牛熊转换考验业绩定力八只混基连续三年排名同类前20%

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长期运行优秀基金普遍认为，新兴增长和改革转型企业将是未来超额收益的主要来源，并将被配置在高端制造业、信息产业、生物医药和消费升级领域

风统计显示，2015年，部分股票混合基数的平均收入达到46.98%，是过去六年来的最高水平。然而，去年一些优秀基金的净值在年初之后遭遇了挫折，这也引起了市场对基金业绩稳定性的关注。回顾2013年至2015年的单年业绩，只有8只偏股混合基金连续三年位居同类基金前20%，分别是中国邮政的战略性新兴产业、华安逆向战略、兴泉轻资产、中国商业价值选择、长盛电子信息产业、兴泉何润、摩根士丹利的多因素战略、金鹰的稳步增长。

展望今年的投资，上述优秀的长途营运基金普遍认为，新兴增长和改革转型企业将是未来超额收益的主要来源，并将主要配置在高端制造业、信息产业、生物医药、消费升级等领域。

八只基金连续三年排名领先

根据风能数据，2015年部分股票混合基数的平均收入达到46.98%，为过去六年的最高水平。

然而，股票市场变化很快，一些基金在遭遇市场风格转换时会出现较大的业绩波动。梳理部分股票混合基金近三年的表现后发现，只有8只基金连续三年位居同类基金前20%，即中国邮政战略新兴产业、兴泉轻资产、华安逆向战略、中国商业价值选择、长盛电子信息产业、兴泉何润、摩根士丹利多因素战略和金鹰稳健增长。

其中，中国邮政战略性新兴产业表现突出。根据wind数据，2013-2015年的单年表现分别为80.38%、57.29%和106.41%，在当年同类基金中排名第一、第十八和第五。

2013年，该基金在成长型股票牛市的帮助下开始脱颖而出，在当年的部分股票混合基金中排名第一；2015年第四季度，基金选择增长前景较好、市场相对低估的股票进行集中投资，重点投向信息技术、生物医药、新材料、环保等行业，基金业绩明显优于同类产品。

从数量上看，兴泉基金是唯一能占据2个席位(轻资产和何润)的公司，这关系到公司的高品质产品。根据银河证券的数据，2015年，兴泉基金的股票投资管理能力在105家公开基金公司中排名第十，算术平均收益为66.68%。

从更长的时间间隔来看，一些基金在经历了几轮牛市和熊市后，经受住了过去7年股市的跌宕起伏，表现出良好的“忍耐力”。

风统计显示，从2009年初到去年年底，210只偏股混合基金的平均净回收率为169.01%，11只基金的收益率超过了3倍。它们是华商史圣成长(461.16%)、华泰白锐价值成长(390.94%)、银河竞争优势成长(384.99%)、宝应资源优化(366.25%)、南方优选价值a(333.24%)、收获研究评选a(333.09%)和兴泉社会责任

其中，中国商人的繁荣增长排名第一，增幅为461.16%。该基金的投资风格更喜欢成长型股票，并在高管团队、医疗和其他领域做出了更多努力。它经历了2009年的单边市场上涨和2010年以来的震荡调整，表现良好。去年，大地震前市场上的大比例分红也引起了市场的关注。

在这11只基金中，最稳定的管理团队是兴泉社会责任基金。自2008年成立以来，傅鹏波一直负责管理。2014年，他利用深度市场调整的机会，准确干预高质量成长型股票；2015年第二季度，我们准确预测了中小股泡沫严重，并积极改善医药等传统行业创新配置。第三季度，我们适度增加了在这些行业中被错误剔除的成长股的配置。

对新兴增长和改革转型企业持乐观态度

2016年股市开局不顺，上述牛奇能否继续取得好成绩，牵动着每一个投资者的心。根据新披露的基金公司2015年第四季度报告，基金经理认为，在货币政策依然宽松的背景下，新兴的增长和改革转型企业将是未来超额收益的主要来源。

中国邮政战略性新兴产业基金任认为，在短期内难以出现“增量市场”的情况下，将保持目前的合理头寸水平，重点配置在信息产业、生物医药、消费升级、智能制造等领域，在市场分化过程中发挥个股“自下而上”选择的优势，力争在2016年为投资者带来更好的投资回报。

兴泉轻资产基金的谢志宇表示，2016年的预期回报率应该低于去年，整体投资策略趋于谨慎。值得关注的积极因素包括:在一些传统的周期性行业中，政策驱动的行业供给收缩有望带来企业利润的边际改善；代表经济转型的方向性产业，如新消费、高端制造业、农业现代化、信息产业等。，有望通过政策和资金的不断推动而加速发展；前沿新兴技术不断涌现，相关领域必将成为资本关注的焦点；在缺乏活力的传统老经济领域，转型和重组事件活跃，或者有挖掘潜力的好机会。

“2016年，a股市场的‘泡沫市场’特征将保持正常状态。至少在正常的货币宽松政策下，估值系统不会回到熊市状态，但阶段性风险偏好的变化将导致市场波动。与此同时，在经历了2015年的RRR大幅降息和降息后，市场流动性将在下一阶段下降，这就对行业和个股的选择提出了更高的要求。”华安逆向战略基金(Huaan Reverse Strategy Fund)认为，新兴消费和新技术所代表的结构性机会是超额回报的主要来源，其配置方向包括媒体、大众体育、周边游、医疗服务和医疗美容等消费领域，以及云计算、虚拟现实、人工智能和生物技术等新兴技术领域。

华商史圣成长基金的刘虹表示，未来三到五年的牛市模式没有改变，而且这种趋势仍在继续。一方面，关注经济发展新常态下广大人民群众产生的新消费需求，包括技术进步创造的新消费——信息消费、移动互联网、人工智能；人口结构变化带来的新消费——养老、医疗和生活服务业；政策变化带来的新消费——旅游、体育等。另一方面，次级新股、并购和借壳上市使得一些优质资产进入二级市场，由于各种原因投资者并未充分认识到这一点，给我们留下了一个研究的时间窗口。这种投资机会对我们来说也是一个新的机会。

连续三年表现领先的混合基金

基金称为2015年、2014年和2013年

绩效排名绩效排名绩效排名

中国邮政战略性新兴产业106.41% 5/446 57.29% 18/425 80.38% 1/398

华安反向策略104.51% 6/446 41.68% 57/425 35.51% 44/398

兴泉轻资产101.66% 8/446 37.58% 75/425 38.45% 31/398

中国商人选择值92.77% 14/446 39.50% 63/425 33.83% 50/398

昌盛电子信息产业88.27% 21/446 36.10% 84/425 74.26% 2/398

何润兴泉87.34% 22/446 38.33% 70/425 32.43% 56/398

摩根士丹利的多因素策略为87.26% 23/446 36.68% 81/425 28.47% 78/398

金鹰稳步增长72.77% 55/446 38.38% 68/425 28.48% 77/398

来源：成都新闻网