中企海外并购遭遇“成长的烦恼” 近半盈利持平或亏损

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中国企业海外并购遭遇“成长困境”

完成海外并购的中国企业中，近一半利润或亏损持平

中国化工对先正达的收购一再推迟，福建洪欣对德国爱思强的收购也“搁浅”...种种迹象表明，中国企业出海时正遭受“成长之痛”。

据汤森路透统计，自2015年以来，全球M&A交易量同比下降23%，但中国企业在海外M&A的交易量却屡创纪录:2015年，中国企业实施了579个外商投资M&A项目，涉及62个国家(地区)和18个行业类别，实际交易量为544.4亿美元。今年前三季度，中国企业实施海外M&A项目521个，实际成交金额674.4亿美元，超过去年总额。

“中国企业海外并购大幅增加的原因有很多。”商务部国际市场研究所副所长白明告诉记者，主要原因是更多的国内企业有实力和动力实施国际化战略。另一个因素是，外国目标公司在经营中遇到困难，对外部力量的需求较强，所以中国企业此时在M&A支付的溢价不会过高。

然而，伴随着破纪录，中国企业海外并购的数量逐渐增加。

数据提供商dealogic发布的数据显示，今年前5个月，中国企业在海外并购中取消了15笔交易，交易总额达240亿美元，超过去年的220亿美元。波士顿咨询公司的一份报告也显示，到目前为止，中国企业跨境M&A的完成率只有67%。

原因之一是目标政府对安全控制的考虑。最近的一个案例是，10月24日，福建洪欣提议以6.7亿欧元收购德国芯片设备制造商爱思强(aixtron)，但遭遇了审查危机。

对此，商务部发言人沈丹阳2日在新闻发布会上回应称，德国希望重启并购案的安全审查只是个案，并不意味着德国会改变经济政策。“这不利于双边投资的健康发展和中德全面经贸合作。我们尊重各国在其法律框架下进行的安全审查。与此同时，我们还希望提高证券审查的透明度，澄清判断标准，平等对待各方投资者。”

“中国企业‘走出去’已经发展到一定规模，不可避免地会伴随着各种矛盾。”白明告诉记者，与“走出去”的初始阶段相比，我们在M&A的目的也在发生变化，特别是在高端制造业(Aiji、净值、信息)行业，因为对技术的需求越来越多，不可避免地会引起对方的警惕。其他国家在跨国并购中也会遇到这样的问题。这种“阻力增加”的趋势将在可预见的未来继续。

复星集团董事长郭广昌认为，企业成败在所难免。无论你走到哪里都要遵守规则，这也是遵守彼此规则的最基本的准备。

“由于有更多的企业走出去，阻挠的案件数量有所增加。事实上，从数据的角度来看，有更多的项目。提高收购方本身的吸引力，给对方带来更多的机会，也很容易获得对方的更大支持。”白明说。

沈丹阳还表示，一些德国政府官员和民众担心，中国企业在德国投资会转移德国的技术和就业岗位，这是不必要的。中国企业在德国的许多成功并购都证明了这一点。我希望德国有关方面能够理性思考，客观对待企业的经营行为。

事实也表明，相当一部分出海的中国企业都在为目标企业工作。根据国资委研究中心和商务部研究院联合发布的《2015年中国企业海外可持续发展报告》，完成海外并购的中国企业只有13%盈利，39%基本盈利，48%处于持平和暂时亏损状态。

来源：成都新闻网