精准“出招” 巩固经济回稳势头

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Pmi和其他经济数据显示，中国经济正在稳定和复苏。然而，在去产能、去库存、去杠杆化的背景下，经济稳定面临多重挑战，如企业债务风险爆发、“猪周期”上升引发的通胀预期、利润提升任重道远等。此外，很难在一夜之间培育内生增长势头。要继续保持调控的灵活性和稳定性，加强结构改革，进一步释放投资的“触底”效应，降低企业税费成本，增强经济形势改善的可持续性。

3月份，制造业pmi升至50.2，这是自去年8月以来制造业PMI首次回到繁荣和衰退的上方。前两个月工业企业投资和利润数据也有所改善。然而，短期经济改善背后的隐忧仍然存在:首先，复苏趋势需要来自其他数据的进一步证据。一方面，季节性因素和低基数因素是促进数据改进的重要原因。由于春节在2月份，制造业活动减少，而企业在3月份开始建设，这导致制造业生产的复苏。低基数因素预计也将推动3月份出口增长的复苏。另一方面，工业增加值和固定资产投资增长趋势出现偏差。前两个月，规模以上工业增加值同比增速降至5.4%，创下2009年4月以来的新低，这意味着工业生产整体仍较疲弱。但是，前两个月投资增速回升，同比增长10.2%，比去年同期高0.2个百分点，比去年第四季度高0.7个百分点。需求的恢复是否能推动生产的恢复还有待验证。

第二，“猪周期”上升和一线房地产市场收紧政策导致的通胀预期，可能会干扰经济复苏。一些经纪商估计，3月份蔬菜价格将大幅上涨，猪肉价格将同比上涨近40%，创下五年新高。在食品价格上涨的同时，由于租赁价格和大宗商品价格的反弹，非食品价格的驱动力也在增加。3月份cpi同比增幅预计为2.3%-2.5%，反映出通胀预期的反弹。尽管滞胀的可能性很低，但通货膨胀的反弹将明显影响货币政策，或促使其从宽松的实际操作向稳健操作回归。在房地产方面，一线城市实施楼市紧缩政策后，销售额迅速下降，4月份的销售额可能比上个月大幅下降。购房需求的提前也会影响后续销售量的延续。房地产市场的销售可以回到整体持平的格局，而房地产投资滞后于房地产销售量6-9个月。房地产投资低增长率面临挑战，并可能影响整体投资增长率的持续反弹。

第三，企业债务风险开始爆发，仁忠要提高利润还有很长的路要走。最近，一些企业爆发了债务违约风险，虽然这仍然是一种情况，但在产能过剩和高负债率的背景下，企业债务风险不应该掉以轻心。此外，企业销售利润率的提升仍面临资金短缺、市场需求不足、劳动力成本上升等挑战。

在复杂的外部经济环境和缺乏大规模内部刺激计划的情况下，中国经济不容易复苏。正视经济复苏中的隐忧，有助于采取针对性措施，进一步巩固复苏势头。在调控政策的灵活性方面，财政政策的“积极”基调将保持不变，这将进一步降低企业成本和税收，保持稳定的货币政策，保持适度的社会融资规模；在投资“扶底”方面，前期获批的重大项目有望加快落地，完善ppp模式的政策措施将陆续出台，政府资金将发挥杠杆作用，引导社会资金流向薄弱环节和新兴产业(爱智、净值、信息)。更重要的是，财税体制改革、金融体制改革等一系列结构性改革将逐步加大政策力度，有利于培育内生经济增长动力。

来源：成都新闻网