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专家表示,特朗普的财政刺激计划将在一定程度上迫使美联储进一步收紧货币政策,而特朗普的上台并没有抑制12月加息的可能性。财政赤字将在一段时间内导致更多支出和更高增长,而赤字将在美国经济接近潜在产出后导致更高的通胀率。这可能会导致美联储在总统选举前以比计划更快的速度加息。

财政政策“加油” 美联储加息或提速

2016年是多事之年,各种“黑天鹅”事件频繁发生,市场不堪重负。离年底只有一个多月了,美国总统选举中的共和党人唐纳德·特朗普出人意料地上台,将剧情推向高潮。事实上,尽管特朗普出人意料地成为市场上的下一任美国总统,全球金融市场的表现并不像预期的那么糟糕,但对未来经济前景的乐观情绪正在逐渐蔓延。

财政政策“加油” 美联储加息或提速

财政政策的未来不确定

选举结果公布后,全球市场经历了“悬崖式”下跌,亚洲股市普遍下跌,纳斯达克和S&P 500指数期货双双下跌,一度触到导火索,国际油价也大幅下跌。然而,引人注目的是,市场很快接受了特朗普上台并形成V型反弹的事实。此外,特朗普承诺采取积极的财政政策,扩大财政支出的前景,这点燃了经济复苏和增长的希望。美国三大股指和欧洲三大股指周二均出现隔夜上涨,道琼斯工业平均指数连续第七个交易日上涨。市场的强劲反弹也反映出它对特朗普政策的认可。

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然而,不可否认的是,从特朗普团队宣布的初步政策框架来看,特朗普团队所倡导的减税政策和扩大基础设施建设本身就存在矛盾。减税意味着政府收入的减少。英国《金融时报》首席经济评论员马丁沃尔夫(martin wolf)表示,据预测,到2026年,特朗普的大规模减税计划将使联邦债务增加高达国内生产总值的25%。

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与此同时,重建和建设新的基础设施以改善美国的高速公路、机场、学校和医院也是特朗普财政政策的核心。然而,改善基础设施所需的1万亿美元不会从天上掉下来。在减税的同时扩大基础设施建设无疑会在一定程度上导致财政赤字的大规模增加。

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值得注意的是,财政赤字一直是共和党人的痛点,奥巴马政府提出的财政刺激措施遭到了国会共和党人的坚决反对。现在,特朗普再次提出了更激进的财政政策。尽管他提出了通过税收激励吸引私人部门投资等措施来解决资金来源问题,但来自国会的潜在压力依然存在。目前,国会参众两院都由共和党控制。然而,由于共和党对财政赤字的厌恶以及国会民主党可能投反对票,特朗普的财政刺激计划仍面临困难。

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美联储可能会加快加息进程

不可否认,尽管特朗普财政政策的实施面临许多实际问题,但其令人振奋的政策主张仍提升了市场对美国经济发展的乐观情绪。扩大财政支出的前景提高了市场对美国经济通胀的预期,进而推高了美国债券的收益率。最近,在通胀预期上升的推动下,全球债券市场出现了抛售热潮,30年期美国国债收益率甚至自今年1月以来首次升至3%以上。然而,美国国债价格周二突然逆转,2年期、10年期和30年期国债收益率相继下跌,而30年期国债收益率回到3%以下。

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一些分析师指出,市场可能高估了特朗普财政政策带来的通胀效应。特朗普的财政政策细节和实施前景尚不明朗,通胀率将在一定程度上被推高。此外,如果刺激计划确实大幅提高了美国的通货膨胀率,并且经济过热,此时,美联储可能会出手加快加息。

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目前,在世界主要央行实施宽松货币政策收效甚微的现实下,越来越多的国家将注意力转向了财政刺激。此时,特朗普推出了一项财政刺激计划,这无疑给美联储加息的预期火上浇油。事实上,美联储(Federal Reserve)在11月份的利率会议上透露了倾向于鹰派的信号,更多的美联储官员最近“认可”了12月份的加息。达拉斯联邦储备银行行长卡普兰认为,市场预计美国新政府将实施一些财政刺激措施,这可能会使美联储有更多的操作。此外,波士顿联储主席罗森格伦和里士满联储主席拉克尔都表示,特朗普可能的财政刺激政策可能会让美联储加快加息。

财政政策“加油” 美联储加息或提速

至于未来美联储加息会发生什么变化,一些内部人士认为,好的数据、美联储政策的连续性、保持可信度以及其他因素,使得美联储在年底加息更有把握。至于美联储明年将如何行动,在特朗普上任之前可能还不清楚。太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Company)认为,美联储决策者将采取比2016年更快的行动来增加借贷成本。据估计,美联储可能在2017年底前三次上调基准利率。

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综上所述,特朗普的财政刺激计划将在一定程度上迫使美联储进一步收紧货币政策,而12月份加息的可能性并没有因为特朗普的上台而受到抑制。彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)高级研究员奥利维尔布兰查德(Olivier Blanchard)写道,财政赤字将在一段时间内导致更多支出和更高增长,而赤字将在美国经济接近潜在产出后导致更高的通胀率。这可能会导致美联储在总统选举前以比计划更快的速度加息。

来源:成都新闻网

标题:财政政策“加油” 美联储加息或提速

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