瑞银：MSCI宣布纳入A股可能性提高

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今年4月，摩根士丹利资本国际(msci)再次就是否将a股纳入其国际指数路线图征求了国际机构投资者的意见，并将于6月宣布这一决定。瑞银证券(UBS Securities)中国区首席策略师高婷发布了最新报告，称与前一轮市场咨询相比，摩根士丹利资本国际(msci)宣布今年纳入a股的可能性大幅增加；同时，a股纳入msci指数的长期积极意义大于短期资本流入的影响，这将吸引更多的外国投资者关注a股市场。

2014年，摩根士丹利资本国际提出了将a股纳入其国际指数的路线图，并在2014年和2015年进行了两轮市场咨询。去年6月，摩根士丹利资本国际决定暂时不纳入a股，但将a股保留在审计名单上。今年4月，摩根士丹利资本国际再次咨询了国际机构投资者，并将于6月宣布其决定。在前一轮市场咨询中，投资者对a股市场的关注主要集中在配额分配、资本流动限制和股权结构上。然而，国家外汇管理局2016年2月发布的《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》明确规定了qfii基本额度的计算公式，允许开放式基金每日汇入和汇出资金，部分解决了前两个问题。深港通的推出和沪港通未来的拓展，预计将进一步降低外资进入a股的门槛，满足海外投资者更高的流动性需求。此外，在本轮磋商中，大规模主动暂停交易和反竞争条款成为摩根士丹利资本国际的新焦点。瑞银认为，与上一轮市场咨询相比，摩根士丹利资本国际今年宣布纳入a股的可能性明显提高。

瑞银认为，a股纳入msci指数的长期积极意义大于短期资本流入的影响，这将吸引更多外国投资者关注a股市场。摩根士丹利资本国际估计，如果以5%的比率计入2017年，摩根士丹利资本国际中国指数(msci china Index股的初始权重可能为4%，而新兴市场的权重约为1.1%。由于包含400多股a股，预计单个公司带来的外资流入将非常有限；如果最终计入100%，a股将占摩根士丹利资本国际中国指数(msci china Index)的46%，而中国将占新兴市场的近40%。然而，完全包容的过程可能需要很长时间。

高挺还表示，在过去两周，外界对a股的看法显示出改善的迹象，许多在海外上市的ETF追踪a股指数显示出净买入。自今年3月以来，沪港通在北行交易中总共买入了181亿元人民币，显示出过去4周的持续净买入。上周，日均净买入金额为10.6亿元，高于除沪港通首日以外的日均净买入金额5.5亿元；经纪公司和银行股有相对较大的资金净流入北方。经济指标的改善、房地产价格的上涨以及美联储的稳健态度，都有利于增强外资对a股市场的风险偏好，吸引外资进入a股市场。

来源：成都新闻网