五因素导致1月份新增贷款暴增 利率下行趋势明显

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尽管央行流动性管理研讨会在假期前进行了“窗口指导”，但1月份的新信贷还是出人意料。

据央行初步统计，今年1月份人民币贷款增加2.51万亿元，同比增长1.04万亿元，同比增长70%以上。

“从实际情况来看，基础设施建设贷款和经济建设贷款的增速非常显著，只有这种信贷才能使新增贷款额实现飞跃。”中部地区一家大型国有银行分行企业业务部负责人向《证券时报》记者表示，尽管1月份是传统的信贷供应高峰期，但70%的同比增幅显然不能用“开个好头”来解释。此外，根据行业预测，今年银行整体信贷供应将相对谨慎，它们将倾向于投资于收入较低但相对稳定的企业。

五个原因导致

新增信贷超出预期

根据公开数据，在4万亿货币宽松政策的刺激下，2009年1月新增人民币贷款同比增长率达到101.59%。2010年至2012年，1月份新增人民币贷款同比增速始终为负，而2015年1月份新增人民币贷款同比增速仅为11.36%。据业内人士透露，今年1月份增幅超过70%的原因，很难用银行分行“开门好、放得早、受益早”的传统思维来解释。

一家股份公司上海分公司的中小企业融资部负责人向记者解释了银行倾向于在1月份集中放贷的两个原因。

首先，从鼓舞士气的角度来看，银行喜欢开个好头，往往会把年底签订的贷款合同推迟到明年年初。例如，许多银行将“开门”定义为公历新年后至农历新年前的集中放贷期。年初集中贷款带来的好处是直接增加了全年的营业收入，即“元旦”后投入前期收入贷款1000万，相比下半年贷款1000万，营业收入肯定会很大。"

第二，根据巴塞尔协议，年底还没有收到利息，坏账准备已经先分配。对于银行对账单，唯一的一点是负利润，这是大多数银行倾向于在元旦后放贷的原因之一。“事实上，超过70%的银行可能在年底的最后一个月大幅收紧了信贷供应。”

至于今年1月份信贷的意外增长，上述中小企业融资部负责人认为，住房贷款需求肯定会增加。“据我个人感觉，中小企业新增贷款的比例并不多。住房贷款不说开发贷款。在一线城市，甚至抵押贷款也更加客观。”他说，例如，银行在向中小企业放贷时一般都很谨慎，只有500万到600万笔贷款，而一线城市每笔订单的抵押贷款超过500万到600万笔是正常的。

上述公共业务部门负责人表示，从全国范围来看，单纯增加住房贷款不太可能导致新增贷款超出预期。“在过去两年里，大多数三、四线城市的房地产市场都在下滑，这个城市也不例外。”他说，但从今年的情况来看，基础设施建设贷款的增长率非常显著。据他介绍，今年他所在的城市建成了大型公立医院和城市环路，还有许多高速公路和三条铁路穿过城市，带来了巨大的信贷需求。全市单个基础设施项目约70亿元，区域铁路银团贷款涉及50亿元。

全年信贷将更加谨慎

基础设施贷款比例增加的直接影响是利率较低的贷款比例增加。"目前，我国基础设施贷款实行的是基准利率或下调10% . "上述公共业务部门的负责人说。

这证实了中国央行多年前发布的2015年第四季度货币政策执行报告中的数据。据央行统计，2015年12月，非金融企业等部门贷款加权平均利率为5.27%，比去年12月下降1.51个百分点，比9月下降0.43个百分点。在一般贷款中，下浮利率贷款占比21.45%，比去年12月提高8.34个百分点，比9月提高5.86个百分点。

但是，在目前缺乏优质资产的情况下，融资成本下降的现象并不普遍。“首先，基础设施贷款的比例增加了。此类贷款的利率普遍低于基准或基准，降低了整体融资成本；其次，高质量的资产很难获得，银行也不排除会牺牲一些利益来争夺它们。”华东某股份公司业务部的一名工作人员告诉记者，贷款不是商品，所以不可能有大的折扣。利率包括风险定价。

上述中小企业融资部负责人认为，2016年，不仅银行，而且整个融资资金都将倾向于投资收入相对较低但相对稳定的企业。

“今年将相对谨慎。”他说:“以上海为例。去年上海房市还不错的时候，很大一部分银行信贷资金可能会投资于有抵押贷款的资产。”

来源：成都新闻网