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消息人士告诉《中国证券报》,第一批投贷联动试点项目以中小城市商业银行为“主力军”,包括北京、天津和上海的城市商业银行。中国银监会主席尚福林在2016年全国“两会”期间表示,“投贷联动”是根据中国当前实际情况提出的一种有针对性的做法。支持银行设立类似的风险投资公司或基金,对创新型企业给予金融支持,并建立在严格的风险隔离基础上,从而实现资本基金对银行业的早期干预。

城商行有望“领跑”投贷联动试点

业内人士认为,投贷联动试点初期规模不会太大,但这是商业银行特色经营、支持“双创新”的有益尝试。然而,对于习惯于传统债权模式的商业银行来说,投资与贷款联动能否成为银行业的“新蓝海”,目前还为时过早。更重要的是,监管当局需要做好系统设计,建立“防火墙”,防范道德风险。

城商行有望“领跑”投贷联动试点

北京、天津和上海的城市商业银行有望入围

《中国证券报》记者了解到,更有可能的是,北京、天津和上海的城市商业银行将在首批投贷联动试点项目中进行卖空操作。事实上,投资和贷款之间的联系是有线索的。去年3月,国务院发布《关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》,提出选择合格的银行业金融机构,探索投贷款联动业务试点。银监会、央行等监管机构已多次公开发表意见,积极推进试点工作。

城商行有望“领跑”投贷联动试点

上海银监局局长廖岷今年年初在银监会例行新闻发布会上表示,上海将争取启动投贷联动试点,允许银行在自贸区先行先试,并以未来企业认股权证的增量抵消科技型企业的信用风险。

廖岷认为,投资与贷款的联动应该是“风险抵消和利率基础”,即在投资成功后,用巨大的股权增值收益来弥补早期投资的高风险,解决传统信贷模式的风险与收益不对称问题。然而,银行并不以此为目的进行投资,权证是以贷款利息的形式获得的,因此银行不能使用自营资金进行投资。权益只是为了弥补贷款的风险损失,相当于一种风险准备金。银行的主要收入仍然来自贷款利息。

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北京银行董事长严(601169,BUY)认为,商业银行不仅可以为处于种子期和初创期的中小科技企业提供有效的融资支持,还可以用股权收益弥补信贷资金的风险损失,使银行进一步分享企业成长的收益,实现“双赢”。

华夏银行发展研究部战略办公室主任杨赤表示,商业银行的投贷款联动意味着客户群体将从传统的成熟企业向创业企业扩张,收入来源将从贷款收入向股权投资收入转移,这将有助于商业银行应对传统行业存贷款利差收窄和产能过剩两大挑战。同时,这也意味着商业银行的风险偏好将上升,企业高增长带来的高收益将弥补股权投资的高风险。

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银行业内部人士承认,尽管相关法律法规不能被打破,但中国商业银行一直在积极尝试将投资与贷款联系起来,许多银行以各种方式介入股权投融资链条。早在2006年底,中国银行(报价601988,BUY)就通过中银国际在香港投资成立了渤海产业基金,而中国建设银行香港分行建行国际(控股)有限公司(报价601939,BUY)也回到内地成立了建行国际财富管理公司。据廖岷介绍,截至2015年底,辖区内9家银行通过“投贷联动”方式,为105家小微科技企业提供了10.2亿元融资余额。

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中国人民银行郑州培训学院教授王勇表示,根据国际经验,银行业投贷联动有四种可供选择的模式:第一,参与对方的项目评审会议/贷款评审会议。一般来说,商业银行会在风险投资或私募股权投资后跟进贷款,以控制风险。第二是签署投资联盟协议。也就是说,风险投资或私募机构和商业银行可以尝试“投资联盟”的方式,商业银行或信用平台将为风险投资或私募机构提供一定的信用额度。三是创办新企业。通过共同融资建立风险投资企业,从资本和效益两个方面对两者进行“捆绑”,是一种相对稳固的“双赢”形式。第四,设立基金参与股权投资。即商业银行利用少量一级资本或发行集体投资计划基金,通过股权投资基金间接参与小微企业股权投资,并与信贷挂钩,全力支持小微企业发展。

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初创科技型企业将成为主要投资对象

美国硅谷银行是投资与贷款联动业务的成功范例,它将认购的股份数量控制在企业总股本的1%以内。硅谷银行主要服务于科技型企业,并成功帮助了facebook和twitter等明星企业。因此,分析人士认为,中国的投贷联动试点还应该借鉴硅谷银行的成功经验,在初始阶段主要投资于科技型企业。

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参与首批投贷联动试点的银行家透露,在试点初期,银行将主要关注现有客户。“我行一直具有服务科技型企业的优势,因此我们储备了一批熟悉的优质资源。”《中国证券报》记者注意到,招商银行(600036,BUY)宣布与滴滴打车进行战略合作,其中涉及资本合作。据知情人士透露,这一战略投资实际上是招商银行的一级子公司招商银行国际金融控股有限公司(“招商银行国际”)进行的。

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据了解,近年来,北京银行积极探索股权与债务相结合的创新融资模式,即利用债权驱动股权。由物联网数据中心建成的北京广厦网络科技有限公司就是受益者之一。这是一个典型的科技企业。该公司负责人表示,随着企业的进一步发展,银行信贷已不能满足其需求。另一方面,北京银行基于对客户整体情况的熟悉,通过投资管理公司设计1000万元的股权融资方案,直接进行股权投资。

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“在这种模式下,北京银行对客户发展前景的分析和风险判断成为投资管理公司投资的重要依据,是北京银行尝试贷款联动模式投资的重要突破。”北京银行相关负责人介绍道。

国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富说:“我认为这也是试点主要以城市商业银行为基础的原因。与大银行相比,城市商业银行服务的客户主要是中小企业和创新型企业。”陈道富认为,投贷联动试点无疑是城市商业银行走向特色化经营、支持“双创新”的一条很好的路径。

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“专业”可以双赢

一些私人投资者告诉《中国证券报》,在当前的宏观环境下,资本更青睐电信管理公司和科技型企业,而传统制造业和消费类初创企业几乎“拿不到钱”。这也引起了许多投资者的担忧:资本狂热的到来会不会将已经开始泡沫化的tmt行业变成一根“鸡毛”?

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一位长期关注tmt行业的pe人士坦言:“目前,很多tmt和科技型企业的估值都很高。如果银行基金也参与其中,定价市场会不会混乱?”这位人士进一步表达了自己的担忧,称一级市场“看起来很美”,但可能不适合传统商业银行,双赢也不是不可能变成多失。

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杨赤认为第一个挑战是文化。传统的信用文化强调低风险,追求稳定的回报率,而股权投资更注重企业的高成长性。其次,这是项目选择的挑战。银行在放贷时应首先考察盈利能力,而投贷联动更注重可持续经营能力。银行需要更新原有的风险评估系统。最后,还有人才和技术的挑战。商业银行传统上缺乏熟悉资本市场的人才,创业企业风险评估技术也处于起步阶段。

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陈道富认为,商业银行需要走出原有的业务模式和评价体系,根据投贷款联动业务的特点,建立评价体系和指标权重。与此同时,监管当局也面临新的挑战,需要补充监管框架。这样,我们就可以确保投贷款联动,使银行平稳过渡到“新的蓝海”。

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严认为,今后投贷联动试点将稳步推进,要进一步加大政策层面的支持力度,营造良好的外部环境。一是继续完善财税、担保、信贷等配套政策,建立政策性担保风险补偿基金和行业引导基金,支持商业银行投贷款联动。二是鼓励有实力的中小银行设立中创空房等平台机构,充分发挥中小银行客户优势,打造多元化创新孵化器,实现投融资快速对接。三是搭建信息共享平台,加强商业银行与券商、律师等中介机构的联系,积极与创业板、创业板等市场内外资本市场对接,开放一、二级市场,充分发挥资本市场融资、定价和退出功能,引导更多资金进入。

来源:成都新闻网

标题:城商行有望“领跑”投贷联动试点

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