信心指数创8个月新高 年度经济增长目标有望实现

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[目前，中国经济仍处于持续触底和稳定的过程中。从1-2月的经济指标来看，实体经济表现相对较低，工业增速持续下降，消费数据意外下降，出口大幅下滑，进口持续下降，cpi受上年短期供给波动影响有所上升。然而，与此同时，一些经济指标明显回暖，经济开始显示出良好的趋势。3月份，民信中小企业制造业指数大幅上升，为去年7月以来的最高水平。非制造业指数也温和反弹，投资增速超过市场预期。特别是房地产投资转为正增长，货币增长率有所下降，但仍略高于政策目标，有利于为供给侧结构改革创造条件。第一季度的Gdp增长预计将超过市场预期。]

2016年4月，《中国商报》首席经济学家的信心指数为49.82，连续8个月低于繁荣与衰退的平衡线(50)，但已达到2015年8月以来的最高水平。所有参与调查的经济学家都认为，政府的经济增长目标(6.5%~7%)将在2016年实现。

前期稳健增长和(香港股市00001)货币宽松的政策效应逐渐显现。3月份，房地产活动继续改善，固定资产投资也有所改善，经济开始出现稳定迹象。政策仍然有助于经济增长，但消费增长(Aiji，净值，信息)难以突破。人民币汇率预期趋于稳定，贬值预期下降，出口明显改善，经济增长的外部环境正在升温。

经济学家认为，在未来，只有结构性改革，特别是国有企业改革和财税改革得到有效推进，资源才能转移到有效的部门，经济才能真正走出低谷，回升。

信心指数:49.82，回暖

信心指数

平均49.82

最大值为51.0

最低48.0

根据调查结果，2016年4月，“第一财经首席经济学家信心指数”为49.82，连续第八个月低于50线，但明显高于上月。参与调查的经济学家中，超过一半的人达到或超过了50线预测，表明4月份中国经济稳定的预期有所提高。其中，瑞穗证券沈建光是最乐观的，给出了51的估计；最悲观的信心指数是48，来自中国银行的陈卫东。

沈建光表示，在更多政策的刺激下，中国经济有望在第二季度企稳并复苏。刺激政策包括宽松的货币政策、财政支出和对更多基础设施项目的投资，财政赤字达到3%，以及房地产市场的优惠政策。但是，从中长期来看，未来三年，中国仍处于新常态下的过渡期、经济增长下降期和消化以往刺激政策的时期，因此中国经济总体增长率将告别高增长，转向中等增长。

国内生产总值:经济稳定的基础不稳定

Gdp(第一季度)%

平均6.69

最大值为6.9

最低6.5

Gdp(2016年)%

平均6.69

麦克斯。7.0

最低6.5

根据调查结果，2016年第一季度和2016年第二季度gdp同比平均增长率预计为6.69%，季度gdp增长率自2015年第三季度低于7%以来一直在下降。民生银行对第一季度gdp增长最乐观的预期是6.9%的黄建辉；最悲观的预期为6.5%，来自工业证券的王涵(601377)，国家信息中心的朱宝良和ANZ银行的刘立刚。

对于国内生产总值的年增长率，交通银行(报价601328，BUY)联平预计为7%，这是所有受访经济学家中最高的；最低值是6.5%，来自海通证券(报价600837，买入)蒋超。今年的政府工作报告将经济增长目标定在6.5%~7%，这是中国首次设定年度经济增长目标范围。所有经济学家的预测都在政府设定的范围内。

2015年最佳预测经济学家第一季度预测(国内生产总值):

陈卫东:6.6%

连平:6.8%

邱晓华:6.7%

王涵:6.5%

许高:6.7%

徐洪才:6.6%

徐思涛:6.7%

周浩:6.8%

朱海滨:6.8%

2015年最佳预测经济学家2016年年度预测(国内生产总值):

陈卫东:6.7%

连平:7.0%

邱晓华:6.6%

王涵:6.7%

徐洪才:6.7%

徐思涛:6.7%

周浩:6.6%

朱海滨:6.7%

价格:明显高于上月

cpi%

平均2.43

麦克斯。3.0

最低2.0

ppi%

平均值-4.51

麦克斯。-3.6

最小值-4.9

调查结果显示，3月份cpi同比平均预测增长率为2.43%，比统计局公布的2月份值(2.3%)高出0.13个百分点，并继续呈上升趋势。参与调查的24位经济学家的预测值都比上个月显著增加，且不低于2%。其中，最高值为沈建光瑞穗证券的3.0%，最低值为丁爽渣打银行的2.0%。

3月份预测的平均生产者价格指数增长率为-4.51%，连续49个月下降，但高于2月份公布的-4.9%。其中，最高预测值-3.6%来自重阳投资王庆，最低预测值-4.9%来自兴业证券王汉。

兴业银行的鲁正伟(601166)表示，历史经验表明，春节后猪肉和蔬菜价格普遍大幅下跌，但在今年3月，受国内生猪生产能力下降和仔猪疾病的影响，猪肉价格没有下跌，而蔬菜价格下跌缓慢。截至3月23日，前海猪肉、蔬菜和鸡蛋的价格指数分别比上个月变化了0.4%-4.6%和-11.5%。从这个角度来看，cpi可能在3月份继续反弹。然而，猪肉价格已经处于高位。展望未来，考虑到猪粮比已经达到10.1，远远高于政府设定的8.5的上限，预计政府可能在下一阶段投放储备肉以稳定猪肉价格。

李慧勇表示，3月份主要大宗商品价格反弹，ppi同比下降预计将继续收窄。

《经济学人》三月份预测中的最佳预测:

丁爽:2.0%

《经济学人》三月份预测中的最佳预测:

丁爽:-4.4%

黄建辉:-4.8%

卢政委:-4.6%

邱晓华:-4.6%

徐思涛:-4.5%

社会消费品零售总额增长率:

10.51%已经反弹

社会消费品零售总额增长率%

平均10.51

最大值为11.5

最低10.0

调查结果显示，预计3月份社会消费品零售总额同比平均增长率为10.51%，比统计局公布的2月份值(10.2%)高出0.31个百分点，延续了2016年前两个月的增长势头。其中，最大值11.5%来自德意志银行张智威分行，而光大证券的许高给出的最小值为10.0%。

李慧勇认为，第一季度价格水平将适度上升，消费零售增速将有所上升。房地产销售的大幅增长有利于增加房地产消费。受2015年底出台的购置税减免政策影响，前两个月乘用车消费增速保持稳定，3月份销量有望保持稳定。

工业增加值增长率:

5.89%有望企稳

工业增加值增长率%

平均5.89

麦克斯。6.5

最低5.2

根据调查结果，预计3月份工业增加值同比平均增长率为5.89%，比统计局公布的2月份工业增加值同比平均增长率(5.4%)高出0.49个百分点。由于节后建设的影响，工业增加值有望企稳。其中，ANZ银行刘立刚给出的最低值为5.2%，光大证券许高给出的最高值为6.5%。

李慧勇认为，受商品价格回升和假期后开工建设的推动，3月份生产迅速恢复，整个行业显示出复苏迹象。在企业推高的情况下，主要电厂煤耗同比降幅大幅收窄，钢铁建设恢复，水泥价格整体小幅反弹。第一季度主要商品价格回升，ppi下降可能在短期内继续收窄，企业通缩预期可能保持稳定，这有利于库存补充。截至3月底，六大电厂的煤炭库存约为1166.35万吨，同比下降2.4%，同比下降13.1%，且随着煤炭消费量的增加，库存继续下降。截至3月底，中国高炉开工率为77.8%，同比下降6.1%，降幅收窄10.4个百分点。

二月份最佳预测经济学家三月份预测(工业增加值):

王涵:5.5%

固定资产投资增长率:

10.23%稳定

固定资产投资增长率%

平均10.23

最大值为10.5

最低9.5

接受调查的24位经济学家预测，固定资产投资平均增长率为10.23%，与统计局公布的2月份值(10.20%)基本一致，这意味着固定资产投资增长率将在2015年12月降至10.0%后，在3个月内略有反弹。包括中国银行陈卫东、民生证券邱晓华、国际金融协会郭峰、长江养老保险余平康、交通银行连平、渣打银行丁爽和海通证券蒋超在内的七位经济学家给出的最高值为10.5%，而工业证券王汉给出的最低值为9.5%。

李慧勇表示，在前期稳健增长和宽松货币政策的影响下，基础设施投资有望加速。同时，在房地产销售增长持续复苏的推动下，房地产投资的复苏可以乐观。与此同时，农村基础设施和市政工程基础设施建设迅速启动。今年3月，国家发展和改革委员会发布了《近期加快城市停车场建设的重点和任务划分》，以加强公共交通和城市规划建设，地方公私合作项目有望加快推进。根据万德30个大中城市的数据，3月份全国商品房交易面积为2887.58万平方米，同比增长76.6%，比2月份同比增长44.7个百分点。3月份，商品房销量大幅增长，这可能与购房者对未来房地产政策变化的预期有关。增长率是否会继续上升还有待观察。预计全年商品房总销量将保持平稳较快增长。根据易居研究所的监测，中国35个城市的库存已经连续5个月环比下降，连续7个月同比下降，库存仍在下降。一线和二线城市的库存去库存速度快于三线城市，其中一线城市的库存下降最为明显。

二月份最佳预测经济学家在三月份预测:

许高:10.4%

房地产开发投资增长率:

3.29%大幅反弹

房地产开发投资增长率%

平均3.29

麦克斯。5.0

最小值-1.8

24位经济学家对房地产投资增长率的预期大幅反弹，预测平均值从上月的-0.24%升至3月的3.29%，略高于统计局公布的2月份值(3%)。最近，一线城市的房地产销售正在蓬勃发展，房价飙升的拉动效应也反映在房地产投资市场上。德勤中国徐思涛给出的最低值为-1.8%，光大证券许高给出的最高值为5.0%。

徐洪才认为，新固定资产投资的增长已经稳定，房地产市场继续分化。一线城市房地产市场交易量和价格快速上涨，促使地方政府实施严格调控，为一线城市房地产市场的“虚拟热”降温；三线和四线城市继续消化库存。3月份，全国新增房地产开发投资迅速回升；固定资产投资项目资金到位情况有所改善，这已成为稳定增长的重要积极因素。

二月份最佳预测经济学家在三月份预测:

郭峰:3.2%

对外贸易:

贸易顺差收窄，出口数据改善

贸易顺差:出口:进口:

(1亿美元)同比(%)

平均值283.622.86-12.23

最大值为51022.41.6

最小值-49-25-25

经济学家预测，3月份的平均贸易顺差为283.62亿美元，较上月有所收窄。预计3月份出口将显著改善，增长率将从2月份的-25.4%升至2.86%。尽管3月份进口数据较上月略有回升，但仍将保持下降趋势，预计同比下降12.23%。

王涛认为，企业对欧美市场的信心是不同的，其中美国的ism指数上升，而欧洲企业的信心指数进一步下降。3月份，统计局pmi中的出口订单恢复到繁荣和衰退的水平，表明外部需求有所改善。再加上去年的基数较低，预计3月份出口可能会从同比下降25%变为同比增长2%。另一方面，国内工业活动的恢复和商品价格的稳定应该在一定程度上抵消去年高基数的拖累。3月份，进口可能同比下降14%，与2月份相似，外贸顺差收窄至约250亿美元。

新贷款:

11417.8亿元大幅增长

新增贷款(1亿元)

平均11417.8

最大值为16000

最低8000

调查显示，3月份新增贷款预计平均值为11417.8亿元，其中德国商业银行周浩给出的最大值为16000亿元，重阳投资王庆给出的最小值为8000亿元。

王涛认为，整体信贷增速继续加快。在3月份举行的两会上，政策制定者们为宽松的信贷政策定下了基调，并将社会融资余额的年增长目标定为13%(去年仅为12.4%)。因此，预计整体信贷增速(不含股票融资的社会融资规模+地方政府债务余额)可能从去年的15.2%加速至今年的16.5%，这意味着全年新增信贷总量将达到23万亿元左右。经过1月和2月的大幅波动后，信贷可能在3月恢复正常增长，预计增长1.1万亿元人民币。另一方面，3月份公司债券发行规模超过6000亿元，明显高于上月和去年同期。3月份新增社会融资规模可能达到1.5万亿元，略高于去年同期。此外，3月份地方政府债券发行规模超过7500亿元，创下月度新高，推高了整体信贷增速。

二月份最佳预测经济学家在三月份预测:

李慧勇:10500亿元

社会融资总额:

1.48万亿元，大幅增长

社会融资总额(万亿元)

平均1.48

麦克斯。2.0

最低1.0

根据调查结果，预计3月份社会融资平均规模为1.48万亿元，明显高于央行2月份发布的数据(0.78万亿元)。其中，李慧勇深湾宏源证券和德国商业银行周浩给出的最高值为2万亿元，而重阳投资王庆给出的最低值为1万亿元。

据鲁政委介绍，从历史上看，多数情况下，3月份社会融资规模高于2月份，3月份社会融资总量可能反弹至1.5万亿元。

二月份最佳预测经济学家在三月份预测:

丁爽:1.25万亿元

m2:

13.5%的同比增长率已经回升

M2同比增长率%

平均13.5

最大值为14.3

最低13.2

3月份m2同比平均预测增长率为13.5%，高于央行公布的2月份水平(13.30%)。其中，摩根大通朱海滨给出的最大值为14.30%，德勤中国徐思涛、渣打银行丁爽分行和中国国际经济交流中心徐洪才给出的最小值为13.20%。

陆政委认为，考虑到去年3月m1基数下降，人民币汇率企稳导致外汇储备下降，今年3月m1增速可能会更高。受m1上升影响，m2增速可能在3月份反弹。

二月份最佳预测经济学家在三月份预测:

李慧勇:13.5%

沈建光:13.40%

文彬:13.60%

王涛:13.60%

利率。存款准备金率:4月份不变

预测基准存款利率的19位首席经济学家都认为，到2016年4月底，基准存款利率不会改变，大多数经济学家还认为，央行不会调整贷款利率。

陈卫东认为,“利率走廊”已逐渐成为央行流动性管理的新工具，有利于减少货币市场利率的过度波动。未来，央行将增加流动性管理工具的使用，如slf、mlf和psl，以应对季节性因素的干扰，如纳税，并保持货币市场利率中心稳步下降。预计货币市场将在第二季度继续保持宽松的格局，利率保持稳定并不断下降。

汇率:

年内，人民币继续贬值超过4%

汇率(2016年4月底)汇率(2016年年底)

平均值6.536.74

最大值为6.646.5

最小值为7.06.5

根据调查结果，截至2016年4月底，预计人民币兑美元的平均中间价为6.53，与3月31日的汇率相比略有贬值(人民币兑美元的中间价为6.46)。经济学家预测，2016年底人民币兑美元的中间价为6.74，今年将继续贬值4%以上，但折旧率已低于上月的预测(6.83)。

蒋超认为，汇率在短期内已经企稳，贬值压力并没有消失。由于美元贬值，人民币汇率在短期内保持稳定，但长期来看，人民币贬值压力并没有因为中国m2货币的过度发行而消失。

官方外汇储备:

3181.5亿美元继续下降

官方外汇储备(万亿美元)

平均3.18

最大值为3.26

最低3.0

根据调查结果，三月份官方外汇储备的平均预测值为31，815亿美元，较中央银行公布的二月份水平(32，023亿美元)持续下降。银河证券潘向东给出的最大值为32600亿美元，深湾宏源证券李慧勇给出的最小值为30000亿美元。

王涛认为，外汇储备的下降幅度进一步收窄。3月份，人民币兑美元升值1.4%，随着资本外流控制的收紧，外流压力进一步放缓。外管局此前证实，3月份跨境资本平均日流出量明显低于2月份。鉴于3月份欧元和英镑对美元明显升值，估计主要储备货币的汇率变动将对外汇储备的正估值贡献超过300亿美元。另一方面，外贸顺差预计将在3月份收窄，从而减少其对外汇储备的贡献。整体而言，估计三月份外汇储备的跌幅可能进一步收窄，由二月份的286亿美元收窄至100亿至200亿美元。

二月份最佳预测经济学家在三月份预测:

王汉:3.2万亿美元

王庆:3.18万亿美元

徐洪才:3.2万亿美元

周浩:3.18万亿美元

政策:政策触底的意图显而易见

邱晓华表示，在经济下行压力下，支持底部政策的意图显而易见。根据2016年政府工作报告，m2同比目标为13%，财政赤字率为3%，均高于去年。由于cpi高于一年期定期存款利率，实际利率为负，且利率下调的空效应很小，因此货币政策主要基于存款准备金率下调和结构性货币政策工具。在财政政策方面，推进ppp项目签约，扩大专项建设债券规模，调动社会资本参与基础设施项目的稳定增长，将是今年财政部门的重点任务。

来源：成都新闻网