国有大行员工被查 料涉债券交易利益输送

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证券时报记者孙伟

昨天，“工行金融市场部交易室王健被调查，东兴证券张发(报价:601198，买入)失去联系”的消息再次搅动了整个债券市场。

《证券时报》记者通过相关渠道证实，工行金融市场部交易部对王健的调查属实，王健是该部门的高级经理，主要从事债券二级市场交易。截至发稿时，工行尚未对此事做出回应，王健调查的具体原因尚不清楚。据市场消息，王建参与了债券二级市场交易中的利益转移。

《证券时报》记者了解到，债券市场一级市场、一级半市场和二级市场都存在利益转移的可能性。始于2013年的债券市场反腐风暴主要涉及债券发行过程中的一级市场和丙类家庭。一些券商的债券高管和国家发展和改革委员会有关部门的人员参与其中，丙类家庭被叫停一段时间。然而，外界对债券市场二级市场的利益转移知之甚少。

一位资深债券从业者告诉《证券时报》记者，在二级债券市场，最有可能的利益转移是基于交易价格。例如，在二级市场，每种债券的价格几乎都是由中国债券提供的估值来参考的。但事实上，除了估值价格，债券也有市场价格，这大多是由债券交易员根据风险定价计算的公平市场价格。债券的市场价格与中国债券的估值价格之间通常存在一定的偏差。因此，这两个价格之间的偏差为空提供了利益转移。

“中国债券的估值就像服装标签上的‘市场指导价’，市场价格就是市场认可的合理买卖价格。但是，根据相关政策规定，只要最终债券的实际交易价格在中国债券估值价格上下3元钱的波动范围内，交易就被视为合规。如果超出这个浮动范围，您可以显示合理的交易描述。”上述老兵说。

“债券市场更关注市场价格。虽然最终交易价格在合规交易价格范围内，但实际上低于市场价格，有可能发生利息转移。”上述老兵说。

不过，这位人士强调，从债券交易的最终定价来看，很难界定利益的转移。毕竟，买卖双方之间的最终交易价格是由各种风险判断和风险定价能力决定的，这是一种市场行为。价格只是一个“幌子”。要判断一笔交易是否真的有利息转移，我们需要买卖交易以外的证据。

还有一种可能的利益转移，即通过第三方渠道，大机构可以为小机构付费。根据上面提到的资深人士，例如，一个小机构A在不久的将来需要一笔钱，如果直接从一个大机构B借钱的可能性几乎为零，那么A可以与B达成一个私人协议，通过引入一个中型机构C作为第三方渠道，让C提供债券进行质押式回购，并从B处获得一笔钱，然后从C处转到A处..当甲得到资金时，它可以给乙和丙相应的“帮助费”。

一位来自一家大型国有银行的人士告诉《证券时报》记者，该银行金融市场部的投资经理通常拥有很大的交易权限，这有时会滋生腐败，并通过看似合规的交易转移利益。

来源：成都新闻网