乐观信号频现

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事实上，除了恢复证券公司的再融资业务和降低利率以利两项融资业务外，在本轮市场推出之前，一些券商就开始调整两项融资业务的政策。这意味着该机构提前放松了两家公司的业务，并在一定程度上向市场释放了乐观信号。

自2月底以来，招商证券、国泰君安、平安证券先后发出通知，分批调整两项金融业务的冲抵保证金转换率，调整力度有所不同。其中，平安证券提高了487只股票的转换率，并对其转换率进行了调整。高于行业平均水平；招商证券大面积提高了1317只股票的转换率；国泰证券将两家公司的平均股票转换率提高至约56.2%，主要针对一些蓝筹股、成长股和业绩稳定的股票。

深圳一家证券公司的高级经理表示，调整两项融资业务的转换率，不仅是为了保护和活跃市场，也是为了从机构合理的风险测算中判断当前市场杠杆的调整情况。“根据市场的不断变化，证券公司对两种金融服务的转换率通常保持动态调整状态。调整后的目标包括蓝筹股和成长股。在市场下跌之前，我们提前提高了转换率，将高风险股票移出了目标池。但现在，在市场崩盘后，一些股票的估值已经回到了合理的范围，融资业务的风险可以得到控制。此时，从组织本身的角度来看，调整这两项业务的政策实际上是一种面向市场的行为。”

在业内人士看来，无论是证券公司再融资业务的全面恢复，还是券商杠杆率的调整，都可以视为市场“去杠杆化”结束的信号释放。经过去年市场的非理性上涨，市场内外的去杠杆化行为明显，但随着市场风险的逐步清理，市场中的杠杆融资也将迎来一个拐点。适度合理的杠杆有利于活跃市场，只要风险和杠杆比率控制在相对合理的范围内。

深湾宏源证券研究所首席证券分析师桂指出，从市场可持续发展的角度来看，在股票市场合理运用杠杆是必要的。“这次调整的更大意义是使融资融券业务规范化，并在规范化的基础上运作。在当前形势下，它对投资者的影响是积极的。”

然而，一些机构也指出，尽管政策优惠频繁，但两项金融服务的推广不会特别显著，对流动性的影响也有限。根据郭进证券的分析，去年年底，证券公司下调了182天再融资的年利率，但并没有改变市场的现有趋势，受其他因素的影响更大。此次降息更多的是对之前利率的正常修正。同时，向下调整后，半年期利率仍在3%的水平，融资成本不低的利率不会显著增强券商的吸引力。

据wind数据显示，截至3月18日，沪深两市金融余额的市场规模约为8474.01亿元，仅比上一交易日增加200多亿元。虽然一些券商放松了金融整合政策，但金融整合的规模并没有明显逆转。“一方面，两家公司的余额继续创下新低。在市场反复波动的预期下，市场杠杆不可能迅速增加；另一方面，金融家深陷困境，他们对参与这两项业务的热情不高，他们仍需要一些时间来修复自己的情绪。”一些经纪业务人士指出。

来源：成都新闻网