基金称最好进场机会未到 短期宜且战且退

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目前，市场反弹已经进入中期阶段。市场开始担心，登记制度改革可能会增加新股供应，以及美联储是否会加息。这些仍然是市场面临的最大不确定性。短期来看，我们应该谨慎，耐心等待机会

高芳芳/投资者新闻的文

上周(2月22日至2月26日)，又是一个黑色星期四，市场下跌了-6.41%，两市成交量为6666亿元，上证综指跌破2800点。在中国证监会新任主席上任不到一周的时间里，沪深股市又一次上演了成千上万只股票下跌的“大场景”，而“猴子市场”的说法似乎正在得到验证。

尽管25日的市场暴跌导致市场的悲观预期再次升温，考虑到正式召开的“两会”，许多机构在暴跌后仍倾向于有短期的反抽机会，但一些机构指出，虽然存在反抽，但逢低吸纳需要很大的勇气，因为市场本身是在不利的前提下进行的。建议投资者“反泵是有价值的，逢低买入需要谨慎”，以及“两会”后市场是否会再次暴跌

一些机构进一步分析，25日股指跳水可能有五个方面的原因，即:1月份公共基金大幅缩水万亿，机构基金瘦身导致市场不稳定；在这次反弹中，两家公司之间的平衡增长缓慢，对风险偏好基金的谨慎解释很难对市场前景持乐观态度；1月份，机构外汇占款约8178亿元，热钱外流压力仍然很大，抑制了股指的反弹；这两个城市的成交量并没有扩大，而这种无限的反弹是不可靠的，容易受到空脑袋的狙击；本轮领先指数往往弱于上证指数，这严重影响了市场的人气。

一些机构认为，市场看起来像是在跳水，寻找机会，并获得收复3000点的势头。据《上海证券报》报道，a股最终从1月底开始反弹，随后上证综指在2900点上下波动。保守估计，数千亿公共基金正在等待进入市场的机会。

在资金方面，由于假期后存款大量回笼，存款标准在25日进行了调整，一些机构上缴了大量资金。与此同时，每月纳税和公开市场没有投入使用，这使得资金借贷情况更糟。银行间资金紧张蔓延至交易所，资金可能会继续收紧。

至于未来市场走势，多数基金表示，自2016年以来，从股票估值的角度来看，市场风险已经大大释放，春节后市场将抓住这一上升机遇。与此同时，假期过后，大量的反向回购逐渐到期，市场担心央行缺乏冲劲会推高银行间利率，这也将对股市资金产生影响。随着3月的临近，市场开始担心登记制度改革可能会增加新股供应，美联储是否会加息等。这些仍然是市场面临的最大不确定因素，所以我们应该对市场保持谨慎的态度，耐心等待时机。

对于债券市场，融通基金表示。债券的牛市模式不会结束，但小牛市会有大的波动，保本基金正迎来黄金配置期。

基金看到了市场

国泰基金:

等待一个更好的时间来布局

国泰基金表示，25日市场下跌有很多原因。在资金方面，受央行存款准备金率和月度纳税动态调整的影响，加上近期较大的公开市场到期日和央行意外的反向回购，资金明显吃紧。25日，中国银行同业拆借市场(601988，股吧)一日质押式回购利率上涨25.76个基点，之后涨幅扩大至近33个基点，至2.2988%，达到10个月高点。从外部来看，随着20国集团财长会议的临近，市场对就金融市场稳定、汇率等问题达成一致有一定的期待。然而，根据美国财政部长的最新讲话，与会者对在会上达成协议不抱太大希望，这也在一定程度上打击了市场的风险偏好。

展望未来，目前整体气氛仍然很弱。至于“两会”后的a股走势，需要综合考虑汇率、货币政策、改革和全球市场等诸多因素。在这样的市场背景下，我们建议投资者谨慎入市。目前，最重要的是确保校长的安全，等待一个更好的时间来布局。

汇丰金鑫基金:

“端子台”引发了两市跳水？

汇丰金鑫基金表示，2月25日，a股再次暴跌，跌幅超过6%，中小板指数、创业板指数和深证成分股指数跌幅超过7%。这两个城市的政策中没有利润空的传言，但有一段引起了市场的共鸣——40%的上市公司年净利润不足以在北京买一套房。

汇丰金鑫动态策略(540003，基金栏)基金经理郭敏认为，这段话实际上暴露了2015年上市公司利润增长率可能大幅放缓这一市场的主要风险。与此同时，这也表明，与更具侵略性和波动性的股市相比，北上归线的房产正成为许多投资者对冲资产的首选。利润风险的提前释放、资产从股市向房市的重新配置以及前期反弹积累的调整需求可能是市场跳水的主要原因。

从风险角度看，2016年市场可能面临三大风险点:1 .基本利润和增长预期面临风险，2016年整个市场的利润增长可能进一步下滑；2.利率水平和货币宽松的市场可能会略有减弱；3.市场的结构性问题仍然没有根本改变。即使在1月份的最低点，市场上的大量股票仍然被高估。

因此，投资者目前可以关注价值相对较低的板块和个股。此外，他还指出，经过第一季度的持续下跌后，一些低价值蓝筹股已经具备了较高的隐含股息收益率，低价值蓝筹股可能成为一种兼具进攻性和防御性的投资选择。

摩根士丹利华信基金:

小心谨慎，耐心等待机会

摩根士丹利华信基金25日表示，市场受以下因素影响较大:虽然证监会新任负责人短期内上台平抑市场情绪，但投资者更关注经济基本面的改善和公司业绩的增长。经济数据显示，下行压力没有缓解，政府近期加大了房地产去库存力度，以对冲下行风险，这表明经济结构调整困难，缺乏稳定增长的有效手段。最近，上市公司发布的财务数据并没有给市场带来惊喜，尤其是与近期一线城市房价上涨形成鲜明对比的是，一些公司甚至有退市的风险；尽管央行的货币政策仍然宽松，但可能会略有变化，a股对资本的吸引力将会下降。在2月份的反弹中，两家公司之间的余额没有上升，也不排除部分资金将被转移到一线城市的债券市场和房地产市场；自2月初以来，市场对这一超卖反弹的预期相对一致，即市场的短期修复不需要对上涨有过高的预期，而之前的锁定使市场遭遇重大抛售压力，在短期上涨后形成正反馈。

我们将保持对市场的谨慎态度，耐心等待机会，重点关注与经济周期、金融健康和早期超卖的短期催化剂相关性较弱的品种。■

来源：成都新闻网