国华人寿举牌2/3公司浮亏 不回应万能险能否实现预期收益率

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自去年以来，国华人寿已有6家公司上市，其中4家遭遇了近20%的浮动亏损。今年，公司继续募集长江证券(000783，股份)。为市场担忧提供资金的普遍保险无法实现预期的高回报率

《投资者新闻》记者严军

保险资本无疑是最近二级市场上最繁荣的力量。据统计，自去年6月30日以来，已有149张a股标语牌，其中58张由保险基金执行。

然而，随着股市在一年后继续触底，原本热闹的“标语牌潮”突然平息了。今年以来，只有两家保险公司继续发布公告。其中，刘益谦旗下的“资本鳄鱼”国华人寿，在去年下半年收购了六家上市公司后，再次登上了长江证券的招牌。

去年12月底，中国保监会要求保险公司在上市时及时公布资金来源。普遍保险、分红保险和投资连结保险等投资保险产品已经浮出水面。根据投资者新闻的相关公告，国华人寿也是如此。除了华信(600621，股票吧)和东湖高新(600133，股票吧)使用分红保险，其他所有标语牌基金都是万能保险。

从目前的a股市场来看，国华人寿的单个标价股已经经历了浮动损失。关于是否会影响公司万能保险的盈利和赎回，监管部门对短期高价产品的禁令是否会影响公司保费收入的规模，投资者新闻记者请国华人寿进行核实。该公司相关负责人表示，目前的问题比较敏感，目前不便回应。

自今年下半年以来，已经发布了七个公告

股票市场的波动让资本猎人嗅到了逢低买入的机会。据统计，自去年以来，共有33家上市公司被保险基金挂牌，其中安邦人寿的挂牌数量最多，达到8家，其次是国华人寿和前海人寿，有7家。至此，连同2015年前已经挂牌的天海投资(600751，股份)和鸿达兴业(002002，股份)，国华人寿旗下已经有9家挂牌企业。

《投资者新闻》记者查看了相关公告后发现，仅在去年7月和8月，国华人寿就多次宣传天竺股份(600620股)、华新股份、新世界、研究新材料(600206股)。东湖高新和国农科技(00004，股份)六家上市公司的持股比例分别为11

对于乐观的公司，国华人寿迅速出手。以目前持股比例最高的天竺为例，该公司去年7月15日首次通过二级市场购买了2288万股，占公司总股本的5%。%；2015年7月28日至8月4日，国华人寿通过二级市场再次增持公司股份2288万股，占公司总股本的5%；仅在十天左右的时间里，国华人寿就三次举着标语牌。2015年8月19日至8月26日，国华人寿通过二级市场增持公司股份2288万股，占公司总股本的5%。最后，国华人寿获得天辰15%的股份，并被提升为后者的第二大股东。

可以发现，国华人寿更倾向于国有企业上市公司选择标语牌，华信股份和新世界属于上海国有资产体系，而东湖高新是湖北国有资产的子公司。根据沈万红元(000166，Guba)研究报告的分析，在国有企业改革的背景下，公司积极推进混合所有制改革，空的转型发展是巨大的。

全民保险血液供应

与其他保险公司一样，国华人寿保险也经常依赖于二级市场上普遍保险、分红保险和投资连结保险的持续输血。根据国华人寿的公告披露信息，除了使用分红保险的华信和东湖高新，其他所有的公告基金都是万能保险。

国华人寿的全民保险费也迅速上涨。根据中国保险监督管理委员会的数据，今年1月份代表全民保险费的“投保人投资基金新增支付额”为45.42亿元，同比增长295%。仅在一月份，月收入就达到了去年收入的四分之一。

通过全民保险迅速提高保费的中小型保险公司在二级市场显示了其才能，但它们也引起了社会对将保险资金用于高风险投资的关切。短期高收益的万能保险已经投放到二级市场，导致流动性风险更大。

在这方面，今年年初，中国保监会计划修订高价产品监管规则，对产品开发和销售做出“三不规定”:自通知下发之日起，期限不超过3年(不含3年)的新产品不得开发；1年内(不含1年)不销售产品；从今年10月1日起，保质期小于3年(不含3年)的产品不得销售。

分析师指出，今年中小保险公司保费收入创下新高，这是利用保单尚未落地的事实，抓紧时间冲年度业绩的必然选择。预计保费规模将在今年第四季度下降。

《投资者报》记者发现，其万能保险产品的年结算利率在3.55%至6.99%之间，但2014年和2015年高收益产品普遍分布在6%以上。目前，两种产品的结算利率分别为4.8%和5%，收入呈下降趋势，目前没有可以购买的产品。此外，以前在网络营销平台上销售的“国华悦悦英”等产品已经消失。

警惕流动性风险

一方面，保费的大幅增加可以增加投资的规模和类型；另一方面，目前“资产短缺”和股市不稳定，也加剧了投资方的压力，尤其是长期持股失败，增加了流动性风险。

事实上，去年下半年，"逢低吸纳"的保险基金并没有迎来反弹的春天。据统计，国华人寿上市的六家公司中有四家出现了浮动亏损，整体浮动亏损接近20%。其中，新世界、华新和东湖高新都损失了30%左右。

此前，国华人寿通过两次规模大致相同的收购，斥资约10.24亿元人民币，共持有新世界5318万股股份，位列公司第二大股东。这两笔交易的平均价格是19.26元。截至3月17日上午，新世界股价为12.17元/股，当期浮亏达到36.79%。然而，花了3.7亿元贴牌的华新股份平均每股增持14.11元，比目前9.67元的股价低31.47%。东湖高新近期略有反弹，浮动亏损28.57%。此外，最近正在研究的新材料有2%的浮动损失。

值得一提的是，国华人寿对国农科技的投资取得了良好的回报。与21.09元的标语牌平均价格相比，浮动利润迄今已接近50%。

尽管之前股价表现喜忧参半，国华人寿并没有停止投资步伐。今年，它又举办了一次发布会，这次的目标是长江证券。国华人寿表示，增持长江证券是基于对公司经营理念和发展战略及其未来发展前景的认可的投资行为。但这与之前的安抚理由相似。

分析人士指出，事实上，国华人寿的招牌目的是特别强调金融投资，只有当浮动利润率成为实际收入时，才会考虑退出。目前a股市场并没有普遍受益，所以国华人寿的退出时间仍然未知。虽然目前还不清楚国华人寿在二级市场投资万能保险的具体期限，但如果标价股不能长期退出，可能会影响公司万能保险的盈利能力和赎回能力。■

来源：成都新闻网