上海票交所成立 机构瞄准万亿市场

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上海证券交易所8日正式成立，中国工商银行(601398，BUY)成功完成首笔票据回购交易。中国人民银行行长周小川发来贺信，表示上海证券交易所的成立是中国深化金融改革和发展的重要举措。上海证券交易所作为全国统一的票据交易平台，集票据交易、登记托管、清算结算、信息服务于一体，将极大地提高票据市场的透明度和交易效率，激发市场活力，更好地防范票据业务风险；这也有助于完善中央银行的金融监管，优化货币政策传导机制，增强金融服务实体经济的能力。

“大统一”重塑监管规则

近年来，中国票据市场持续发展，规模迅速扩大。在快速发展的过程中，票据市场也存在一些问题，如市场透明度低、交易效率低、基础设施发展滞后、部分金融机构内部控制薄弱、票据中介风险积累等。

中国人民银行副行长潘表示，加强金融机构票据业务内部控制管理，提高票据业务电子化水平，增强市场透明度，完善票据市场体系建设，规范票据中介行为，已成为我国票据市场规范发展的重要内容。从国内外经验来看，金融市场基础设施建设是保证市场安全高效运行的关键。与其他金融市场相比，票据市场基础设施建设滞后，不仅影响了资源配置效率，也不利于相关风险的监控和防范，成为制约票据市场发展的短板。

“票据交易平台是全国统一的，而不是地区性的。更明确地说，首先，它是全国性的，而不是区域性的；其次，它是统一的，而不是支离破碎的。未经国务院和金融管理部门批准建立的票据交易平台违反了2011年国务院38号文件精神。”潘龚升强调。

12月6日，中国人民银行颁布了《票据交易管理办法》。《办法》规定了票据市场的参与者，即票据交换、票据信息的登记和电子化、票据的登记和保管、票据交易、票据交易的结算和到期。业内人士认为，相关管理措施的实施和证券交易所的成立，将重塑万亿美元票据市场的交易规则，激活市场参与的热情，对银行间市场的发展、利率市场化改革、降低实体经济融资成本具有深远的意义。

将来引入更多的贸易实体

据央行数据，2016年上半年，国内企业共发行商业票据9.4万亿元，金融机构贴现总额51.9万亿元。如此巨大的市场对机构的吸引力是不言而喻的。事实上，长期以来，银行间票据市场的交易主体仅限于银行机构和金融公司，而经纪人、基金、信托、资产管理公司等。作为场外参与者介入票据市场。尽管他们实施了数万亿元人民币的资产管理计划，但他们在很长一段时间都没有进入监管体系。

据悉，交易所将在交易系统建立后组织试运行。首批试点机构有43家，包括35家商业银行、2家金融公司、3家证券公司和3家基金管理公司。据业内人士透露，目前交易所正在试运行，试点机构的贴现票据只有在登记所有权后才能在交易所交易。非试点机构的票据业务仍按原规定执行。明年下半年所有机构上线后，所有银行的贴现票据所有权将在登记后在票据交易所进行交易。

"参与机构将来肯定会逐步自由化."分析人士表示，非银行机构进入票据交换系统可以有效避免同业机构票据交易同质化倾向，一方面有助于丰富票据交换系统。参与实体增加市场交易量；另一方面，它有助于更多的非银行机构进入票据交换系统。

此外，票据融资服务机构负责人表示，在试运行阶段，交易所实行会员管理制度，监管部门此举主要是为了防止多次质押等非法操作。随着交易系统的标准化和成熟，相信将来会有更多的交易实体引入交易所。所有获得银监会、证监会和保监会许可的金融机构都可以成为交易所的直接参与者，甚至包括一些票据融资服务机构。

来源：成都新闻网