能力较强，非常适合大规模资本投资。应鼓励保险业为高质量目标争取定价权，这也是长期价值投资的一种表现。

赵阳认为，在全球“资产短缺”的背景下，充裕的资金将导致优质投资目标越来越少。在继续做好固定收益投资和提高替代投资比重的同时，2016年要适应资本市场发展的步伐，提高股权投资比重。

首创证券(Capital Securities)分析师邵帅表示，2015年，保险公司频繁上市，表明在市场收益率普遍下降的情况下，保险基金也面临资产配置不足的问题，有必要在投资方面寻求突破。金融、房地产、生物医药等行业最受保险基金青睐。被保险公司参与的上市公司大多为低价值蓝筹股，股息收入稳定，流动性强，具有一定的增长潜力。上市保险公司大多是近年来发展迅速的中小保险公司。他们出售的保险产品大多是高现金价值的理财产品。债务方资本成本较高，期限较短，因此它们是二级市场上最活跃的机构投资者。

广发证券(GF Securities)分析师曹恒根表示，如果保险业监管升级，可能会降低保险基金在短期内扩大股权等风险偏好较高的资产配置的意愿，转而关注更保守、更稳定的投资目标。资本充足的大型保险公司更欢迎第二代。鼓励风险控制严格、资本雄厚的保险公司运用更多资本开展业务，而金融实力弱、成立时间短、缺乏风险控制体系的保险公司可能面临更严格的控制，这将有助于从政策层面促进市场优胜劣汰。

来源：成都新闻网