证金降利率效果被化骨 规模跌破100亿为峰值十分之一

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在资本市场上，有一个“泥牛入海”的活生生的场景。

23天前，这五个品种大幅降低了融资利率，这不仅没有加快再融资的规模，而且还在继续下降，最近的规模超过了100亿元。

今年4月8日，证券公司再融资还款金额为人民币7100万元。截至该日，再融资累计规模为98.24亿元，不到去年5月末规模的10%。

再融资规模已降至100亿英镑以下

根据证券公司的最新数据，截至今年4月8日，再融资累计金额为98.24亿元，当日券商净还款行为再次发生。

迄今为止，在不到11个月的时间里，再融资规模已经缩水了90%以上。换句话说，目前的再融资规模还不到顶峰时期的十分之一。

数据显示，再融资峰值出现在2015年5月末6月初，再融资规模为1101.3亿元。最新的再融资规模只有当时的8.92%。

数据还显示，2015年6月2日、2015年6月1日、2015年5月29日、2015年5月28日共8个交易日，再融资高峰规模达到1101.3亿元。2015年5月27日、5月26日、5月22日和5月19日

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值得一提的是，这两个城市的融资融券规模基本接近上述八个交易日的峰值。例如，2015年5月26日至2015年6月2日，相应的融资融券规模分别为20526.66亿元、20650.33亿元、20757.41亿元、20795.47亿元、21082.29亿元、21082.29亿元和21380.20亿元。

6月11日是这两个金融板块的最高点，最高值为22151.71亿元。

值得注意的是，自2012年8月30日再融资业务推出以来，再融资规模仅出现过三次在100亿元以下，且均出现在推出当年，具体为2012年8月30日至2012年10月18日、2012年11月15日至11月16日、2012年11月22日至2013年1月。

降低利率的效果是“愚蠢的”

特别值得一提的是，今年3月18日，为了吸引券商向证券公司借款扩大再融资业务，证券公司主动大幅下调了5个期限品种的融资利率，182天为3.0%，91天为3.2%，28天为3.3%，14天和7天为3.4%，具体起始日期为2016年3月21日。

虽然证券公司官方网站在下调前找不到上述五个品种的利率数据，但经纪融资人提供的数据显示，证券公司通过再融资向经纪融资借出的资金比例半年来基本保持在4.8%，其他品种也相应增加。也就是说，仅以半年度品种为例，证券公司的再融资率已经下降了37.5%，调整幅度不容忽视。

一般来说，积极降价是为了增加销售额。“显然，除了市场利率的下行压力，证券公司还下调了再融资利率。另一个原因是，它希望通过利率优惠适当扩大再融资规模。毕竟，再融资也是证券公司的主要业务之一。”一位经纪业务负责人表示。

然而，上述利率的大幅下调似乎并不令人满意。不仅未能扭转再融资规模持续下滑的惯性，而且再融资规模直接跌破100亿元大关，回到刚刚启动的2012年水平。市场消除了再融资利率的大幅下降，一只活的泥牛入海。

“主要原因是证券公司目前并不缺乏流动性，它们自己的流动性也在泛滥。为什么要谈借钱，即使利率较低。”一位经纪公司高管表示，该公司去年的净利润为数十亿英镑，现金分红的一半仍为数十亿英镑。有了原始资本储备和其他资金，该公司的经常账户上仍有近100亿元现金。“现在，除了做固定收益外，两家公司降低利率的效果并不令人满意。”

再融资是指在资金和证券不足时，为证券公司提供资金和证券来源，以开展融资融券业务的安排。所谓“转移”，是指证券公司借入资金和证券，然后“转移”给客户。从证券公司的角度来看，向券商提供资金和证券进行融资融券业务称为再融资业务。

去年5月底至6月初，随着市场的快速增长，证券公司融资融券规模也飙升至2万亿元以上。许多经纪人不再支持客户的融资需求，因此他们不得不向证券公司再融资。为此，证券公司当时的再融资规模一下子超过了1100亿元。

来源：成都新闻网