目前是买亚洲股好时机 重仓中国金融和原材料

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美元继续走强，欧洲主要经济体的大选即将到来。亚洲股市将走向何方？

“尽管我们预计市场状况将继续波动，但许多重要的市场趋势正在发生变化。亚洲已经连续六年打破了落后于发达市场的趋势。我们认为，现在是吸纳亚洲股市的好时机。”全球投资亚洲股票团队负责人约书亚·克拉布在12月7日的新闻发布会上说。

他表示，国际投资者对亚洲股票的配置仍然较低。考虑到亚洲市场的市净率约为1.5倍，相比之下，发达市场的市净率高达2.8倍，两者之间的估值差距有望缩小。同时，亚洲企业2017年的利润预测将逐步稳定和提高。

“目前，世界上有13.5万亿美元的债券资产处于负回报状态，明年几个欧洲国家举行大选可能会引发市场震荡，这将是部分资金流入亚洲市场的诱因。全球市场导向从增长到价值的趋势已经在亚洲出现。”他说。

关于美联储加息对亚洲股市的潜在影响，他认为:“市场已经完全消化了12月加息的预期。只要未来的加息是渐进的，亚洲经济体在应对加息方面应该不会有太大问题。”

然而，根据德意志银行的统计，自特朗普当选美国总统以来，海外投资者已从亚洲债券和股票市场撤出约150亿美元，相当于今年迄今流入亚洲市场资金总额的30%。

机遇全球投资是英国财富管理集团老互惠银行的一个资产管理分支。截至今年9月底，其资产管理规模达到290亿英镑。

押注中国市场

对于中国大陆股市，虽然一些国际投资者仍持观望态度，但关瑞波却很少乐观。据悉，关瑞波曾担任贝莱德董事及贝莱德亚太股票收益基金经理，在投资领域享有良好声誉。

“我们认为，中国的经济增长开始显示出改善的迹象，经过多年讨论的经济结构调整终于采取了行动。从结构性因素来看，中国消费者现在在整个中国经济中扮演着非常重要的角色。庞大的消费者拥有信用卡、微信和淘宝等各种在线支付工具，中国的经济模式已经开始转向一个转折点。”他告诉《21世纪经济报道》记者。

与此同时，关瑞博认为，作为世界第二大经济体，海外投资者一直过于悲观，中国股票的估值相当便宜。因此，在他负责的主要亚洲股票收益基金中，中国市场所占份额最高，为31.9%，其次是印度和韩国，分别为25.9%和8.1%。

长期以来，海外投资者一直将香港市场视为投资内地a股的代理。然而，关瑞波透露:“内地和香港市场受到同样的宏观经济有利因素的影响，而香港则受到本地房地产、盯住美元和美国加息的影响。因此，内地市场可以从中国经济的复苏中获益更多。我们增加了在a股市场的持股，减少了在香港市场的持股。”

此外，法国兴业银行(Societe Generale Asia)股票策略研究主管弗兰克本齐姆拉(frank benzim ra)12月7日表示:“尽管人民币汇率继续走弱，一些市场参与者会认为投资者将从股市撤出资金，但事实是，自今年9月以来，中国沪深300指数(CSI 300 Index)一直与人民币贬值背道而驰，其表现甚至好于其他亚洲股市。”

在行业选择方面，关瑞波表示，特朗普主张减税和扩大财政支出，这有利于大宗商品类股，而债券收益率曲线变得更陡，这有利于金融股，中国人寿(601628，BUY)、中国工商银行(601398，BUY)均出现在首只亚洲股票收益基金的十大持股名单中。“在原材料库存方面，我们更喜欢煤炭和钢铁行业的领导者。

深港通的表现并不像预期的那么热情

深港通于12月5日正式开通，但市场反应相对冷淡。截至12月7日，深交所在北方投资深交所的日投资额度为17.79亿元，占13.7%，而在南方投资港交所的日投资额度为3.55亿元，约占日投资额度105亿元的3.38%。

关瑞波表示:“深港通推出后的市场表现并不像预期的那样热情，因为一些国际投资者已经可以通过其他渠道投资深圳市场，如果市场上有一些明显的投资机会，投资者已经完成了部署。”

他透露，与目前的qfii渠道相比，互联互通模式更为便捷，投资额度没有上限，这对于公共资金来说已经足够了。但是，对于一些指数跟踪基金来说，他们仍然希望投资范围能够更广，qfii渠道的投资目标覆盖所有a股。

12月7日，贝莱德中国股票市场负责人朱越表示:“短期而言，我们认为南向资本相对繁荣，而h股上市公司预计受益更多。由于国内投资者投资海外的渠道仍然非常有限，深港通的开通将越来越受到投资者的青睐，以满足他们对高回报资产的需求。a股(尤其是在深圳证券交易所上市的公司)与h股之间的估值差距预计仍将很大，而在两地上市的h股或类似股票的估值将明显较低。”

她补充说，尽管券商、交易所和资产管理公司等金融股也有望受益，但一些有利因素可能已经反映在股价中。在深圳a股市场，流动性高、质量好、估值合理的成长股可能会受到国际投资者的青睐。

与此同时，美国存托凭证结算公司(dtcc)中国区总经理贾策指出，对于外国机构投资者而言，参与深港通仍存在一些技术困难。例如，“在岸人民币使用的货币代码是人民币，而离岸市场使用cnh(离岸人民币汇率)。虽然cny和cnh的相对价值大相径庭，但鉴于两者之间的价值并不完全一致，如果管理不当，会计、估值和合规职能将构成风险因素。”

来源：成都新闻网