境内外资金涌入

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如果处理得当，不良资产的回报率是惊人的。据业内人士称，一些由亏损贷款组成的不良资产组合通常没有抵押品，可以以1/100的价格购买，而一些“可疑”贷款有房地产抵押品，通常以同期房地产价格的60%出售。有时，数千万元收购的不良资产在处置后可以得到2亿元。

以一家机构最近设立的分级私募产品为例，其优先收益率可以是11%，期限只有1.5年，即使是较低的收入也可以固定在20%，如果有超额收入，投资经理就可以赚取。另一家私人股本基金表示，为了获得高质量的资产组合，它对该银行的出价不会太低。扣除成本和一点管理费后，其私募股权产品的预期回报率可达13%-15%。

“如果你有经验，收购不良资产包一般不会错过。可以说，这类资产的收益非常稳定，是一个非常好的资产品种。”北京一家知名第三方金融机构投资后管理部门的一名人士表示:“我们也在寻找这样的机会。”

资本方面的“无处可放”也是不良资产令人担忧的原因。上述第三方金融机构向《中国证券报》表示，客户的需求促使他们关注不良资产。自2015年下半年以来，第三方财务管理的压力一直很大。上述机构的资产管理规模已经超过1200亿元，但年化收益率超过7%的优质理财产品越来越难找到:信托产品刚性赎回压力即将爆发，债券市场收益率已经处于较低水平...

国内外基金已经敏感地嗅到了风声。2014年，著名的pe九鼎集团成立了九鑫资产专门从事这项业务。久信资产表示，2016年将继续释放整个商业银行行业的不良贷款余额，希望借助行业复苏，将久信资产打造成为中国最具竞争力的资产管理公司。

一些海外投资银行已经嗅到了风声。据业内人士称，高盛、美林等。已经开始出现在市场上寻找买家，一些擅长投资不良资产的知名海外私人股本机构，如橡树资本(Oak Capital)和滨海投资(Coastal Investment)也进入了市场。据报道，2005年，当四大银行上市剥离不良资产，然后随着中国经济的增长而退出时，这种投资银行在中国有一个疯狂的展览业。现在，这些国际投资银行已经开始重返中国市场，参与这场盛宴。

本土私人股本基金也渴望凭借本土优势进行尝试。上述金蝉投资已发行5种产品，东荣基金已发行2种产品。据悉，中国基金业协会官方网站透露，重阳投资等知名私募出现在3月29日举行的相关论坛上。

“如果你不参与，你将错过一波大的经济衰退。”金蝉投资者说。久信资产预计不良资产的黄金投资期将持续5-10年。

业内人士认为，处置不良资产非常适合私募等第三方资产管理机构。一方面，金融机构有相关的禁止条款，后期与不良资产客户的关系僵化，有必要引入第三方对客户进行调解和引导。然而，处置业务类似于投资银行业务，不是银行的专长。另一方面，四大主流资产公司大多关注一些大规模的企业债务重组项目，却没有精力关注小企业的债务重组。

来源：成都新闻网