促进资本平衡流动保持汇率基本稳定

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今天，我演讲的主题是“促进资本均衡流动，保持汇率基本稳定”。

受中国经济增长放缓、中美货币政策分歧、美元走强和国际金融市场动荡的影响，人民币汇率自2015年下半年以来出现一定程度的贬值。目前，人民币汇率中间价在6.9左右波动，比2015年8月初低近13%。

人民币贬值在一定程度上有利于出口，但其影响可能有限。目前，中国已从直接投资的净进口国转变为净出口国，出口步伐明显加快。在企业“走出去”步伐加快、私人财富快速增长和日益集中的背景下，市场主体的全球资产配置需求不断增加。经济下行导致工业投资收益率呈下降趋势，人民币持续贬值进一步增强了对未来贬值的预期，导致套期保值和套利的市场需求增加。

资本外流和人民币贬值相互促进、相互强化，容易形成恶性循环，可能会加剧行业空之心，导致产业转移受阻，引发金融市场动荡，甚至引发系统性金融风险，成为阻碍中国跨越中等收入陷阱的路障。阿根廷、巴西等拉美国家因资本持续大规模外流和汇率大幅贬值而陷入中等收入陷阱，导致金融市场动荡和经济停滞。毫不夸张地说，当前和未来，我国面临的最严峻挑战和最大风险可能是资本的大量外流和人民币汇率的大幅贬值。

在当前形势下，不对称的资本流入和流出管理可以被认为是促进资本流动的平衡。不对称管理意味着对外汇流出的严格管理和对外汇流入的宽松管理。从我国资本外流压力的现实来看，有必要进一步开放国内市场，适度增加吸引资本流入的相关政策。比如，我们应该进一步扩大服务业对外直接投资的开放，适度扩大资本市场和货币市场对外资的开放。进一步完善宏观审慎管理框架下的外债和跨境资本流动管理体系，适度放宽企业举借外债的限制。简化外汇管理程序，减少审批手续，提高外汇流入审批效率。考虑到目前市场主体结汇意愿相对稳定，结汇规模进一步缩小，空空间相对较小，今后有必要鼓励出口企业积极通过各种渠道结汇，激发其结汇热情。与此同时，资本外流的管理应适度收紧。应谨慎推进个人对外产业投资、房地产投资和证券投资等敏感领域的自由化。继续加强宏观审慎管理，严格限制投机性购汇需求。

当然，需要在汇率机制和宏观层面采取相关措施。例如，合理引导市场预期，有效管理折旧节奏；认真推进和进一步完善汇率市场化改革；要努力保持经济高速增长，保持货币政策稳定、适度、灵活。

来源：成都新闻网