黑色系商品期货多头狂欢： 一鼓作气 尚未涨够

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黑色商品期货牛市嘉年华:势头还不够

商品春季攻势

最近，大宗商品期货价格不断上涨，棉花、螺纹钢和铁矿石价格持续飙升。自4月份以来，大宗商品价格的大幅上涨震惊了许多机构。同时，现货银也持续飙升。自四月以来发生了什么？最近几周大宗商品为何如此火爆？所有指标显示，4月份的房地产销售可能明显超出预期，这使得市场重新评估受监管的房地产产业链。因此，在本轮大宗商品上涨中，螺纹钢、炼焦煤和焦炭等黑色产品走在了前列。这也是由于人民币升值。由于金银价格比的调整，年初黄金价格上涨较多，而白银走势滞后，形成了一定的空套利，所以白银最近一直在追涨。

我们的记者常亮从上海报道

引导阅读

限价政策已经写入南京市的法规，并将于近期出台。如果申报的平均价格低于每平方米20，000元，年化增幅不应高于12%；每平方米20，000-30，000元，年化增幅不应高于10%；每平方米3万元以上，年化增幅不应高于8%。

黑色是商品的最佳价格。

“这种市场看起来像2010年的棉花市场。这是螺纹钢期货市场首次出现这种情况。”上海资深期货投资者王鹏表示。

《21世纪经济报道》记者了解到，自春节以来，黑色部门的激烈市场已经吓退了持有多头观点的投资者，但从现货基本面来看，这种激烈的市场仍有很强的可持续性基础。

黑色体系的飙升超过了预期

国泰君安期货曲阳路营业部位于上海大白树钢圈。自螺纹钢期货上市以来，它一直致力于为黑色产业链提供全面的金融服务。其成员包括铁矿石贸易商、钢铁生产商、华东、华南和华北等主要消费地区的大中型贸易商以及一些下游建筑商。因此，它对黑色商品期货的市场趋势极为敏感。

销售部营销总监王晨阳说:“最近，新账户的数量明显增加，很多客户都来开针对性的账户，即参与黑色品种。”“我们定期与工业服务研究所联合举行黑色品种市场会议。去年12月中旬，我们召集成员召开研讨会，预计市场将出现一个转折点。上周四，在连续四个杨出现之前，我们也举行了一个。总的来说，我们基本上发现了这股黑潮的上升趋势。但老实说，这种增长速度确实超出了许多人的预期。”

事实上，春节过后，黑色商品的涨价正式开始，真正的暴力才在4月初开始。

“从整个商品市场来看，在4月的前十天，主要是黑色产业链的兴起，现在已经演变成整个商品市场的共振崛起。4月前10天的逻辑主要是行业低开工率和低库存叠加需求的季节性复苏，导致阶段性供求错配导致价格上涨。此前，高炉开工、社会库存和钢厂现场库存均降至统计以来的历史低点，行业出现严重超卖现象。再加上第一季度房地产市场出乎意料的好转，需求有所恢复，供应调整也很困难。加上银行收紧对钢铁企业的贷款，供应短缺导致价格大幅上涨。国泰君安期货研究员马良说。

“在过去的两年中，煤焦钢铁厂不断突破和刷新高点，但头寸却不断减少，一些空止损多头已经获利并离开市场。在现货市场，钢铁和铁矿石价格均大幅上涨，维持了一个积极的基础和对期货价格的强劲支撑。”东吴期货研究所的王镇团队认为，“黑色价格总体上是强劲的，上涨或持续，但最近涨幅过大，因此建议暂时观望。”

这一涨幅尚未见顶

“目前，供应正在逐步恢复，供应方面的问题已经缓解，季节性需求已经完全释放。然而，供应短缺的模式仍在继续，主要市场现在认为刺激需求正在出现。除了房地产，最近新的基础设施建设明显改善，这种基于基础设施的刺激需求已经开始出现。此外，来自整个商品市场的共鸣因素不仅是黑色产业链内部的共鸣上升，还有农产品和化学品的明显上升，它们起到了相互推动的作用。”马良指出。

《21世纪经济报道》记者了解到，近期各大期货公司开设的账户数量大幅增加，主要集中在网上开户渠道，这表明资金正在涌入期货市场。另一位业内人士表示，近期各地清理整顿交易场所的行动也推动了场外资金的进入。

“自去年底以来，一些期货私募已从股指期货转向大宗商品期货，它们也适应了一些大宗商品策略。这些需求因素，加上基本面因素，今年这个时候已经回升并开始出现突破。”“今年年初最强的是铁矿石。现在主角是力霸。两三千块的保证金是各种期货品种中最低的，也方便散户投资者进场参与。大多数仍在市场上的基金可能都不是老玩家。”

“黑色产业链的主导品种是螺纹钢，核心矛盾仍然在于终端需求。现在，主要的焦点是刺激需求。随着刺激需求的证据越来越多，需求驱动的增长目前仍是可持续的，目前没有迹象表明上升趋势正在结束。然而，短期增长很大，积累一个大的盈利盘是有风险的。在操作中，建议将一些以前持有的订单视为获利并离开市场。不要盲目追逐更多，等待炒作气氛缓和，然后充分释放风险。收回购买的操作。”马良说。

考虑到黑色产业链的现货情况，黑色期货的上涨趋势并没有停止。

“受钢坯价格持续走强和市场适销资源短缺的影响，预计现货价格将保持强劲。与此同时，线期货的价格比现货折扣多，而且有修复的必要。结合现货的强势判断，我们认为短期线期货价格仍将相对强势。”中信期货刘洁团队认为。

“我们认为，铁矿石价格的大幅上涨主要是由强劲的钢铁价格推动的，而钢厂的利润是好的，市场对钢厂恢复生产有预期。然而，中长期来看，铁矿石的供应压力将逐渐得到反映。上周，巴西发运了677万吨(第一季度平均价值为622万吨)，澳大利亚向中国发运了1298万吨(第一季度平均价值为1074万吨)。发货量的增加抑制了后期铁矿石价格的上涨，但短期内仍将相对强劲。”刘洁团队指出。

“由于钢厂启动不足，铁矿石价格涨幅有限。目前，钢厂的利润仍然高于行为。最近，一些钢厂通过各种渠道获得资金，信贷和现金流状况有所改善，生产积极性提高。未来，随着重返工作岗位的钢厂数量增加，钢材价格将面临压力；对铁矿石的需求将会增加，铁矿石价格将会上涨，钢铁厂的利润将会被压缩。最近的减容配套文件和钢铁行业“十三五”规划将陆续出台。未来的重点是实施去能力政策和相应的实施。”华泰证券分析师陈力认为。(更多关于商品期货暴涨的报道，请参考第12版)

来源：成都新闻网