长期看好黄金和大宗商品

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证券时报记者赵婷

最近，美元有望走强，黄金和原油都处于中场休息。全球资产配置应该如何调整？万佳基金国际业务部总监徐朝振表示，黄金和大宗商品长期来看是乐观的，美元资产值得配置。就现有的全球资产而言，20%的股票+20%的商品+60%的量化和固定收益是一个有价值的分配比例。

全球资产泡沫

继续向上

徐朝振表示，全球经济正在温和、微弱复苏，泡沫指数显示资产价格仍在持续上涨。从地区角度来看，我们对美国和新兴市场更加乐观。

他判断全球繁荣主要是由美国和欧洲推动的，但动能低于预期。全球疲软的制造业似乎已经见底，动能停滞了几个月，但没有上升的迹象。增长的核心仍然依赖于服务业。Wto全球商品贸易统计显示，今年贸易量仍在下降，但仍在下降，因此投资的主轴仍在服务业和内需行业。

从地区来看，欧美的繁荣趋势是相同的，但英国退出欧盟之后，美国的经济变量将少于欧洲，新兴国家的繁荣趋势也相对清晰。此外，他表示，中国经济硬着陆的风险有所下降。尽管英国退出欧盟之后人民币贬值，但金融恐慌和资本外流并不像第一季度那么明显，这表明人民币贬值对金融市场的影响有所减弱，中国政府保持稳定的态度也逐渐发酵了市场。

徐朝振表示，经过去年的股市动荡后，国内投资者信心低迷，风险偏好降低。然而，海外资金继续流入中国。从海外投资者的角度来看，国内市场过于悲观。此外，徐朝振认为，新兴市场的美元债券面临更大的需求，回报也比普通债券高，风险不会太高，这是一个值得关注的投资目标。

黄金的长期趋势

保持乐观

鉴于近期原油和黄金之间的间歇期，徐朝振表示，将时间延长至一两年将导致黄金整体走势转好。欧洲和日本的低利率依然存在，英国退出欧盟的影响尚未显现，避险资产仍将表现良好。

徐朝振预测，今年金价将在1200至1400美元/盎司之间。到第四季度上半年，黄金表现不会太差，但到第四季度下半年，我们需要保持警惕。由于市场预期不足以支撑金价，金价可能面临更大压力。

在商品配置方面，徐朝振对原油配置更加乐观，在美国的能源链和内需方面将表现更好。他分析称，就大宗商品而言，如黑色金属或石油相关行业，它们在一年期内更为乐观。虽然原油供过于求，但美国的经济复苏并没有改变，这些商品也将朝着积极的方向发展。

在全球资产配置中，一些投资者认为，随着人民币贬值预期的增强，汇率差额应该通过兑换美元来赚取。不过，徐朝振表示，对于散户投资者来说，美元是全球货币，因此没有必要猜测人民币价格。如果闲置资金可以兑换成部分美元，那么它将是受配额限制的全部资产的一小部分。

来源：成都新闻网