连续三日达跌幅限制 湖北碳市场启动“熔断”

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湖北碳市场是试点地区交易量最大、流动性好的市场。然而，自7月11日湖北碳市场2015年业绩公告发布后，现货交易出现大量抛售，从7月13日至15日连续三个交易日达到跌停板。为此，湖北碳排放交易中心连续两次发布公告，调整湖北配额议价范围的上限，并将下降下限调整为1%。通知一发出，争议就继续了。业内人士认为，与其发出类似股市熔断机制的通知，不如由政府回购配额。

湖北的碳市场最近一直处于动荡之中。

7月11日，湖北省发展和改革委员会发布了《湖北省碳市场2015年度绩效公告》。当天，湖北碳市场现货交易出现大量抛售，但受力不足，最终收于15.98元/吨，较前一交易日收盘价下跌5.11%。

这个市场让市场充满了下跌的情绪，买家继续观望。

7月12日，跌幅扩大，收盘价为14.98元/吨，较前一交易日下跌6.26%。7月13日、14日和15日，下跌趋势越来越强烈，连续三个交易日达到跌停板，跌幅分别为10.01%、10.01%和9.98%。

为此，湖北碳排放交易中心(以下简称“湖北碳交易中心”)于7月15日先后发布了两份公告。该公司发布的“风险警示公告”称，该交易标的湖北配额已连续三个交易日达到跌停，提醒所有市场参与者注意投资风险。

《关于调整湖北省环保局碳排放权交易产品每日议价区间上限的公告》称，交易对象的湖北配额将从7月18日起进行调整(简称hbea代码600000):增加上限不变10%，减少下限为1%。后续中心将根据市场情况及时进行调整。

通知一发出，争议就继续了。崇拜者同意湖北碳交易中心稳定市场的方法；反对者认为这一举措意义不大，也不会治标。

业内人士认为，与其由交易中心发出“这种股市融合机制”的通知，不如由政府回购配额。

启动“保险丝”机制

“在征询各方意见后，我们认为稳定价格是交易市场的关键，这样做对各方都最为有利。”湖北碳交易中心内部人士表示，与传统市场波动会自动抵消不同，碳市场的供需关系是由总配额决定的，总配额不能被市场价格抵消。

7月18日，湖北碳交易中心在连续两次发出稳定市场的通知后，向湖北碳市场的所有参与者发出了一份提案。该提案建议，排放控制企业在其他年份出现意外需求时，应适当存储配额，并表示“湖北碳市场一定会长期好转，碳价格一定会回到合理区间，以实现全国碳市场价格预期目标。”

7月20日，湖北碳市场价格收于10.59元/吨，在业绩公告发布前为16.84元/吨，累计下跌37%。

“我可以理解交易所的出发点，但这种做法并不乐观。”一位不愿透露姓名的行业分析师表示，限制下跌没有意义，从市场角度来看也是不合理的。他分析说，较低的价格是由于湖北碳市场的配额分配问题。

根据《湖北省2015年碳排放配额分配方案》，湖北省2015年碳排放配额总量为2.81亿吨，比2014年的3.24亿吨下降13.3%；电力、钢铁、水泥、化工等15个行业167家，2014年12个行业138家。在定额分配方法中，水泥、电力、热力和热电联产行业采用标准法，其他行业企业采用历史法。

“使用基准方法分配配额的企业太少，使用历史方法的企业太多。”据分析人士称，这导致整个市场的配额富裕程度大大超出预期。一旦价格持续下跌，悲观情绪将进一步降低价格，并进入恶性循环，因为没有明显的价格支持。

另一位机构投资者表示，湖北省发改委7月11日发布的《2015年企业碳排放达标通知》也是空在湖北碳市场强势的原因之一。根据通知，2015年绩效年度的截止日期为2016年7月25日，用于绩效的经证明的自愿减排(ccer)必须是经湖北省审核备案的项目的减排，减排使用比例不得超过企业年度初始碳排放配额的10%。

7月29日，湖北省发展和改革委员会将在企业业绩后收集剩余的未开发配额。也就是说，绩效期结束后，配额过剩的企业仅用4个交易日的时间就将碳原料换成了碳交易，而去年同期为15个交易日，这导致一些企业提前在市场上出售剩余配额。

此外，通知还指出，所有纳入国家环保执法处罚并要求停产的企业、非法建设燃煤电厂的企业、纳入燃煤锅炉和燃煤电厂关停计划但尚未关停的企业，在2015年合同履行后将不得进入市场。

一位接近湖北碳交易中心的业内人士补充称，经济低迷和产能过剩的环境也影响了碳市场的走势。湖北省工业比重较高，而煤炭、钢铁等高能耗、高排放行业产能下降的形势严峻，这也影响了碳市场。

建议政府回购

湖北碳市场是试点地区交易量最大、流动性好的市场。截至7月19日，湖北碳市场总成交量约为3.2亿吨，成交额约为73.7亿元。

在市场参与者看来，价格持续下跌是市场政策的直观反映，预计价格将在业绩期结束后的8月初回升。此外，在合同实施之前，碳价格急剧下降，这也发生在其他试点地区。上海碳价一度跌至4元/吨的低点，仅是市场启动时的10%。合同履行后，碳价涨到了9元/吨。

“当然，最简单的方法就是什么都不做，”上述与湖北碳交易中心关系密切的业内人士表示。“湖北碳交易中心也有尝试的态度。他们想保持市场平稳运行，不想让价格暴跌。此外，我试图知道这种做法是否行得通，这对于全国碳市场来说也是一种尝试和错误。”

湖北碳交易中心内部人士也表示，通过限制下跌，交易中心也向所有市场参与者展示了一种态度，中心希望稳定市场，让投资者更加务实。

然而，上述分析师认为，此举实际上会损害投资者信心。

"这种调整相对来说比较生硬，没有从市场角度考虑."上述机构投资者还表示，这种做法将加速市场恐慌。事实上，它破坏了市场流动性，卖方不能出售它，也不能解决供应短缺的问题。投资者没有安全感，他们不知道第二天会发生什么变化。

这位投资者认为，该通知也破坏了碳市场的严肃性。

“政策一直在变，没有人敢用真钱投资市场。最终，市场将是一潭死水。政策必须连贯一致，否则空房容易出现寻租。”他说。

分析人士建议，应该从供求关系的角度来监管市场。因此，政府回购配额比交易中心限制下跌更合适。政府已经把配额存起来出售，还应该准备财政资金在适当的时候回购配额。

湖北碳交易中心在提案中还写道:“下一阶段，根据《湖北省碳排放权交易专家委员会关于做好2015年湖北碳市场实施和2016年碳排放权交易工作的建议》，如有必要，将采取政府回购方式，对企业免费获得的配额实行最低价格挂牌交易，以维护碳市场的稳定。”

来源：成都新闻网