战略扩张陷入亏损“泥潭”微软在线国资股东拟退出

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从日渐衰落的即时通讯软件msn，到风靡一时的微软萧冰，再到被市场挤压的必应搜索，微软在中国的在线业务并不顺利。通过与上海国资的合资，微软的在线业务已经进入中国超过10年，现在它似乎已经走到了一个“十字路口”。

2月16日，国家商报记者从上海联合产权交易所官方网站获悉，上海国资子公司上海联合投资有限公司(以下简称联合投资)以约2.3亿元的上市价格，上市转让了微软在线网络通信技术(上海)有限公司(以下简称微软在线)50%的股权。

值得注意的是，2014年10月，“msn China”宣布更名为微软在线，并进行战略扩张，整合微软全方位的在线产品和服务，主要提供数字广告营销服务。在中国互联网广告竞争的红海中，微软在线的战略扩张并没有使其摆脱亏损的泥潭。根据上海证券交易所披露的数据，2013年、2014年和2015年，微软在线连续三年亏损，累计净亏损超过6000万元。

尽管如此，凭借微软的产品授权和许可，净资产仅为5024万元的微软在线转让估值已达到4.2亿元，溢价超过7倍。联合投资给出的转让条件相当严格，微软没有放弃优先购买权。

对此，微软在线回应记者称，“股权调整是为了进一步优化公司的业务和运营，能够更好地为客户服务，提供更具竞争力、更适合中国国内市场特点的广告服务。”对于性能损失等问题，微软在线表示目前不便回应。

国有股东的退出

根据上海证券交易所的上市信息，联合投资已于2月4日上市并转让给微软在线，上市价格为22954.75万元。根据微软的在线股权结构，联合投资和微软公司各持有50%。联合投资是上海市国有资产监督管理委员会下属的国有独资公司，转让完成后不再持有微软在线的股权。

微软在线成立于2005年4月，注册资金800万美元，业务范围包括在全国范围内进行在线信息和数据库检索；设计和制作在线内容；软件R&D和操作；从事营销活动；提供咨询服务，销售和许可自制产品。

根据上市公司披露的财务数据，过去三年，微软在线的净资产从2013年的9529.78万元缩水至2015年上半年的5024.19万元。以2015年6月30日为基准日，微软在线资产的账面总价值为1.05728亿元；评估值为4.2亿元，转让标的相应评估值为2.1亿元。

对于微软在线来说，其4.2亿美元的估值是由它与美国微软公司的许可关系支持的。根据列表信息，微软在线通过与微软公司签署许可和服务主协议以及商标许可协议，获得了微软的产品商标、域名、技术支持和其他资源。本评估假设上述合同永远有效，合同的主要条款保持不变。

美国微软公司作为股东，并没有放弃此次股份转让的优先购买权。对于受让人，上市要求其不与微软在线竞争。此外，二次上市还要求拟受让方必须是境内企业法人，且最近三个会计年度必须连续盈利，2014年末净资产超过10亿元人民币。

业务扩张很难改变业绩下滑

自2005年成立以来，微软在线最初运营与msn相关的在线产品，在2013年和2014年被微软关闭后，msn最终被转移到skype。

进入中国近10年后，微软在线在2014年底宣布其战略扩张，而msn在中国关闭了其服务。"微软在中国的互联网业务已经进入了一个新的发展阶段."微软在线开始代表微软在中国市场推广微软的在线产品和服务，为微软的在线产品和服务提供广告解决方案，为中国和国际广告商提供数字营销解决方案。

自2014年底以来，微软在线(Microsoft Online)一直试图在数字营销方面突破中国互联网的红海，依托小娜和萧冰人工智能的“姐妹花”msn中文网站、拥有3亿月活跃用户的skype、xbox one、windows应用内广告等微软旗舰产品。

然而，在战略扩张之后，微软的在线表现似乎并没有显著改善。根据所列财务数据，微软在线2013年实现收入10368.92万元，净利润亏损2828.81万元。2014年业绩进一步下滑，收入8160.36万元，净利润亏损3505.23万元。直到2015年，尽管微软的在线收入增加到1.119256亿元，但其净利润仍亏损306.67万元。

值得注意的是，在苹果和谷歌的攻击下，微软一直试图摆脱通过操作系统赚钱的商业模式。硬件R&D和在线业务已经成为其重要的转型方向，而微软在线显然肩负着微软在中国转型的重任。

来源：成都新闻网