通胀率逼近6% 拉詹紧急刹车印度央行继续宽松

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实习记者柳丁在广州报道

印度央行行长拉詹(Rajan)拒绝了政府提高通胀目标的提议，并在2016年初紧急停止货币政策。

最近，印度总理的经济顾问帕纳卡里亚告诉媒体，印度央行设定的通胀目标过低，现在应该更新。他还指出，政府应该重新审视货币政策，并在必要时将利率下调50个基点，认为宽松的货币政策将促进经济扩张。

然而，在达沃斯论坛上，拉詹“迎头痛击”了市场和政府的预期。他指出，尽管全球经济疲软，印度连续两年遭受暴雨和洪灾，但印度经济仍处于“复苏趋势”，“当所有这些背景因素发生变化时，印度经济将更加强劲。”

Rajan说:“我们现在设定的目标是合理的，不会轻易改变。”

当市场和印度政府希望进一步放松货币政策以提振信心时，拉詹为何向市场释放刹车信号？

你为什么在这个时候踩刹车

中央银行发布信息、调整市场预期是市场管理的重要手段。拉詹当然很清楚这一点。

此时，尽管印度央行没有采取任何行动，但拉詹的言论引导了市场的预期，他告诉市场，2015年的大宽松可能不得不踩刹车，2016年可能不会有这么大的宽松。效果也是立竿见影的。印度下一次利率会议将于2月2日举行。现在印度资本市场和印度金融媒体普遍预期印度银行将保持利率不变。

2015年，印度央行四次降息，将利率从8%降至6.75%，达到近年来的新低。尤其是在2015年9月，当全球经济陷入动荡时，拉詹果断地一次降息50个基点。现在，印度政府和企业家预计央行将进一步降息，以刺激印度经济。

在这样的时刻，为什么拉詹选择向市场释放刹车信号？

“印度央行的首要目标是将通胀波动控制在一个稳定的范围内，并保持宏观经济稳定。”印度奥尔夫宏观经济研究所(orf Macroeconomic Research Institute)的经济学家阿比南·雷吉(Abhijnan rej)在接受《21世纪经济报道》(21世纪经济报道)采访时表示，“拉詹自2013年上任以来表现非常出色。”

Rajan在大国央行行长圈子里被称为“健康的年轻人”，他比日本、美国和英国央行行长年轻10多岁。2013年，他被任命为印度央行行长。当时，他用自己独特的政策稳定了卢比和印度经济。

印度的通胀率在2013年曾超过10%。拉詹上任后，他果断提高利率，表现出勇气。2015年1月，印度的通胀率达到危机以来的最低水平，为5.11%，但随着2015年四次降息，通胀率一路攀升，2015年12月达到5.61%，接近印度央行设定的2%-6%通胀目标的上限。

“在国际油价大幅下跌之前，国际食品价格也下跌了，这是Rajan管理通胀目标的一个额外帮手。”阿比南·雷吉说。

此时，如果拉詹继续宽松，印度的通胀率将很快超过6%。此外，一旦国际大宗商品价格反弹，就很容易越过通胀目标。

从印度国内经济的角度来看，拉詹还需要为未来积累政策弹药。尽管印度央行在2015年9月大幅降息，但并未提振经济。

印度经济复苏的势头似乎正在减弱。2015年10月，印度工业生产指数达到9.9，为五年来最高，但在2015年11月迅速萎缩了3.2个百分点。2015年12月，印度制造业pmi两年多来首次降至50以下，从11月的50.3降至49.1，为2013年8月以来的最低水平。

与此同时，资本外流似乎越来越严重。1月20日，印度卢比直线下跌，当天美元对卢比的汇率一度超过68，接近2013年卢比危机期间的最高点。印度央行不得不动用其外汇储备，向市场抛出美元，以防止卢比下跌。

abhijnan rej说:“目前，资本外逃对印度央行来说更令人担忧。”

一旦进一步降息引发大规模资本外逃，但实体经济无法刺激，拉詹面临的形势将不容乐观。也许这就是为什么拉詹会选择谨慎。正如imf主席拉加德在达沃斯论坛上所说，“目前大规模动用外汇储备不是一个好主意。”

央行行长的游戏

事实上，印度银行最近的行动与日本银行、美联储、欧洲央行和英格兰银行形成了微妙的博弈。

拉詹的刹车动作和日本银行行长黑田东彦的警告似乎是默契的。

“日本央行在美国加息后，并没有像预期的那样增加定量和定性宽松，即推出了第三支箭。”1月25日，中国当代国际关系研究所全球化研究中心主任、中国战略智库专家组成员刘俊红在接受《21世纪经济报道》采访时表示，“最初，美国希望日本扮演‘储备团队’的角色，继续增加宽松政策，以覆盖美国从非传统金融政策立场上的退出。美联储正式加息后，日本央行偏离了美国的意图，只“拓宽了渠道”，没有“注水”，形成了“反向预期”，导致日元先于美元升值。”

“下一步是看气质，这是美联储主席耶伦的气质。”刘俊红说。

1月26日至27日，美联储将召开利率会议。1月28日是日本银行的利率会议。2月2日将是印度银行关于利率的会议。“日本央行调整了2016年利率会议的时间，将会议时间从去年的14次压缩至与美国一致的8次。”刘俊红说。

“主要是看美国是否会继续加息。”刘俊红说:“美联储加息的速度、幅度和最终目标决定了其他央行的政策趋势。”

工业证券(Industrial Securities)宏观分析师王汉在最新报告中分析英镑贬值的原因时表示:“英国的稳健态度大大推迟了市场预期的加息。”

自1月21日欧洲央行决定维持利率不变以来，全球市场同步反弹。这是对主要央行宽松预期的回应。

目前，拉詹必须选择谨慎，以进一步观察国际形势，并等待美联储和其他主要央行的行动。如果主要央行选择宽松，印度不需要继续宽松，而反通胀已成为一项更紧迫的任务，依靠印度自身的增长来继续吸引外国投资；如果美联储继续加息，拉詹将面临更多动荡的资本外逃和维持汇率稳定的巨大压力。

来源：成都新闻网