房价温和增长或延至明年上半年

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中信证券-房地产业研究组(陈申、刘璐)

就人口结构而言，中国新增房地产建设和投资增速已基本见顶。在新的住房市场，它可能不会随着人口的高峰，但流动性的影响可能会更大，目前。然而，在当前复杂的形势下，流动性不太可能会松动。再加上中国的库存以及三、四线城市的供需压力，中国新房的交易规模正接近上限。房地产的未来机遇来自结构性机遇，而非全国性机遇。

预测整个房地产在第四季度和明年。由于基数高和政策变化，第四季度房地产销售增速将开始加快，明年房地产销售面积将出现同比负增长。房价的调整取决于流动性。在当前环境下，房价持续适度增长的趋势可以持续到明年上半年。

建议从存量资源的角度重点关注招商局蛇口(001979，BUY)和中州控股(000042，BUY)，这两家都是深圳的房地产企业，土地资源丰富。在转型方面，我们继续推荐韩晶(000615，BUY)，这是白洋淀地区少数几家有布局的a股公司之一。预计未来白洋淀将在京津冀一体化进程中发挥非常重要的作用，韩晶也将从中受益。

来源：成都新闻网