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民生证券:

跨季度之后，它将恢复宽松。

短期流动性紧张的主要原因包括:第一，mpa上市。广义信用包含在评分系统中，包括证券投资和回购。m2的增长率作为参考标准。在规模控制下，银行已经减少了资金借贷。此前，投资者通常使用回购和杠杆来举债，这严重依赖于流动性需求。其次，信贷扩张更快。3月份的信贷扩张比2月份更明显。一季度专项建设资金项目支持信贷于3月发放。信贷扩张推高了金融杠杆和法定存款准备金，加剧了资金短缺。第三，外汇账户持续流出，超额准备金率不足。外汇账户不断流出，我们估计3月份的超额准备金率约为1.8%，历史上约为2%-2.5%，因此资本供应并不充足。季末后，mpa的监管因素消退，流动性可能继续宽松。然而，考虑到目前的低超额准备金，货币政策实际上是紧缩的，后续依赖于公开市场操作和RRR减少对冲。

国泰君安:

最紧张的时刻就要过去了

接近季末时，基金继续承压，r001和r007继续从3月初的低点上涨。短期资金短缺的原因如下:(1)传统的季末因素；(2)公开市场的净收益相对较大；(3)一些银行在支付低于3)mpa评估的款项时更加谨慎；(4)央行迟迟没有释放进一步宽松的信号。考虑到前三个因素的影响随着季度末逐渐消退，尽管目前的房地产市场、通货膨胀等因素制约着空央行的货币政策，总的来说，资金承压的最糟糕时期即将过去。

招商证券:

季节性因素是重要的激励因素

银行监管、税收制度和节假日(春节)因素往往导致每个季度末和春节前后银行间资金的波动。虽然这种季节性因素对市场来说是一个相对常规的事件，但机构通常会提前做出反应，但如果其他因素同时叠加，可能会对银行间流动性产生相对较大的影响。总的来说，结合以往“货币短缺”的经验，季节性因素是以往“货币短缺”的重要诱发因素。

国信证券:

Mpa加剧了基金的结构性紧张

接近赛季结束时，资金短缺。今年第一季度末，实施了新的精神创伤和痛苦评估，这加剧了目前的资金短缺。这种金融短缺不同于往常，它是结构性的，因为非银行金融机构(证券公司、保险公司、基金公司等。)感到紧张，但银行的内部稳定性是可以接受的，这也反映出mpa有很大的影响因素。这种影响应该是暂时的。随着评估周期的过去，预计银行对非银行机构的贷款行为仍将恢复正常。(张钦锋整理)

来源：成都新闻网