进出口数据超预期 外贸压力料减轻

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根据海关总署8日发布的数据，11月份中国进出口总值为2.35万亿元，同比增长8.9%。其中，出口1.32万亿元，增长5.9%；进口1.03万亿元，增长13%；贸易顺差2981.1亿元，收窄12.9%。业内人士表示，出口激增可能受到人民币贬值、外国假期到来以及去年基数效用较低的影响。从11月份的先行出口指数和新出口订单指数等先行指标来看，中国外贸出口压力有望在明年初缓解，出口增速有望在未来实现低增长。在经济稳定和复苏的推动下，预计未来进口将继续增长。

多种因素导致出口正增长

据海关统计，11月份中国出口同比增长5.9%，远超市场预期。沈万红源(000166，BUY)宏观首席分析师李慧勇认为，出口好于预期，这与去年基数较低以及圣诞消费旺季带动出口改善有关。

中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明认为，人民币对美元的出口增速远高于美元，这可能与11月份人民币对美元的平均汇率大幅贬值有关，这从“账面”上推动了人民币的出口增速。

交通银行(601328，BUY)首席经济学家连平认为，尽管人民币汇率贬值能够促进出口，但这种作用并不明显。他表示，人民币对一篮子货币和实际有效汇率基本稳定，汇率贬值对出口的直接刺激作用有限。根据J曲线效应，汇率贬值对出口的促进作用具有时滞效应，这种效应将在半年后逐渐显现。因此，今年人民币汇率的贬值可能有助于明年的出口增长。

根据海关的最新调查，11月份中国外贸出口领先指数为36.9，比上个月上升1.3，表明明年初中国外贸出口压力有望缓解。连平表示，预计未来出口增速有望实现低速增长。全球贸易增速较低，外贸形势不确定，不稳定因素依然很多，但总体来看，外部需求环境仍在改善。

商务部国际贸易与经济合作研究所最近发布的报告显示，2017年外贸发展形势依然严峻复杂，存在诸多不稳定和不确定因素。然而，中国对外贸易正处于加快结构调整和新旧动能不断转换的关键阶段，长期改善的基本面没有改变。

经济稳定推动进口反弹

11月，中国进口同比增长13%。九州证券(Kyushu Securities)全球首席经济学家邓海清认为，ppi的复苏导致进口大幅反弹，这实际上意味着经济周期已进入上升阶段。他表示，11月份进口增速大幅回升，这与国内工业部门的清理是分不开的。随着大型相关产业的市场清理，经济已经进入周期上行阶段，这是当前全球宏观经济最重要的形势。

邓海清说，目前，恢复库存和价格回升是促进国内需求持续增长的关键。8月份以来，中国已进入从去库存到补货的阶段，工业企业库存有所反弹，但成品库存供应仍供不应求，强劲的国内需求推动了进口反弹和经济增长。

连平表示，下半年以来，经济企稳回升，制造业pmi和非制造业pmi均有所上升，投资增速回落，工业生产增速加快。此外，市场需求明显回升，企业补货意愿增强，部分工业中间产品缺货，导致近期工业产品价格回升加快。

关于未来进口形势，赵庆明表示，国内需求的反弹将带动大宗商品进口，国际大宗商品价格对中国平均进口价格的影响相对积极。预计12月份进口将保持正增长，但增速将低于11月份。

连平表示，进口在未来可能会继续增长。“由于经济稳定明显，稳定增长政策得以维持，进口需求能够保持稳定。”连平表示，经济结构正在逐步转型，消费品、高科技产品和大量短缺产品的进口增长迅速，未来进口可能继续增长。

来源：成都新闻网