金融重心：去杠杆与防风险

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2016年即将结束。今年是“十三五”规划的第一年，我们正在新的正常经济条件下推进供给侧结构改革。就金融而言，今年取得了很大进展。

就去杠杆化而言，有很多关于杠杆的讨论。一种是用总债务除以国内生产总值来计算杠杆率，这意味着中国的杠杆率超过200%。在我看来，这种所谓的总债务除以gdp的方法是一种误解，至少有三个错误。首先，杠杆债务的总量是一只股票，它是每年和每月累积的，而gdp是一个流量。如果股票除以流量，就不能得到有用的指数，所以这个指数是不科学的。第二，国内生产总值和债务之间没有必然的内在联系，债务形成不构成国内生产总值，所以更多的债务不一定意味着更多的国内生产总值。第三，总债务和国内生产总值之间的关系不能揭示金融关系，更不用说金融危机的成本了。所以这个方法不科学。

我们讨论的杠杆是资产和负债的问题。首先，资产是股票的概念，而负债也是股票的概念，两者具有可比性。用这个指数衡量，我国还没有超过50%。你可以看看资产负债表。第二，众所周知，当负债增加时，资产也增加，当负债减少时，资产也减少。他们之间有一种不可避免的关系。第三，一方的负债是另一方的资产。通过这一链条，我们还可以发现整体金融风险，它不仅存在于产业链和金融链中，也存在于政府和社会中。整个社会的资产负债关系沿着这条链条发展。

我们仍然记得去年7月股市的剧烈震荡。如果不采取有力措施，国家金融体系将在这一过程中面临挑战。这种现象去年已经停止，但仍然存在隐患，给我们整个金融体系留下了各种可能性。3

1 .近年来，金融业不良资产有所增加，银行业不良资产率连续20个季度上升；M1发展迅速，但实体经济中的资金仍然紧张，大量资金在金融体系内流动。

为了解决这些问题，我们应该特别关注2017年如何降低杠杆率。如何防范风险？如何加强监管？我认为，为了防范风险和降低杠杆，我们必须走出机构监管的模式，转向职能监管。在这个过程中，各类金融机构甚至非金融机构都应该纳入监管范围，否则我们的监管将难以兼顾全局。

来源：成都新闻网