金融业全生态监管事不宜迟

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最近，关于保险公司的新闻引起了广泛关注，证监会谴责野蛮人、妖精和害虫杀手以及中国保监会转发调查的模式成为公众舆论的焦点。所涉及的监管合作充分表明，面对金融业发展的新形势、金融创新的新形式、产融结合的新阶段、金融科技发展的新形势和金融业利益重组的新趋势，中国金融业生态监管的议程日益紧迫。 迫切需要基于综合考虑的顶层设计，以更好地适应金融业监管的新挑战，准确把握金融业创新与安全之间的平衡，从而更好地服务于实体经济。

之所以提出整体生态监管，是因为随着金融技术的发展和金融工具的创新，金融业的发展已经超越了传统的银行、证券、保险混业经营的范围，对监管的要求也超越了混业监管的范畴。2008年美国金融危机的深刻教训表明，仅仅关注传统金融领域的风险是不够的。现在更需要的是覆盖整个金融领域、金融与实体经济交汇点的整体生态监管。

一方面，随着金融市场的深化，各种金融领域的业务交叉和相互渗透越来越普遍；另一方面，由于整体流动性过剩和实体经济回报率低，金融业各种资金的跨境流通越来越正常。

这种交叉渗透和跨境流通是近年来中国金融业过度泡沫和高杠杆的原因之一。还容易造成不同金融行业的风险交叉感染，甚至产生相互激励效应，从而加剧风险的积累和扩散。例如，去年股市的起伏与各种来源的资金流入和去杠杆化过程中的大规模退出密切相关。

另外，分业监管模式不仅不利于防范和应对传统金融领域的风险，也不利于及时发现和应对快速发展的非传统金融领域的问题。要么是监管死角和相互推诿的存在导致监管缺失不利于稳定，要么是分阶段联合执法导致监管过度不利于创新。

生态监管有利于调动和协调相关部门的监管资源，能够更有效地防范跨境风险传递和监管套利。同时，作为一种系统化管理，整体生态监管能够以系统的灵活性更好地应对单一行业金融风险积累带来的冲击，从而更好地缓解和分流特定行业的监管压力。

因为重点是保证整个生态的稳定，所以整个生态监管可以从全局来衡量风险，而不是在特定的时间点过于纠结于特定领域和行业的风险，这样更有利于为空留有足够的创新空间。一个正常的生态系统永远不会存在于贫瘠的环境中，而是一个鲜花和毒草共存的世界。只有这样才能保持生态平衡。同样，像毒草一样的金融风险迹象有利于人们提高警惕，提醒人们如何自然地遵循法律，以更符合金融发展规律的方式进行监管。

生态监管也更有利于金融部门与实体经济的衔接和协调。一方面，它有利于促进金融服务向实体经济转移；另一方面，它也有利于工业资本回馈金融业。首都从不睡觉。在产业和金融周期的影响下，要么金融资本挑起产业结构重组，要么产业资本吃掉金融蛋糕，以实现资源的最佳配置。在这个过程中，市场波动是不可避免的，所有的监管所能做的就是在一定程度上限制波动。

目前，保险资本似乎是公众批评的对象，但事实上，许多保险公司背后都有强大的产业资本推动者。当实体经济的回报率下降时，工业资本进入包括保险公司在内的金融机构是恰当的。一方面，人们希望这能提高资本回报率，另一方面，它也有一个并购的资本平台。目前，游戏已经进入下半年，实体经济的增量不足以吸收流动性，当金融领域的内部自循环接近风险临界点时，流动性进入实体经济的股票领域，希望通过重组股票获得预期收益，这有其内在的逻辑和动机。然而，在资本的眼中，单个行业和企业成为唐有许多不同的原因。监管机构有责任明确资金的来源和杠杆率，以防止可能出现的风险，但总体而言，监管机构不应阻止这些风险。中国实体经济的重新启动离不开金融和工业资本的各种置换和洗牌，从而摆脱腐肉而获得新生。

地精和野蛮人的出现提醒人们中国经济转型过程中的风险，但这不应成为人们害怕和抵制转型的理由。妖精可以被征服，野蛮人可以成为文明人。正是因为经历了八十一难，战胜了各行各业妖精的挑战，唐僧师徒才得以取经成仙。中国经济的转型升级(爱记、净值、信息)必然会经历各种波折和挑战。

整个生态管理自然意味着现行监管体制和结构的改变，如何决定这一点需要精心而前瞻性的顶层设计。事实上，近年来，为了更有效地推进金融创新，防范金融风险，一些地方实际上在相关监管部委中率先采取了金融办模式，推进金融改革，协调金融监管，积累了经验，为整个生态监管奠定了基础。

来源：成都新闻网