CPI迈进“2时代” 无滞胀风险

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证券时报记者严旭

寒冷的天气和春节期间的消费等季节性因素，推动中国的cpi在2月份再次进入“第二代”。

国家统计局10日发布的数据显示，2月份居民消费价格指数同比上涨2.3%，同比涨幅比1月份高0.5个百分点，为2014年7月以来的最高水平；今年2月，工业生产者的生产者价格指数同比下降4.9%，为8个月来的最低降幅。分析师指出，尽管cpi涨幅超过预期，但cpi缺乏继续大幅上涨的动力，因此目前不必担心滞胀风险。

「二月份，消费物价指数由上月的1.8%上升至2.3%，主要是受天气及春节因素影响。肉类和蔬菜价格季节性上涨，导致食品价格大幅上涨至7.3%，考虑到重量调整，非食品价格也小幅上涨1%。如果以旧食物的重量计算，二月份的消费物价指数应该是2.9%。”海通证券分析师蒋超指出。

尽管由于春节和天气导致食品价格大幅上涨，行业对2月份cpi上涨的判断是一致的，但行业一直担心中国经济的滞胀。蒋超指出，历史经验表明，中国狭义货币m1的增长率与cpi高度相关，从时间上看领先半年左右，2015年下半年以来m1的高增长意味着全年通胀可能继续上升。政府将在2016年加大货币和财政刺激力度，降低国内生产总值增长率，这很可能推高通胀，因此我们应该警惕滞胀风险。

然而，招商银行资产管理部高级分析师刘东亮认为，目前没有必要担心滞胀风险。在经济大幅改善之前，疲软的需求将继续抑制通胀，滞胀的可能性很小；尽管通胀底部的上升可能会给货币政策带来干扰，但在这种情况下，宽松过程不会结束。

中国社会科学院金融研究所研究员彭兴云指出，目前，有相对多的悲观预期唱响空看着中国经济下滑，但另一方面，在价格上涨的过程中，企业的盈利能力有望提高。这对经济来说是一个积极的信号。中国的潜在增长率已经下降到一定程度，保持高增长肯定是不现实的。稳定物价水平有助于稳定经济增长率。

“尽管cpi涨幅超过预期，但我们不能用滞胀来形容中国经济。”彭兴云表示，未来价格走势还有待进一步观察。

此外，大多数分析师认为，cpi缺乏继续大幅上涨的动力。中国金融期货交易所研究院首席宏观研究员赵庆明认为，2月份cpi飙升至19个月高点，主要受季节性因素和自然因素影响，预计不会持续。消费物价指数的整体升幅可能在三月和四月回落。

国家统计局城市统计司高级统计师余秋梅表示，前几年春节过后，蔬菜和新鲜水果的价格将会下降。然而，今年的蔬菜价格没有明显下降，这进一步表明，蔬菜价格的波动主要是受寒潮的影响。3月和4月之后，随着市场供应的反弹，cpi的增幅有望回落。

同一天，2月份的生产者价格指数同比下降4.9%，降幅为0.4个百分点，环比下降0.3%。工业品出厂价格环比下降0.5%，同比下降5.8%。彭兴云认为，一些大宗商品的价格在前期大幅下跌，已经跌破了极限。今年1月初，原油价格跌至低位，随后反弹，导致大宗商品价格上涨。中国的去产能政策也在一定程度上促进了供应方的变化，提升了国际商品价格的短期实力。此外，全球经济政策的持续放松促进了商品价格的复苏。

“总的来说，当前的货币政策将有助于促进ppi的持续改善，这也将推动cpi上升，并使总体物价水平总体上升。”彭兴云说道。

来源：成都新闻网