日元对美元或继续反弹

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根据日本财政部25日发布的统计数据，由于原油价格暴跌导致进口减少等因素，日本2015年的贸易逆差(2.83万亿日元)明显窄于2014年(12.82万亿日元)。在这一消息的刺激下，新年伊始不断升值的日元对美元的汇率继续上升。记者注意到，本周五，日本央行将定期召开政策会议，决定是否再次放松货币政策。就此，巴克莱资本(Barclays Capital)日本首席经济学家森田浩史(Hiroshi Morita)在接受本报记者采访时认为，时机尚未到来，但他表示，如果美元兑日元汇率跌至115日元以下并保持在这一水平，或者如果工资涨幅令人失望，日本央行可能会在4月份采取行动。至于日元市场前景，摩根士丹利当天发布了大量研究报告，认为日元仍然受到市场的追捧。电子邮件中国总部首席交易官孙宇也持类似观点，认为投资者情绪将影响日元的反弹高度。他预测，美元兑日元汇率的短期和中期趋势将下降，关键支撑位在117.00/116.00，关键阻力位在118.80/119.20。

根据官方数据，2015年日本进出口总值为154.1万亿日元。其中，出口75.63万亿日元，同比增长3.5%；进口额为78.46万亿日元，同比下降8.7%；贸易赤字为2.83万亿日元，连续五年出现赤字。仅一个月，2015年12月出口值为6.34万亿日元，同比下降8%；进口额为6.2万亿日元，同比下降18%；贸易顺差为1402亿日元，这是在两个月后实现的。谈到2015年日本贸易逆差大幅收缩的原因，许多知名投资银行认为，国际能源价格暴跌降低了日本这个主要能源进口国的进口成本，去年日元贬值刺激了日本的出口。

野村证券(Nomura Securities)驻日本的经济学家桑原正树(Sang Yuan Masaki)在贸易数据发布前表示，进口成本的降低总体上对经济有积极影响，尤其是对家庭，因为价格将下降，工资将上升。这些迹象表明，日本今年的对外贸易预计将从逆差转为顺差，这将对日元汇率造成上行压力。然而，也有观点认为，日本的出口前景并不乐观，尤其是在新年伊始日元升值的背景下，贸易平衡能否进一步改善仍不得而知。据报道，2015年，日本出口量同比增长3.5%，连续三年上升，但出口量下降了1.0%，这表明日元贬值促进了出口量的增加。从地区来看，日本对美国的出口增长了11.5%，对欧洲的出口也增长了5.3%。

另一方面，自今年年初以来，日经指数大幅下跌，市场越来越担心日本经济所处的环境。记者注意到，巴克莱资本将今年日本国内生产总值预测值下调至0.5%，主要原因是消费不足。日本将在夏季举行参议院选举，大多数机构预计执政党将强烈要求政府支持经济。根据摩根士丹利25日发布的一份研究报告，日本的宏观政策重心倾向于从货币转向金融。预计日本央行今后不会进一步扩大宽松政策，政府将出台更多财政刺激政策，鼓励企业提高工资和增加国内投资。

谈到日本货币政策的前景，森田吉田认为，如果通胀预期因日元升值和工资增长放缓而不是油价下跌而进一步下降，日本的通胀将面临更大的下行压力。他表示，考虑到大型建筑商都认为美元兑日圆约为118日圆，目前的汇率水平可能不足以引发日本央行进一步放松货币政策。此外，如果今年的工资谈判导致类似去年0.6%~0.7%的结果，央行不太可能进一步放松政策。当然，事情总是在变化。他补充称，如果美元兑日元跌至115以下并保持不变，或者工资增长率低于0.6%，央行可能会在4月27日至28日举行的例行政策会议上进一步放松政策，采取的特别措施包括扩大日本政府债券的购买规模和增加股票型交易所交易基金的购买规模。

据报道，日本央行行长黑田东彦上周末表示，他将分析包括全球经济动荡在内的各种因素对日本通胀预期的影响，以判断是否有必要进一步实施宽松政策。尽管这句话是老调重弹，但足以引起市场对日本央行将采取进一步宽松政策的预期。

毫无疑问，日本央行加大货币宽松力度将对日元汇率造成压力，而央行不太可能在短期内采取行动，这将有助于日元汇率反弹。事实上，由于恐慌加剧，大量资金在新年伊始涌入日元以规避风险，美元兑日元汇率暴跌，创下一年来新低。然而，经过过去三个交易日的持续反弹，美元多头已回到此前的高点，上周五美元兑日元汇率已逼近119日元的整数关口。

孙宇认为，上周美元兑日元汇率的走势与1月15日的走势相似，这表明尽管重心不断下移，但美元多头并没有放弃最后的希望。投资者的恐慌是日元走强的主要原因之一。如果股市继续动荡，日元将大幅反弹空.相反，股市上涨会给日元带来压力。不过，他也表示，美国有利的非农就业数据无法提振美元汇率，这意味着日元走强可能不会在一夜之间发生。就技术趋势而言，孙渔认为，短期内，空将出现更多美元相对余额。先前的三角阻力趋势线的延长线将是目前美元多头首先要克服的阻力，恢复这一水平将意味着短期底部的形成。

来源：成都新闻网