资金面乐观情绪料将延续

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在上周推出2000亿元人民币的反向回购基金以保持稳定后，本周，央行在基金情绪逐步稳定的背景下，继续增加短期流动性。周四(1月14日)，1600亿元人民币的反向回购操作创下了过去两年单日反向回购的新纪录。分析师指出，在央行救助基金态度日益明显的背景下，流动性宽松格局预计将在短期内持续。

反向回购再现了巨大的操作

周四，央行在公开市场进行了一次为期7天的1600亿元人民币的反向回购操作，成功利率维持在2.25%不变。自2014年1月21日以来，反向回购规模达到新高。风能数据显示，本周将有2000亿元人民币的反向回购基金在公开市场到期，包括周二的1300亿元人民币和周四的700亿元人民币。经过一周的例行操作，本周，公开市场将实现每周400亿元的净投资。除了1月第一周的净投资1900亿元外，央行自年初以来已累计向市场注入2300亿元的短期净流动性。此前，在公开市场上连续两周超过2000亿元的净投资将追溯到2015年8月的第三和第四周。

14日，市场流动性延续了近几个交易日的宽松趋势，主要期限的回购利率与前一个交易日相比基本稳定。数据显示，周二银行间市场隔夜、7天、14天和1个月期质押式回购的加权平均利率(存款机构)分别为1.93%、2.32%、2.64%和2.85%。其中，主流隔夜和7天回购利率环比小幅上升1至3个基点，而14天回购利率环比下降5个基点，而1个月回购利率环比持平。

交易员表示，周二，在反向回购交易量持续增加、资金供应仍然充足的背景下，市场资金继续宽松。随着人民币汇率短期走弱的压力明显消散，市场心态趋于稳定，各方对春节前资本稳定的预期继续保持乐观。

短期资本结构仍然乐观

从短期来看，分析师认为，尽管RRR降息的预期被推迟，但央行的政策立场仍然是积极的，预计春节前资金的整体稳定仍将是一个高概率事件。

国信证券(报价002736，买入)、上海证券等机构认为，年初以来人民币加速贬值可能会使外汇账户带来的基础货币减少更为显著。在新的一年里，虽然央行暂时没有通过RRR降息来释放长期流动性，但却通过公开市场增持的方式提供了短期流动性，从而保证了资本利率的整体稳定。虽然未来的纳税和临近春节的资金需求上升可能会造成一些干扰，但央行的援助态度是明显的，宽松的格局有望保持。

此外，尽管一些市场观点认为RRR减息过快可能不利于汇率稳定，但一些机构仍对RRR减息的最终到来抱有乐观预期。国源证券(报价000728，BUY)本周表示，公开市场操作只是一种日常货币政策工具，它仍预计央行将下调RRR利率，以对冲因汇率而导致的过度紧缩的货币政策。目前，从价格形势来看，通货膨胀短期内不会再次上升，央行也不担心降低RRR。此外，基于央行过去两周在数量控制方面的政策立场，尽管春节前仍有可能出现资本波动，但央行有望在未来全面运用各种手段平稳流动性，继续为横截面资本的稳定保驾护航。

来源：成都新闻网