制造业重扩张显现经济企稳迹象 二季度GDP增速望回升

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经济基本面增加了另一个积极信号。

4月1日，三个pmi指数在同一天发布，数据全部反弹，超出市场预期。其中，3月份的官方pmi为50.2，比上个月上升1.2个百分点，这是近8个月来PMI首次升至涨跌线之上。

中国银行国际金融研究所宏观经济与政策研究负责人周敬通在接受《国家商报》采访时表示，pmi指数连续8个月扭转下降趋势，3月份开始回升，特别是突破了50点涨跌线，表明前国家出台的一系列稳健增长政策的累积效应开始显现，这将进一步巩固中国经济稳定和复苏的基础。

今年3月以来，从陆续发布的一些宏观经济数据可以看出，中国经济稳定的迹象已经出现。例如，国家统计局公布了1月和2月的投资增长率，工业企业利润出现反弹。许多机构预测，与第一季度相比，第二季度的经济增长率将会上升。

许多经济指标现在都很乐观

对于第一季度的经济形势，周敬通认为“喜忧参半”。“嗨”是指稳定增长政策正在发挥作用，新开工项目呈爆炸式增长，投资增长趋于稳定，能源和原材料价格停止下跌和反弹，生产者价格指数下降幅度缩小；“令人担忧”的是，出口下降幅度扩大，工业生产和消费增长放缓。

许多业内人士认为，从包括投资在内的一些公布的宏观经济指标来看，中国经济已经显示出稳定的迹象。

根据国家统计局的数据，房地产开发投资增速两年来首次出现反弹。2016年1-2月，全国房地产开发投资达到9052亿元，同比名义增长3%，增速比去年高2个百分点。

房地产投资的增长率也带动了固定资产投资的增长率。数据显示，2016年1月至2月，全国固定资产投资(不含农民)为38008亿元，同比名义增长10.2%，较去年略有反弹，结束了连续20个月数据仅下降(或持平)而没有上升的局面。

此外，1-2月，全国规模以上工业企业利润总额达到7807.1亿元，同比增长4.8%，改变了2015年利润下滑的局面。与此同时，生产者价格指数的下降进一步缩小。

九州证券(Kyushu Securities)全球首席经济学家邓海清认为，从1月到2月，工业企业利润增速一年多来首次转正，具有非常重要的信号意义，表明基本面复苏的把握进一步加大。

周敬通表示，今年第一季度，中国经济总体稳定，投资等经济指标显示出稳定和复苏的迹象。然而，由于去产能、去库存和去杠杆效应的叠加，经济稳定的基础仍然不牢固。预计第一季度国内生产总值将增长6.6%左右，居民消费价格指数将增长2.2%左右，第二季度国内生产总值将增长6.7%左右，略高于第一季度。

根据中国社会科学院财经研究所3月28日发布的分析报告，第一季度的经济增长率约为6.7%。在财政和货币政策的影响下，经济增长更有可能平稳运行。预计第二季度国内生产总值增速将保持在6.8%左右，全年国内生产总值增速将保持在6.8%左右。实现政府设定的6.5%~7%的预期目标不是什么大问题。

专家建议在第二季度降低标准

至于中国第二季度的经济走势，许多研究机构认为，第二季度的gdp增速将比第一季度有所回升。

《国家商报》记者指出，在上述对中国经济的“担忧”中，出口、工业生产和消费等指标有望回升。

在出口方面，商务部部长高虎城最近表示，3月份外贸将出现相对较大的反弹。“就今年进出口的总体稳定而言，以我们现在的形势，我的判断是有信心的。”

海通证券研究所宏观与固定收益首席分析师蒋超(600837，BUY)表示，从1月到2月，出口增长率大幅下降，主要受基数效用高和本币高估的影响。从中国主要港口外贸货物吞吐量的增长率来看，从1月到2月，出口呈现出稳定的迹象。去年3月份出口增长率急剧下降，低基数效用预计将使3月份出口增长率大幅反弹。

蒋超认为，bdi(波罗的海干散货指数)更值得关注，因为它与全球经济高度相关，尤其是中国对原材料的需求。随着大宗商品价格的反弹，bdi指数自2月底以来持续上升，表明中国国内对工业产品的需求正在回升。

值得注意的是，pmi指数作为预测经济走势的一个非常重要的先行指标，在3月份回到繁荣和衰退的最高点时，表现出了积极的意义。

周敬通表示，制造业pmi上升表明工业经济运行可能进一步改善，这将有助于提振市场信心和经济增长。从全年来看，随着政府工作报告提出的各项政策措施的落实，“十三五”计划更多重大项目的启动和出口形势的改善，中国经济增长可能会企稳回升，继续下滑的可能性很小。

谈到对宏观政策的影响，周敬通认为，第二季度是中国经济实现触底和稳定的关键时期。为了保持信贷和社会融资的合理增长，在当前外汇账户持续减少、资金来源不足、财政政策发挥作用、银行存款准备金率高的情况下，货币政策应继续保持稳定和宽松，并加快基础货币的补充。

周敬通表示，要利用好美联储暂停加息的时间窗口，适时下调存款准备金率0.5个百分点。如果外汇金额大幅减少，我们可以考虑扩大跌幅。

来源：成都新闻网