中国外汇交易中心10月份月报显示：资金面总体偏紧 回购利率上行明显

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银行间市场的资金逐渐收紧已成为许多市场参与者最近的个人经历，这一迹象也在数据层面得到了证实。根据中国外汇交易中心的数据，2016年10月，货币市场流动性普遍吃紧，当月回购利率明显上升，债券市场收益率先升后降。

与此同时，中国外汇交易中心人民币汇率指数略有上升，但对美元和其他双边汇率贬值。业内人士认为，中长期而言，人民币汇率没有持续贬值的基础，将保持在合理均衡的水平上基本稳定。

流动性紧缩一直持续到10月底

数据显示，10月底，隔夜信贷加权平均利率收于2.30%，较9月底下降4个基点；7天期和14天期质押式回购的加权平均利率分别收于3.07%和3.13%，较9月底分别上升48个基点和29个基点。此外，多个时期的shibor利率也有所上升。

据业内人士透露，10月份上半年，货币市场基金总体稳定，利率略有下降；然而，进入下半年后，在公开市场持续净撤、双边汇率贬值和纳税压力加大等多种因素的影响下，资金一度趋紧。

“此外，表外财富管理业务被纳入mpa评估的消息引发了市场担忧。尽管后续公开市场有所增加，但整个月的净投资为6481亿元，但流动性吃紧的局面一直持续到月底。”根据上述内部人士的分析。

值得注意的是，随着流动性收紧，10月份货币市场的交易量出现下降。根据中国外汇交易中心的数据，10月份货币市场交易额为45.5万亿元，同比下降3.5%。其中，信贷周转量为5.5万亿元，同比增长2.1%；质押式回购交易38.1万亿元，同比下降3.8%；回购交易额为1.9万亿元，同比下降12.0%。

然而，货币市场利率的上升并没有立即传导到债券市场。债券市场的收益率呈下降趋势。数据显示，截至10月底，银行间市场3年期和10年期政府债券的到期收益率分别为2.35%和2.70%，较9月底分别下降了3个和4个基点；3年期和5年期aaa中期票据的期末收益率分别为3.00%和3.15%，与9月底持平，分别下降了8个基点；9个月期aaa短期融资券到期收益率收于2.94%，较9月底上升15个基点。

据行业分析师介绍，10月中旬和10月初，由于国庆期间全国许多地方出台了限购政策，部分资金被挤入债券市场。与此同时，限购令市场担心经济的基本走势，债券市场普遍震荡走强。大部分收益都下降了；下半年，前期的有利条件已经消化，资金紧张的局面还在继续。此外，ppi、社会融资规模等数据超出预期，国际市场上的债券收益率由于空因素的叠加而持续上升。债券收益率全面上升，尤其是一年内的品种。

美国商品期货交易委员会汇率指数略有上升

在银行间外汇市场，受加息预期刺激国际市场美元汇率大幅上升的影响，美元指数在10月份的4周内持续上涨，而其他国际储备货币和一些新兴市场货币的汇率大幅下跌，英镑汇率大幅下跌近6%，欧元、日元和韩元汇率分别下跌2.3%、2.7%和3.6%。

在这种背景下，人民币汇率基本保持稳定，人民币对多种货币的汇率中间价有升有降。其中，人民币对美元的中间价下跌了1.3%，对港元和卢布的中间价下跌了1%以上。

业内人士表示，与其他国际储备货币和新兴市场货币的汇率相比，人民币兑美元等双边汇率在全球范围内的贬值幅度并不大。10月份，人民币对8种货币的中间价出现升值，其中人民币对英镑和日元的中间价都上涨了2个百分点以上。

数据显示，截至10月底，中国外汇交易中心人民币汇率指数收于94.22点，较9月底上涨0.15点，这是今年5月和7月以来的第三次月度涨幅。参照国际清算银行货币篮子和特别提款权货币篮子计算的人民币汇率指数也在10月份上涨。

事实上，自下半年以来，cfets人民币汇率指数已基本巩固在95左右，基本保持稳定。市场普遍认为，在美联储加息已成定局的情况下，大多数货币仍面临贬值压力，但中国经济保持了快速发展，这是全球范围内的强劲增长。经常项目保持顺差，外汇储备充足，金融形势良好，金融体系健全。中长期来看，人民币汇率没有持续贬值的基础，将继续保持在合理均衡的水平上基本稳定。

数据显示，银行间外汇市场交易量进一步增加，10月份交易完成总量为9.4万亿元，同比增长16.0%，月平均日增长20.3%。其中，现货交易同比增长40.7%，主要是人民币对美元的现货交易增长贡献44.5%。同时，由于国际市场汇率波动，人民币对英镑、欧元和新西兰元的即期汇率同比大幅上升。业内人士表示，前三季度，结售汇逆差收窄，跨境资本外流压力缓解，中国外汇供需平衡总体改善。

第一批信用违约互换交易开始运作

事实上，本币基金的结构越来越紧，利率和汇率衍生品市场都有直接反应。数据显示，3个月期fr007掉期利率较9月底上升了30个基点，1年期fr007掉期利率较9月底上升了19个基点。5年期和1年期fr007掉期利率之间的报价差异已经缩小，整体利率掉期曲线已经显著上升。

外汇互换曲线也经历了结构性变化，短期曲线上移，长期曲线下移。一周至三个月的短期互换点在整个月内上升6-10个基点，而六个月和一年的中长期互换点在整个月内下降20-60个基点。互换曲线的短期和长期的反向变化缩小了整个互换曲线的长期利差，并使曲线变平。业内人士认为，外汇互换曲线的结构性变化不仅反映了人民币市场的短期资本状况，也表明人民币汇率的中长期贬值预期已经下降。

与此同时，两个衍生品市场的交易仍然活跃。数据显示，10月份，银行间市场的利率互换总额为7244.1亿元，同比增长30.1%。其中，双边信用点击交易平台x-swap的总交易额为3300.2亿元人民币，占市场份额的45.6%。截至10月底，x-掉期的91家主要市场机构参与了报价交易。在汇率衍生品方面，市场交易额为6.3万亿元，同比增长6.7%。其中，远期和期权交易分别大幅增长1035.6%和217.3%，掉期交易同比下降2.1%。

值得注意的是，第一批信用违约互换交易也在10月份登陆。10月31日，10家机构在银行间市场进行了15笔信用违约互换交易，名义本金总计3亿元；贸易参考实体涉及石油和天然气、电力、水、煤炭、电信、食品、航空空等行业；交易期从一年到两年不等。信用衍生品交易的发展有助于完善市场信用风险分散和分担机制，丰富市场参与者的风险管理手段。

数据显示，截至10月底，利率互换市场存量总计9.1万亿元，较9月底增长3.7%；汇率衍生品市场的存量也有所增加。截至10月底，远期和掉期等汇率衍生品总存量为2.7万亿美元，同比增长8.2%。据业内人士称，衍生股票的品种结构和期限结构总体稳定。

来源：成都新闻网