安徽地方国企混改路在何方

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“我们已经做了整整一年半，铜业集团部分股权转让的审批程序已经完成。”面对记者对国有企业改革的调查，安徽省铜陵市副市长黄华凤感叹国有企业的混合改革并不容易。

铜化工集团目前持有两家a股上市公司，其中34.09%最近在北京证券交易所上市并转让。作为铜陵市唯一一家没有进行彻底改革的国有企业，从方案设计到资产评估再到正式上市的股权转让历时两年。而这仅仅是铜化工集团混合改革道路的一半。

铜化工集团是安徽省国有企业改革过程中的一个缩影。作为一个国有大省，安徽省属企业改革近年来一直走在全国的前列，而拥有13个上市公司平台的市属企业改革则远远滞后。与中央企业和省级企业相比，地级国有企业享受的政策红利有限，面临的困难越来越多。

批准股权转让花了一年半的时间

铜陵，曾经被称为中国最小的地级市，从西到东贯穿长江，位于城市的北部。它以铜为生，因此得名。虽然这个城市很小，但它是新中国的一个铜工业基地，也是安徽的一个重要工业城镇。它拥有六家国有资产控股的上市公司(其中一家属于安徽省国有资产)，曾一度成为安徽资本市场的骄傲“铜板”。

在上一轮国有企业改革中，铜陵市付出了巨大努力，取得了快速进展，先后将三家上市公司的控制权转移给了民营企业。目前，只有六国化工(600470，BUY)和阿南达(002136，BUY)两家上市公司由铜化工集团控股。

黄华凤表示，铜化工集团改革不彻底的主要原因是2012年前发展较快，资产、市场开发、新项目建设和员工收入都比较好。

随着形势的变化，铜化工集团的改革被提上了市政府的议事日程，黄华凤也被赋予了重任。2013年，他从铜化工集团董事长、六国化工董事长的位置上加入政府担任副市长，并兼任铜化工集团改革小组组长。

黄华凤是铜陵市少数精通资本运营的年轻医生之一。在他掌管铜化工集团的时候，他建立了两家公司来收购a股。然而，铜业集团的改革远比以前困难，其中股权结构是一个障碍。

通化集团的股权结构是在上一轮债转股中形成的，非常独特。目前，中央、省、市三级政府持有国有股。控股股东为铜陵华盛化工投资公司，隶属于铜陵市国有资本，持股比例为55.07%；其次是四家央企，总持股比例为34.09%，即华融资产19.61%，裕华化工10.82%，中国建设银行(601939，买入)(港股00939)2.78%，东方资产0.88%；第三家是安徽投资集团，代表安徽省国资委，持股比例为10.84%。

黄华凤告诉记者，通化集团这一轮改革主要是为了改变过去股东缺位、董事会机制不强的局面。通过引进战略投资者、注入优质资产、打造优质上市平台，铜陵房地产业将得到提升。

具体来说，铜化集团债转股过程中形成的金融资产管理公司的股份和原化工部的资产，在政府的推动下在市场上进行交易，然后引入一个具有市场竞争力、有利于铜陵工业发展的战略投资者进行接管，新股东增资扩股、资产削减重组，充分利用了两家上市公司的平台。

根据该方案，原股东权益将按照市场化原则，在不损失国有资产的前提下进行交易。经过多次协商和沟通，4家央企持有的铜化工集团34.09%的股份被公开上市转让。

“我们只用了6个月就获得了准确、公平的净资产价格。”黄华凤表示，目前已有34.09%的股份在北京证券交易所上市转让，上市价格为11.02亿元。最近，上市刚刚结束。

回顾这一过程，黄华凤感慨良多，资产评估和上市转让似乎很简单，但背后却不容易。"我们跑了一年半，完成了股权转让的各项审批手续."

由于国有资产属于SASAC中央、省市三级，在改革过程中，“协调、上报和审批程序过于冗长，沟通成本过高，有时几乎难以操作。”根据黄华凤的说法，一般来说，这些过程可以在一个月左右完成，而现在需要半年、一年甚至更长时间。虽然最终获得批准，但市场错过了，战略投资者不能等待。

亲身经历过的铜陵市国资委主任黄也有着深刻的体会:“每个股东的想法和要求都不一样。有时选择评估机构需要很长时间。每个家庭很难从各个角度达成共识，而且时间太长。”

黄华凤建议，对于参与三级国有资产审批的企业，在保证国有资产不流失的前提下，中央政府可以明确谁是主体，是选择中间级还是控股股东，从而提高国有企业改革的有效性。

三家报纸的改革计划没有结果

阜阳位于安徽省西北部，华北平原南端，面积9775平方公里。它是安徽省人口最多的城市，也是中国相对较大的地级市之一。这座曾被称为“安徽西伯利亚”的城市，近年来经济发展迅速，2015年工业增长率在安徽省排名第四。

金种子酒(600199，BUY)是阜阳市经济效益最好的国有企业，也是目前唯一的上市公司。1998年登陆上海证券交易所，是安徽省第二大白酒上市企业，发展周期最好，年利税13亿元。如今，过去的辉煌难以重现。由于许多因素，公司的业绩开始下滑。2013年、2014年、2015年和今年1-9月净利润分别为1.33亿元、8856.17万元、5208万元和3830.64万元，同比分别下降76.22%、33.64%和411.4%。与此同时，该公司的市值大幅缩水。截至今年11月底，中国白酒总市值为56.74亿元，仅为其峰值121.71亿元的一半，仅为安徽省其他三家白酒上市公司的四分之一左右。

金籽酒领导小组对企业发展现状不满意。"有市场因素，也有公司自身的问题."该公司董事长宁中伟表示。她逐渐从基层走上领导岗位，直到今年4月才接过主席的接力棒。她是目前中国白酒上市企业中唯一的女性负责人。

在谈到国有企业改革时，宁中伟在许多来宾面前严肃地批评自己:“我们的思想还不够解放，这么多年来几乎没有改革过。我们害怕改革，害怕引起批评，害怕受到上面的调查。”

事实上，宁中伟并没有翻身。近年来，她经常对企业的现状非常担忧。"一个突出的问题是待遇低，不能留住人才."宁中伟说:“白酒行业的同行开玩笑说，我是校长，就是大量培养人才，流失了很多人才。”

宁中伟告诉记者，员工的工资普遍较低，大多在每月3000英镑左右，与同行根本没有竞争力。

股权激励和员工持股在国有控股上市公司中非常流行，但在金种子酒公司却没有实施。出于一个原因，宁中伟回避谈论此事，但对记者表示:“如果市政府同意改革，我们将积极推进和配合。”

金色种子酒公司的一位高管私下告诉记者，公司的领导团队和数千名员工都希望改革，都迫切希望改革，并一直在努力向前推进。近年来，他们制定了三项改革计划和方案，但在报告后，没有下文。

作为一个上市平台，金种子酒并没有得到很好的利用，在过去的18年里，只进行了一次总筹资5.5亿元人民币的私募。宁中伟表示，这并不是说企业不愿意从事资本运营。“我们希望进行合并和收购，包括同行和跨境收购，我们也有一些好项目和好资产，但如果我们想这么做，很多事情是做不到的。”

阜阳市经济和信息化委员会主任岳坦言，阜阳国有企业改革步伐缓慢，近年来国有资产一直由相关行业部门管理。过去两年，政府准备理顺国有资产管理体制，实施国有企业改革。改革计划和材料已经准备好，包括五份证明文件。不幸的是，到目前为止还没有讨论过。主要原因是负责这一块的副市长变动频繁，他一熟悉就被调走了。此外，他最近刚到，他已经是四个副市长了。

岳表示，新一任分管副市长来自安徽省财政厅，对经济比较了解。国有资产监督管理委员会(SASAC)向她汇报了国有企业改革的情况。“据估计，这个方案可以由最近上市的常委会进行审查。如果进展顺利，可以在一年内实施。”

至于金籽酒，岳认为，企业存在很多问题，确实需要改革，政府也在考虑。

进退两难的科技企业

马鞍山位于安徽最东端，毗邻南京，是中国十大钢铁基地之一，拥有长江上最后一个万吨级深水岸线码头。由于其独特的区位优势，马鞍山经济一直处于安徽省的中上游。今年前三季度，全市1166家规模以上工业企业中，累计完成总产值869家，同比增长74.5%；累计实现利润53.06亿元，同比增长200.4%，比安徽省平均利润增速高出183.8个百分点，位居全省第一。

然而，快速的经济发展掩盖不了马鞍山市国有企业的困境和尴尬。作为马鞍山市唯一一家国有资产控制的上市企业，*st兴马(600375，BUY)连续两年亏损，濒临退市。

*st兴马是由当地自来水厂下属的维修车间发展而来，其散装水泥车和混凝土搅拌车是市场上最具影响力的特种车辆。公司拥有国家博士后研究中心，拥有完整的产业链、品牌和专用汽车人才优势。

"我们今年的首要任务是将损失化为乌有。"该公司副董事长周雪峰表示，为了降低成本、提高效率，st星马从今年年初开始下调所有中层及以上高管的薪酬，降幅最高超过40%。高管们现在每个月的工资不到原来的60%。

然而，普通员工的工资并没有下降多少，即使他们没有工作，他们也有3000元的保证工资。“公司的底线是，不管有多困难，它都不会裁员。”周雪峰说道。

在企业最困难的时候，*圣星马准备进行股权激励，希望稳定核心员工，凝聚员工的力量，激发他们的潜力。但是没有成功。“该公司向SASAC报告了股权激励计划，但最终未获批准。”周雪峰失望道。

*圣星马也成了马鞍山市政府的心脏病。一年前，政府提议重组圣星马的资产，以改善公司的基本面。

2016年2月，*st星马与江东控股集团有限公司和马鞍山秀山投资有限公司签署框架协议，公司计划通过发行股票、现金购买或其他方式收购秀山投资的全部或部分股权，后者主要从事基础设施、公益设施建设和土地整理。

然而，政府主导的婚姻最终失败了。由于重组对象秀山建设股份有限公司的资产未达到中国证监会规定的重大资产重组要求，且受国家宏观经济和土地政策影响，目标公司经营状况发生变化，不得不终止对圣星马的重组。

一位知情人士告诉记者:“这项改革是不现实的。秀山投资建设，就是要上市公司的壳，但上市公司自己根本不想卖壳。”

鉴于年初的重组，周雪峰表示，公司本身没有想过跨行业重组，如果有必要重组，也希望围绕产业链的上下游寻找机会。

“新任命的市领导来公司调研，是为了解决公司未来的发展问题，可能涉及到产权变更和重组。”周雪峰透露，马鞍山现阶段遇到特殊情况，实体经济快速下滑，钢铁等重要工业支柱受到很大冲击，政府财力受到很大影响，国企改革只能出售。

卖贝壳已经成为吸引投资的筹码

在调查中，记者发现安徽省地市级国有企业改革很少实行股权激励、员工持股等。像安徽省属企业，但更多的是引进战略投资者和转让控制权。

“恐怕这与当地国有集团整体实力较弱以及空.地区经济发展有限有很大关系”一位长期跟踪当地国企改革的业内人士指出，从上一轮安徽国企改革开始，主要是卖壳(倒卖实际控制权)，如:铜陵同丰电子(600237，买)、京达股份(600577，买)、*圣钟发(600520，买)、马鞍山山鹰纸业(600520)，新一轮改革首次提出混业改革，为国企改革提供了新的路径当然，如果引进的战略投资者实力雄厚，卖出炮弹的可能性会更大。”

一位要求匿名的马鞍山官员表示，不仅马鞍山，而且大多数地方政府的权力都有限，因此很难给企业提供好的政策。

值得注意的是，与前一轮直接卖壳不同，在本轮地方国企改革中，安徽省政府更多地将上市公司作为吸引投资的平台，通过转让上市公司的控制权，吸引实力雄厚的大型企业或财团在当地投资。

铜陵市副市长黄华凤认为，通过引进有实力的投资者，向上市公司注入优质资产，可以实现企业转型，促进地方房地产业发展。这种方法相当于吸引投资，但前提是国有资产应该放弃其在上市公司的控股权。

富阳经济信息委员会主任岳表示，上市公司资源有限，目前处于卖方市场。政府在吸引投资的过程中，吸引有实力的大企业投资，带动地方产业发展，是一个很好的选择。

来源：成都新闻网