从金融数据看“五大任务”初战告捷

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央行近日发布的金融统计数据显示，2016年第一季度社会融资规模增加6.59万亿元，创历史新高；人民币贷款增加4.61万亿元，对实体经济的人民币贷款增加4.67万亿元，也创历史新高。从货币供应量来看，3月底，m1同比增长22.1%，比上年末增长4.7个百分点；广义货币m2同比增长13.4%。

这一系列引起各方关注的金融数据释放了什么信号？

毫无疑问，当一季度一些主要指标出现积极变化，国民经济开局良好时，央行发布的上述金融数据进一步证实了经济运行平稳渐进、企稳回升的发展趋势，反映出金融对实体经济发展的支持力度不断加大。更重要的是，通过金融数据的变化，我们可以看到，供应方结构改革的五大关键任务都取得了显著成效，甚至可以说第一场战斗是成功的。

去年底召开的中央经济工作会议指出，2016年是推进供给侧结构改革的关键一年，确定了五大任务，即去产能、去库存、去杠杆化、降本和短板。把握这五项任务是今年经济金融工作的主线和行动指南，决定了各项政策的方向和重点。从一季度五大任务的落实情况来看，由于各方的明确共识，推动力度更大，效果更明显。

金融业作为现代经济的核心和资源配置的枢纽，在实现这五大任务的过程中发挥着重要作用。五大任务的推进体现在财务数据的变化上。中国央行调查统计司司长盛松成表示，社会融资规模是从金融角度反映供应方结构改革的一个重要指标，能够反映当前的去产能、去库存、去杠杆化、成本降低和卖空情况。他认为，一季度，在信贷和社会融资快速增长的同时，结构也呈现出积极变化，这充分反映了房地产市场去产能、卖空和去库存的政策意图。

产能过剩是五大任务中的重中之重，国务院还下发了《关于解决产能过剩、实现钢铁、煤炭行业脱困发展的意见》，重点突破钢铁、煤炭两大行业，决定设立工业企业结构调整专项奖励和补充资金，用于解决产能过剩和处置“僵尸企业”过程中的人员安置。从实施情况来看，一季度粗钢产量下降3.2%，原煤产量下降5.3%，这是产能削减的积极成果。财务数据也反映了这一积极的发展。数据显示，截至今年一季度末，产能过剩行业中长期贷款余额同比下降0.2%，首次出现负增长。其中，钢铁行业中长期贷款余额同比下降7.5%，建材行业中长期贷款余额同比下降10%。

去库存化主要是指房地产库存和企业库存，尤其是房地产的去库存化更是受到各方的关注。从房地产市场的发展来看，随着去年以来房地产市场的持续复苏，交易量大幅增加。今年第一季度，商品房销售面积增长了30%。3月底，商品房销售面积比2月底减少415万平方米，环比降幅较大。从金融数据来看，房地产开发贷款和个人住房抵押贷款双双快速增长，其中个人购房贷款一季度增长1万亿元，同比增长4309亿元。分析指出，自去年5月以来，个人住房抵押贷款增速持续上升，促进了房地产市场的销售，表明房地产市场的去库存化步伐加快。

随着信贷数据达到历史新高，各方都更加关注去杠杆化过程，尤其是企业杠杆率的变化。尽管第一季度信贷数据增长迅速，但一些分析师认为，许多信贷增量投资于基础设施和政府相关投资项目，在某种意义上形成了“政府加杠杆”效应，即“杠杆转移”，政府增加适当的杠杆，企业逐渐去杠杆化。从数据来看，2月底，规模以上工业企业资产负债率同比下降0.1个百分点，显示出一定的正向变化。此前，李克强总理主持召开了部分省(市)政府负责人经济形势座谈会，指出要保持合理充裕的市场流动性，完善金融支持实体经济的传导机制，通过市场化债转股逐步降低企业杠杆率。

市场利率和企业融资成本的逐步降低以及政府减税的增加具有明显的成本降低效应。根据央行监测评估结果，2016年第一季度企业融资成本持续下降。截至3月，企业融资成本为4.55%，较2015年底下降76个基点，较去年第一季度下降228个基点。与此同时，贷款利率继续下降。今年3月，企业贷款利率为4.90%，比去年底下降8个基点，比去年同期下降142个基点。从减税的角度来看，这项政策是比较有力的。1-2月，主营业务收入每100元成本同比下降0.42元左右。

财政支持补充短板任务的进展更为显著。中西部地区贷款、经济适用房开发贷款、小微企业、农民等重点领域和薄弱环节贷款均出现快速增长。如经济适用住房开发贷款余额同比增长45.4%，增速比同期房地产开发贷款增速高32.4个百分点。

总体而言，一季度经济金融数据的积极变化表明，“三比一、一减一补”的五项结构改革任务取得了积极进展，经济结构的改善有利于提高企业活力和市场预期。当然，这五项主要任务在第一季度的开幕季中是成功的。在增强各方信心的同时，我们也应该看到，进一步发展的压力仍然很大。去产能需要处理好稳定就业和债务处置之间的关系；去库存化需要把握房价变化与风险防范的关系；去杠杆化需要采取好的措施，大力发展股权融资，以市场化的方式逐步降低企业的杠杆率。

来源：成都新闻网